嘉实成长风格投资总监 姚志鹏

嘉实智能汽车、嘉实新能源新材料

从中长期5-10年的维度来看，中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性，特别是具备全球竞争力的先进制造企业，社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势，我们非常看好中长期的市场表现，也是中国国运之重要体现。从短中期1-3年的趋势来看，在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后，均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。虽然流动性有所反复但最为宽松的时刻已经过去，对长久期资产的长期压力还是会存在，但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产我们依然认为具备配置价值，也是我们重点关注的领域和方向。

结合我们方法论的ROE-DCF工具，以及对整个经济低碳环保可持续发展的需求，我们持续看好景气度运行向上，具备长期产业趋势的可持续发展的行业和优秀的上市公司，如新能源汽车、高端装备、可选消费等。

嘉实资源精选基金经理 苏文杰

向后看未来10年以上纬度，我认为很多制造、周期行业都会呈现龙头企业强者恒强的趋势，我们能做的就是跟随这些优秀企业共同成长！我们继续坚持PB-ROE的投资策略，着眼于长期战略性标的，坚信我国制造业龙头企业具备长期发展空间。我们首选长期具备成长价值的阿尔法类型标的，其次精选未来几年快速成长赛道里的优秀成长类型标的。

嘉实大消费研究总监 吴越

嘉实消费精选

回顾过去，我把17-19年定义成消费投资的第一阶段，特征为重仓白酒、重仓各行业白马龙头就能取得极为优秀的业绩，形成了市场关于白酒/消费“躺赢”的印象，最终表现在大量消费基金持仓都极其同质化，与被动指数存在巨大重合。但从2020年开始，特别是今年，伴随估值中枢抬升到历史顶峰水平，加上传统消费领域的业绩增速进入平稳期，“躺赢”打法已经无法取得相对收益甚至是绝对收益，该现象我们预计会持续相当长的时间，因此新阶段的消费投资将更加有挑战、更加专业化、更考验基金经理alpha能力，未来可能会看到不同消费基金间的业绩巨大分化；

展望未来，我们的核心工作将摒弃传统消费的赛道投资转为个股投资+新兴消费投资，重点寻找那些满足新阶段时代环境下的卓越成长股，我们相信，中国庞大且纵深的消费市场能持续提供N年N倍收益的优质企业。当然，投资思路的变化也将带来组合特征的改变，在确定性平庸收益标的与不确定性高收益标的间，我们倾向暴露更多持仓给后者，最终实现去稳增锐的目标。消费投资新阶段已经到来，让我们拭目以待，不再“躺赢”，站起来向前看，用乐观、勤奋、前瞻的研究态度为持有人创造更优秀收益！

嘉实大健康研究总监 颜媛

嘉实医疗保健

中期角度，医疗器械的进口替代、生物医药供应链自主可控以及特色原料药行业产业升级的投资机会也值得关注。

我们将着眼于中长期，致力于寻找能为投资者带来长期高回报的优质医药企业，配置受益于行业新周期，符合产业发展趋势的各细分子行业优质公司。