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利用主题投资分享A股盛宴

2006-06-27

    嘉实基金王贵文

  当全球都在享受世界杯的“豪门盛宴”时,A股市场也在上演着另一场“盛宴”。其实,除了IPO套利机会及中行优质投资价值外,吸引众多资金参与的重要原因是因为A股正处于一个长期牛市的初期,“盛宴”还刚刚开始。而在这场以结构分化为主要特征的行情中,主题投资策略将会成为制胜高回报率的“利器”。

    现在中国经济和股市所具备的条件与日韩历史上有“惊人的相似”。2001-2005年,A股经历了持续的单边下跌;2005年,中国人均GDP达到1703美元,该数字将在今年继续上升;2005年,我国开始实施有管理的浮动汇率制度,人民币小幅升值,并步入一个长期的升值通道。目前A股市场的资本化率不足20%,远远不能满足经济发展对金融资产的潜在需求,所以A股行情展开的空间和时间跨度可能会远超人们的预期。

  目前A股已脱离了初期齐涨齐跌的局面,每一轮上涨都主题鲜明并不断在变换,行业或个股间的分化日益明显。而主题投资策略能够把握驱动股票上涨的本质,在结构牛市中取得更好的投资回报。以美国二战后的“婴儿潮”为例,随着战后美国社会人们寿命越来越长,多数人不愿养育子女,并选择独立居住,这就成了一个主题。围绕这一主题,带动了医疗、金融服务、旅游及传媒娱乐等行业的高速发展。如美国最早的主题投资基金之一——CityFinancialBioTechFund,其投资重点放在与健康护理类相关的各类制药、科技和医疗板块中,结果该基金在3年内创造了200%的投资回报。

  具体到中国市场,我们看好的几大主题是:并购重组主题、经济增长方式的主题(军工概念、自主创新等)、新农村建设主题以及人民币升值和商品资源主题等。

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利用主题投资分享A股盛宴

2006-06-27

    嘉实基金王贵文

  当全球都在享受世界杯的“豪门盛宴”时,A股市场也在上演着另一场“盛宴”。其实,除了IPO套利机会及中行优质投资价值外,吸引众多资金参与的重要原因是因为A股正处于一个长期牛市的初期,“盛宴”还刚刚开始。而在这场以结构分化为主要特征的行情中,主题投资策略将会成为制胜高回报率的“利器”。

    现在中国经济和股市所具备的条件与日韩历史上有“惊人的相似”。2001-2005年,A股经历了持续的单边下跌;2005年,中国人均GDP达到1703美元,该数字将在今年继续上升;2005年,我国开始实施有管理的浮动汇率制度,人民币小幅升值,并步入一个长期的升值通道。目前A股市场的资本化率不足20%,远远不能满足经济发展对金融资产的潜在需求,所以A股行情展开的空间和时间跨度可能会远超人们的预期。

  目前A股已脱离了初期齐涨齐跌的局面,每一轮上涨都主题鲜明并不断在变换,行业或个股间的分化日益明显。而主题投资策略能够把握驱动股票上涨的本质,在结构牛市中取得更好的投资回报。以美国二战后的“婴儿潮”为例,随着战后美国社会人们寿命越来越长,多数人不愿养育子女,并选择独立居住,这就成了一个主题。围绕这一主题,带动了医疗、金融服务、旅游及传媒娱乐等行业的高速发展。如美国最早的主题投资基金之一——CityFinancialBioTechFund,其投资重点放在与健康护理类相关的各类制药、科技和医疗板块中,结果该基金在3年内创造了200%的投资回报。

  具体到中国市场,我们看好的几大主题是:并购重组主题、经济增长方式的主题(军工概念、自主创新等)、新农村建设主题以及人民币升值和商品资源主题等。