新浪财经讯 2007年6月16日，学习型中国-投资理财论坛在北京友谊饭店召开，本次论坛的主题是“普及国际化投资理念、引领中国家庭理财潮”。新浪财经全程直播了本次论坛的盛况。以下为嘉实基金管理有限公司营销策划部兼产品管理部总监周晓明演讲实录：

　　各位来宾！其实我也是刚才到的，与主办方做了一些交流，才了解到我们学习型中国投资理财的论坛搞的非常火正如我们过去在全国各地做的客户交流活动或者说投资者教育活动一样，都得到了广大投资朋友的热情反馈，确实让我们觉得投资理财现在在中国已经变成一个炽热的字眼，刚才交流过程中也了解到，这两天有与投资理财相关的各行各业的嘉宾来与大家交流，这里面既有像我们这样帮助客户来理财的机构，也有一些直接市场里面摸爬滚打的人士。

　　实际上我想选一个特别普通的名字，叫做基金投资ABC，结果主办方说不是有吸引力，我之后又改了一下。实际上今天时间不长，我想给大家一些实实在在的帮助，希望这半个小时使你对基金有一个了解，对于基金你可能会存在一些问题，更重要的是像刚才欧阳主持人所说的方法是最重要的，理念和方法是最重要的，所以希望能够在我这个很短的演讲过程当中能够给大家在这方面提供一些线索，其实基金在中国已经非常不陌生了，我本人2001年年底加入基金公司，在2002年、2003年出去做基金营销的时候，想找到这么多的听众不容易。大家不认你，但是短短几年过去，大家知道，去年以来买基金有排队了，开始比例配售，现在说实话，我们以前出去在公共场合很少能够听到大家谈基金，现在在电梯里面、饭馆里面经常会谈你买的基金怎么样，应该说一下子变得非常热，这个热背后对整个资本市场对我们这个行业的发展对广大的投资者去分享中国经济和股市的成长是非常有好处的，但是这个热里面也有很多的冷磁场，是不是现在这个热就非常理性的来面对基金这个产品，是怎么样来认识这个产品的。通常，理财有一个最朴素的原因，就是你挣钱是有限的，而且挣钱是比较平稳，但你的花钱会越来越多，而且，你的支出是跳跃的，所以说你要通过理财来平滑你这个支出的曲线，同时在你支出的同时把收入往上移。它基本上并不满足那种投资暴富的需求，想通过基金迅速从一个没有钱的人变成一个富人，这个是不大可能的，因为他是一个大众参与的事情，这样的事情就很少有这样的机会。可能大家从各个角度都可以了解到基金是一个什么样的产品，大概有一个理解。今天，我就给大家讲一点我们所理解的大实话，基金到底是一个什么样的产品，一个什么样的游戏。

　　开放性基金翻译过来叫做开放性基金，或者叫共同基金。最初，教课书上还有一个互助基金。互助是什么呢？就是众多的中小投资者把自己的钱通过基金这样一个产品的载体汇集起来委托专业机构去管理。大家可以想一想，面对现在十几万亿的生活股市的市值，面对更多的债券市场，我们每个人的钱可能还是小钱，对市场而言是小钱，当你去市场里面投资的时候，你面临几个问题，第一个是你很难去做投资组合，大家知道投资组合可以分散风险，但是我们普通投资者…哪怕你拿几百万去投资股票的时候，你很难分析说我现在大累资产配置怎么做，股票里面大市值、小市值有多少，最终确定你的投资组合。投资组合是无法有效的去分担风险，可能过去几天，印花税调整的几天，基金作为一个投资组合的跌幅是非常有限的，而个人投资者…就是你的个别股票，可能它的跌幅比大盘还要大的多。小资金面对市场还有一个问题，就是你没有足够的能力和成本去支撑你的研究，比如说你投资100万到股市里面，你会不会经常去上市公司调研，你投资的公司开股东大会，你会不会自己买票去参加。你会不会在几十、上百家的卖方研究的报告支持下去做你的研究，我想一般投资人不会。

　　很多投资人自己炒股票，也许是运气，也许是听了什么消息，感觉很好，你这个股票短期涨了不少，很高兴。但是当他一挣大的时候，他就开始怀疑那些消息，为什么呢？因为你没有研究，你不知道是怎么回事。这是小资金投资的第二个问题。

　　第三个小资金谈判地位差。对市场是被动接受，无法有效的维护自身权利。比如说你现在是某一家上市公司的股东，其实流通股东通常被叫做股民。你如果去到这家上市公司说要找董事长谈一谈，要谈谈发展的前景，我想他95%以上不会理你，这个董秘也不会见你，咨询电话一般也打不通，为什么呢？就因为你自己太少了，但是当众多的资金汇成一个大资金……当这个上市公司有新投资的项目，有这种融资的需求，有一些其他方面的考虑的时候，他首先想到的是跟机构投资者去沟通。投资人没有参加定价的权力，但是当机构的力量扩大以后，我们就可以去给上市公司履行定价。在这种情况下应该说我刚才讲的小资金面临的这三个问题，你换成大资金以后，现在基金全部是用组合投资的方法来做组合管理，同时，基金有专业的投资研究团队，另外我们有大量的外部资源去支持，现在经常给我们提供报告的大概有20多人，为什么呢？因为我们的投资交易要用券商的席位，券商的研究所就必须向我们提供高质量的报告，这是我们在他的行为上做多大交易量的一个条件。

　　所以说我们有很多这样的资源，借助很多外方研究员的成果去做投资的决策。同时，讲到刚才维护自身利益机构投资者的权力问题，所以说共同基金是一个什么样的游戏？就是大家把小钱凑成大钱，你可能会分析它的收益性、安全性和流动性等等，收益性怎么样呢？在过去几年雄市里面，还是给大家赚了钱，第一支开放的基金是1991年的9月份成立的，那个时候的市场是1900点，当市场跌到2005年年底，破1000点的时候，基金才给人赚钱的。从2006年以来，基金平均都超过了100%的增长率，今年又在100%的增长上又增加了60%，我们说基金能够发展的今天与它的制度有直接的关系。由于要有基金规模与你基金表现的那种制约，所以说投资者投资基金，你的本金是……不是说本金是安全的，是你不会担心你的本金会被人挪用，或者说会面临其他一些投资上可能出现的问题。同时，刚才讲的由于它是专业机构的管理，总体上来看，投资基金的安全性比自己炒股票和其他的一些方式要高一些，有一个例子就是大家看到现在市场上所有的基金最低最低的净值大概是7毛多，如果你用一个净值去衡量的话会有多少，有没有去掉一个十位数。

　　基金还有一些其他的属性，比如流动性方面。相类似银行的流动性，对于不是特别火烧眉毛的事情，我想这个可以满足你的需要的。这举个简单的小例子，我们募集基金的时候，在这一个月里面是不能够撤单，我们往往就会发现有些银行来找我们，说有一些必须要退单。这就说明不定不要拿所有的钱去投基金，不要拿基本生活的钱去投基金。或者说你要为这个流动性付出很大的冲击成本，另外，基金是一个轻松理财，刚才讲的你把钱交给专业团队去管理，你自己应该是比较轻松的，同时还有一些参与性。如果说你既希望轻松一些，知道基金是怎么做的，基金有很多的信息披露和投资者沟通的渠道可以供应满足你这样一个需求。

　　怎么选择基金呢？按照各方面来分的话可以分为几种，现在大家面临的是开放式基金，怎么来选择基金呢？大家应该了解几个情况，一个是不同的风险收益是不一样的。股票、债券、货币的风险和收益是不一样的，股票是最高的，债券是其次，货币是最低的。你首先要想你的风险承受能力和你的收益的期望是希望在一个什么区间，最高就买股票基金，比较差的就买股票基金，第二个是投资风格方面，是成长、平衡、价值等风格，我觉得一般人不会特别的去把握。所以我觉得大家不必要太多的去考虑这个问题。

　　还有一个是主动和被动投资，主动投资是非指数基金，被动投资就是指数基金，这个怎么选择？而且，我讲一下这个问题有利于大家的理解，就是你选择基金的时候你会面临什么问题，指数基金是什么？基金经理可以完全负责指数的走势。你买了这个指数基金实际上买的是指数，你的收益和风险跟指数是非常接近的。

　　主动投资是什么？主动投资就是其他的基金，主动投资和被动投资是不同的投资理念和信仰在起作用，被动投资是所有的信息—影响股价的信息都反映在里面了。主动投资你存在战胜市场的机会，所以我们投资人选择指数基金选择的是什么，我只要跟上指数就可以了。市场下跌的时候或者振荡的时候，有一些主动基金就可以提高指数，所以说风险、收益是硬币的两面，选择一个东西就会放弃一个东西。我觉得大家不要去谋求选择这样的东西。

　　选择基金第一就是选择基金管理公司，选择一个好的基金管理公司，综合实力强，这意味着它能吸引人才，虚的不说。意味着他能够在公司长期发展方面做很多的投入，也意味着他的治理结构可能会比其他人的稳定，选基金经理要关注他的历史业绩和长期能力，历史业绩是显性的。这个长期能力大家需要去看一看这个人的背景，比如说他从业的时间、长短，他以前在什么样岗位去工作，他的知识结构方面是一个什么状况。任何选择的同时是放弃，这个是大家投资的时候…尤其是投基金的时候心态特别重要，也就是说那种最优的选择只有理论上有，大家实际做出任何的选择都是次优的，你怎么样来衡量这个呢？是不是你要的，一定要想清楚这个问题。我现在觉得很多基金投资人也非常焦虑，因为基金是一个轻松投资，但是他很焦虑，焦虑在哪呢？他买的这个基金涨的慢了他也着急，涨的快了也担心。

　　我开始就讲，其实你就把你的基金当做你的一块资产，就是说你短期不需要去变卖它，你不需要靠它去生活。所以说在投基金的时候，懒一点都没关系。投资基金有很多常见的问题，第一个买基金是炒股票，如果说你有能力，我那个时候……其实你做出的选择是次优的，都不是最优的，最优的是你买股票每天抓住一个涨停板。但是你有没有这样的能力和运气，没有的话你做出次优的选择你来买基金，买净值高的和买净值低的不一样的。基金分红是不是越多越好？是。这个人大家要走出了一个误区，我们发现很多新入市的投资人以为这个分红是白来的，其实基金的分红是要从基金净值里面除权的，不会给你带来任何额外的收益，分红给你的意义是什么呢？就是应对你的不时之需的。现在大量的基金出现了新基金，新基金限量100亿一下子有900亿去追逐，我们觉得这是一个非常不正常的追逐，实际上新基金老基金各有各的优势，因为你去买基金还是相信这个市场能够继续上好，老基金有一定的持仓量，它面对市场未来的上涨就会主动一些。坦率说我在基金公司工作，我没有这个能力，我们的基金经理也没有这个能力，所以我建议大家不要去撞这个运气。

　　还是说要轻松一点，把它当做资产，不要每天去看着它。基金组合投资还不完全说是鸡蛋不要放在一个篮子里的问题，是说你通过基金组合能够在单个产品中的风险斗争。你可以配置一些指数基金，再配置一些主动性的基金，你配置一些进攻性比较强的，比较保守的，你配置一些成长性的，你通过这样的组合来满足自己的需求，定期定投有助于平滑投资成本。希望大家投资的时候有一个理性的预期，把它作为你应对子女教育、养老人生的长期目标来看待。基金投资有各种技术性的问题。大家要在投资的实践中去更好的把握，

　　最后祝愿在座的各位嘉宾能够携手基金，也携手其他的各种有效的理财工具共创你的财富人生！谢谢大家！