养老投资
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去年以来基金成了老百姓眼中的“摇钱树”,“金子一袋子、银子一屋子”,100%的收益似乎唾手可得。但A股近一个月的持续巨幅震荡让投资者的耐心受到了严峻考验。上证综指在
面对基民的恐慌心理,嘉实基金股票投资部总监刘天君在接受记者采访时表示,随着债券收益率和无风险收益率的提升,A股的估值显得并不便宜。但未来2-3年的企业盈利增长很可能超出预期,从而有望化解市场整体的估值风险。目前整个市场的估值水平集中在25-35倍08PE这样狭窄的区间内,并未充分体现出不同资产类、不同行业的区别,相信随着盈利增速和稳定性的分化,估值的差异也将逐步显现。而从国外普通投资者的先例来看,在牛市中长线持有绩优基金者往往可以获得比较好的收益。
其次,即使市场出现震荡调整时,基金也可以起到减震器的作用。
刘天君提醒投资者,如果持有的基金有很好的选股、选时能力,同时仓位配置合理,那么调整对净值影响不会很大,而且在近期的持续调整中,基金经理也会根据市场情况调整投资结构与品种,从积极的角度看,现在的时机也许还是一个不错的机会,选择赎回未必是一个好的选择。
对于目前的市场,刘天君表示,市场仍处在较高的估值阶段,因此,坚持基本面选股、遵循价值投资理念在这一阶段就显得尤为重要。从投资的角度看,在A股市场国际化进程不断加快的背景下,需要持续关注A-H股行业估值结构的变化,通过动态调整行业配置,降低组合的系统性风险。
目前值得关注的主要有三方面机会,第一,具备丰富现金流的消费、服务、基础设施等企业。在资金成本上升和居民可支配收入快速增长的环境下,看好消费、服务、基础设施等相关行业,重点关注拥有丰富现金流的企业。第二,全球产业转移背景下的中国优势制造业。虽然面临人民币升值和出口政策的压力,中国的优势制造业仍将取得持续增长,其中的优质公司具有长线投资价值。第三,行业整合中脱颖而出的优势企业,竞争性行业的整合将会延续2-3年,很多目前看似健康的公司实际上难以承受外部环境的变化,一旦弱势企业因为资金、环保等原因被淘汰,优势企业将乘机收购,从而达到整合行业和提高定价能力的目标。
基金赎回莫急,调整恰是介入机会
2007-11-20
去年以来基金成了老百姓眼中的“摇钱树”,“金子一袋子、银子一屋子”,100%的收益似乎唾手可得。但A股近一个月的持续巨幅震荡让投资者的耐心受到了严峻考验。上证综指在
面对基民的恐慌心理,嘉实基金股票投资部总监刘天君在接受记者采访时表示,随着债券收益率和无风险收益率的提升,A股的估值显得并不便宜。但未来2-3年的企业盈利增长很可能超出预期,从而有望化解市场整体的估值风险。目前整个市场的估值水平集中在25-35倍08PE这样狭窄的区间内,并未充分体现出不同资产类、不同行业的区别,相信随着盈利增速和稳定性的分化,估值的差异也将逐步显现。而从国外普通投资者的先例来看,在牛市中长线持有绩优基金者往往可以获得比较好的收益。
其次,即使市场出现震荡调整时,基金也可以起到减震器的作用。
刘天君提醒投资者,如果持有的基金有很好的选股、选时能力,同时仓位配置合理,那么调整对净值影响不会很大,而且在近期的持续调整中,基金经理也会根据市场情况调整投资结构与品种,从积极的角度看,现在的时机也许还是一个不错的机会,选择赎回未必是一个好的选择。
对于目前的市场,刘天君表示,市场仍处在较高的估值阶段,因此,坚持基本面选股、遵循价值投资理念在这一阶段就显得尤为重要。从投资的角度看,在A股市场国际化进程不断加快的背景下,需要持续关注A-H股行业估值结构的变化,通过动态调整行业配置,降低组合的系统性风险。
目前值得关注的主要有三方面机会,第一,具备丰富现金流的消费、服务、基础设施等企业。在资金成本上升和居民可支配收入快速增长的环境下,看好消费、服务、基础设施等相关行业,重点关注拥有丰富现金流的企业。第二,全球产业转移背景下的中国优势制造业。虽然面临人民币升值和出口政策的压力,中国的优势制造业仍将取得持续增长,其中的优质公司具有长线投资价值。第三,行业整合中脱颖而出的优势企业,竞争性行业的整合将会延续2-3年,很多目前看似健康的公司实际上难以承受外部环境的变化,一旦弱势企业因为资金、环保等原因被淘汰,优势企业将乘机收购,从而达到整合行业和提高定价能力的目标。