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致嘉实基金持有人的信

2008-01-08

各位尊敬的持有人:

 

回顾2007年,对众多的基金投资者而言,既充满了丰收的喜悦,也经常伴随着兴奋、迷茫和担心等复杂的心态,经受着投资理念、方法和心态的考验。总的来讲,在这一年里,投资者的金融财富和知识财富也都有不同程度的增长和积累。

回顾2007年的基金市场,我们看到三个突出的特点:一是长牛格局不改、财富效应显著。上证指数从年初的2728点开盘到1211,涨幅达到89.04%,中国股市成为07年全球最赚钱的市场,伴随着这一过程,国内偏股型开放式基金今年以来的平均收益达到111.35%,使中国的基金成为最受投资者欢迎的理财产品,基金全行业的资产规模一跃超过3万亿元,基金投资者达到几千万人。基金投资者通过基金充分分享到了中国经济的成长。

二是振荡成为常态、结构化特征显著。牛市的步伐并非一帆风顺,07年的股市出现多次大幅震荡,其中单日跌幅超过6%的就有4次,阶段性调整累计最大跌幅超过20%的有3次。而且市场演化呈现出鲜明的结构化特征,530之前是典型的低价股、题材股行情,之后是垃圾股暴跌、基金核心资产重新取得主导,1015日后进入普跌,市场格局更为复杂。这些都对基金管理人和基金投资者的投资理念都是现实的考验。一些投资者通过长期投资、价值投资充分享了股市的成长,而也有投资者由于缺乏正确的投资理念,在牛市中没有赚到钱甚至赔了钱。

三是总体上呈现出新投资者主导的局面。总体上讲,新客户在投资知识和理念等方面的准备并不充分,入市之初在相当程度上存在不理性的投资心理和行为。比如投资收益预期过高、风险意识不强,在投资基金时追涨、追新(基金)、追低(净值)等等。这些对基金行业和基金投资者都提出了很高的挑战。

 

展望2008年的证券市场,我们认为决定本轮市场向好的因素没有发生变化,近期市场的调整释放了多方面的风险,股票市场的动态估值回归到了相对合理的水平,以沪深300指数为例,08年市盈率水平降到了20.86倍,在目前阶段很多A股上市公司的股票已经具备了投资价值。2008年,中国经济仍然有望保持2位数以上的快速增长,企业盈利水平处在较好的阶段,盈利增长预计将达到30%以上。因此,目前对于明年证券市场的主流观点是牛市格局继续、震荡加剧、结构分化更为显著。

这样的市场环境下,我们对基金投资者有几点投资建议:

一、保持投资,继续通过理性投资基金分享中国经济和证券市场成长;

二、客观认识基金产品,适当降低收益预期,要认识到基金持续保持高回报是不现实的,不能以历史回报来确定投资目标,而要以积小胜为大胜的心态制定明年的投资目标;

三、根据个人的财务目标和风险承受能力,选择适合自身需要的基金产品。同时,考虑到明年市场的波动幅度可能加大,建议投资者更均衡地配置基金类别,在股票类基金中适当关注以精选个股为主的基金产品。

四、选择长期业绩优良、产品线齐全、资产管理规模较大的品牌公司的产品进行长期投资。基金公司的综合实力是应对不同市况、实现收益和风险平衡的保证。

 

                                          嘉实基金管理有限公司

 
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致嘉实基金持有人的信

2008-01-08

各位尊敬的持有人:

 

回顾2007年,对众多的基金投资者而言,既充满了丰收的喜悦,也经常伴随着兴奋、迷茫和担心等复杂的心态,经受着投资理念、方法和心态的考验。总的来讲,在这一年里,投资者的金融财富和知识财富也都有不同程度的增长和积累。

回顾2007年的基金市场,我们看到三个突出的特点:一是长牛格局不改、财富效应显著。上证指数从年初的2728点开盘到1211,涨幅达到89.04%,中国股市成为07年全球最赚钱的市场,伴随着这一过程,国内偏股型开放式基金今年以来的平均收益达到111.35%,使中国的基金成为最受投资者欢迎的理财产品,基金全行业的资产规模一跃超过3万亿元,基金投资者达到几千万人。基金投资者通过基金充分分享到了中国经济的成长。

二是振荡成为常态、结构化特征显著。牛市的步伐并非一帆风顺,07年的股市出现多次大幅震荡,其中单日跌幅超过6%的就有4次,阶段性调整累计最大跌幅超过20%的有3次。而且市场演化呈现出鲜明的结构化特征,530之前是典型的低价股、题材股行情,之后是垃圾股暴跌、基金核心资产重新取得主导,1015日后进入普跌,市场格局更为复杂。这些都对基金管理人和基金投资者的投资理念都是现实的考验。一些投资者通过长期投资、价值投资充分享了股市的成长,而也有投资者由于缺乏正确的投资理念,在牛市中没有赚到钱甚至赔了钱。

三是总体上呈现出新投资者主导的局面。总体上讲,新客户在投资知识和理念等方面的准备并不充分,入市之初在相当程度上存在不理性的投资心理和行为。比如投资收益预期过高、风险意识不强,在投资基金时追涨、追新(基金)、追低(净值)等等。这些对基金行业和基金投资者都提出了很高的挑战。

 

展望2008年的证券市场,我们认为决定本轮市场向好的因素没有发生变化,近期市场的调整释放了多方面的风险,股票市场的动态估值回归到了相对合理的水平,以沪深300指数为例,08年市盈率水平降到了20.86倍,在目前阶段很多A股上市公司的股票已经具备了投资价值。2008年,中国经济仍然有望保持2位数以上的快速增长,企业盈利水平处在较好的阶段,盈利增长预计将达到30%以上。因此,目前对于明年证券市场的主流观点是牛市格局继续、震荡加剧、结构分化更为显著。

这样的市场环境下,我们对基金投资者有几点投资建议:

一、保持投资,继续通过理性投资基金分享中国经济和证券市场成长;

二、客观认识基金产品,适当降低收益预期,要认识到基金持续保持高回报是不现实的,不能以历史回报来确定投资目标,而要以积小胜为大胜的心态制定明年的投资目标;

三、根据个人的财务目标和风险承受能力,选择适合自身需要的基金产品。同时,考虑到明年市场的波动幅度可能加大,建议投资者更均衡地配置基金类别,在股票类基金中适当关注以精选个股为主的基金产品。

四、选择长期业绩优良、产品线齐全、资产管理规模较大的品牌公司的产品进行长期投资。基金公司的综合实力是应对不同市况、实现收益和风险平衡的保证。

 

                                          嘉实基金管理有限公司

 
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