各位尊敬的持有人：

回顾2007年，对众多的基金投资者而言，既充满了丰收的喜悦，也经常伴随着兴奋、迷茫和担心等复杂的心态，经受着投资理念、方法和心态的考验。总的来讲，在这一年里，投资者的金融财富和知识财富也都有不同程度的增长和积累。

回顾2007年的基金市场，我们看到三个突出的特点：一是长牛格局不改、财富效应显著。上证指数从年初的2728点开盘到12月11日，涨幅达到89.04%，中国股市成为07年全球最赚钱的市场，伴随着这一过程，国内偏股型开放式基金今年以来的平均收益达到111.35%，使中国的基金成为最受投资者欢迎的理财产品，基金全行业的资产规模一跃超过3万亿元，基金投资者达到几千万人。基金投资者通过基金充分分享到了中国经济的成长。

二是振荡成为常态、结构化特征显著。牛市的步伐并非一帆风顺，07年的股市出现多次大幅震荡，其中单日跌幅超过6%的就有4次，阶段性调整累计最大跌幅超过20%的有3次。而且市场演化呈现出鲜明的结构化特征，5月30日之前是典型的低价股、题材股行情，之后是垃圾股暴跌、基金核心资产重新取得主导，10月15日后进入普跌，市场格局更为复杂。这些都对基金管理人和基金投资者的投资理念都是现实的考验。一些投资者通过长期投资、价值投资充分享了股市的成长，而也有投资者由于缺乏正确的投资理念，在牛市中没有赚到钱甚至赔了钱。

三是总体上呈现出新投资者主导的局面。总体上讲，新客户在投资知识和理念等方面的准备并不充分，入市之初在相当程度上存在不理性的投资心理和行为。比如投资收益预期过高、风险意识不强，在投资基金时追涨、追新（基金）、追低（净值）等等。这些对基金行业和基金投资者都提出了很高的挑战。

展望2008年的证券市场，我们认为决定本轮市场向好的因素没有发生变化，近期市场的调整释放了多方面的风险，股票市场的动态估值回归到了相对合理的水平，以沪深300指数为例，08年市盈率水平降到了20.86倍，在目前阶段很多A股上市公司的股票已经具备了投资价值。2008年，中国经济仍然有望保持2位数以上的快速增长，企业盈利水平处在较好的阶段，盈利增长预计将达到30％以上。因此，目前对于明年证券市场的主流观点是牛市格局继续、震荡加剧、结构分化更为显著。

这样的市场环境下，我们对基金投资者有几点投资建议：

一、保持投资，继续通过理性投资基金分享中国经济和证券市场成长；

二、客观认识基金产品，适当降低收益预期，要认识到基金持续保持高回报是不现实的，不能以历史回报来确定投资目标，而要以积小胜为大胜的心态制定明年的投资目标；

三、根据个人的财务目标和风险承受能力，选择适合自身需要的基金产品。同时，考虑到明年市场的波动幅度可能加大，建议投资者更均衡地配置基金类别，在股票类基金中适当关注以精选个股为主的基金产品。

四、选择长期业绩优良、产品线齐全、资产管理规模较大的品牌公司的产品进行长期投资。基金公司的综合实力是应对不同市况、实现收益和风险平衡的保证。

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