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嘉实观点:市场的所有情况都在好转

2008-03-03

嘉实基金副总经理窦玉明在接受某财经媒体采访时表示,现在,市场已经处于阶段性低位区。

近期市场的下跌主要源自市场对资金面的担忧,再融资的巨量和示范效应、小非解禁以及新基金认购不再火爆,一切都在显示,进场资金减少,同时外流资金增多。与此同时,市场情绪也是造成市场下跌的另一个重要原因,一些投资者认为牛市要转为熊市了,前期是机构投资者在坚持,尤其是最近一周,散户开始恐慌性抛盘。

 

窦玉明认为,现在市场的所有情况都在好转。上市公司基本面并没有太大变化,分析师并没有调低盈利预期,从已披露年报和业绩预告的上市公司来看,业绩增长还有可能会超预期。再融资的政策导向和市场反应也在趋于缓和。同时,估值随着指数调整而回落,尤其是在市场的主要成份股,估值开始具有吸引力。“越来越多的股票显现了估值优势,不贵了。”而且,散户恐慌的市场情绪恰恰说明市场已经历调整到达阶段性低位区,也可以说,市场已处于底部区域。

 

嘉实基金关于市场大势的判断:股市维持振荡,下跌空间有限,估值渐趋合理,投资机会开始增多。对于仓位较低的投资者来说,目前存在踏空的风险。

 

而对市场投资机会的把握上,窦玉明说,现在的投资机会与年初的市场投资机会发生了反转。而这种反转正是基于市场情况的反转2007年底,嘉实基金在2008年投资策略报告中称,2008年看好中下游、消费行业、成长导向的行业、中小企业等,投资主题从周期、上游和大盘转向成长、消费和服务。

 

而经历了近两个月的权重股下挫、中小市值股票上涨之后,窦玉明认为,小盘股和成长股的涨幅已经超越了大盘股和价值股的20%之多,由此,市场的投资机会将发生反转。嘉实的投资策略即是从小股票转向大股票,从抗跌品种转向能涨品种。抗跌品种即为消费、服务相关的下游行业,能涨品种则为原材料、能源、机械等周期类行业。

 

窦玉明坦承,此前买入抗跌品种的策略显示基金处于防御状态,而现在,基金则在全面转向进攻。他总结,今年波动市的投资策略应该紧密跟踪市场的变化、适时反转。这显著区别于去年、前年的单边上涨市场,市场持续上涨时投资者应大胆追涨的策略。

 

从主题投资机会来看,窦玉明看好新能源、农业、重组等。嘉实基金认为,灾后重建将给钢铁、水泥、电解铝、电力设备等行业带来机会;两会关注的农村问题,农产品、家电、医疗等机会;奥运会前的商业及北京板块机会。

 

而对目前市场的风险因素,窦玉明认为,惟一的风险来自两会之后的宏观经济政策,“其他的风险暂时还看不到。”他认为,如果宏观经济政策继续收紧,GDP增长放缓到10%以下,将影响上市公司的未来业绩,对股市有负面影响。但嘉实基金的预期较为乐观,他们认为,政策会比较灵活,不会采取非常紧的政策。

 
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嘉实观点:市场的所有情况都在好转

2008-03-03

嘉实基金副总经理窦玉明在接受某财经媒体采访时表示,现在,市场已经处于阶段性低位区。

近期市场的下跌主要源自市场对资金面的担忧,再融资的巨量和示范效应、小非解禁以及新基金认购不再火爆,一切都在显示,进场资金减少,同时外流资金增多。与此同时,市场情绪也是造成市场下跌的另一个重要原因,一些投资者认为牛市要转为熊市了,前期是机构投资者在坚持,尤其是最近一周,散户开始恐慌性抛盘。

 

窦玉明认为,现在市场的所有情况都在好转。上市公司基本面并没有太大变化,分析师并没有调低盈利预期,从已披露年报和业绩预告的上市公司来看,业绩增长还有可能会超预期。再融资的政策导向和市场反应也在趋于缓和。同时,估值随着指数调整而回落,尤其是在市场的主要成份股,估值开始具有吸引力。“越来越多的股票显现了估值优势,不贵了。”而且,散户恐慌的市场情绪恰恰说明市场已经历调整到达阶段性低位区,也可以说,市场已处于底部区域。

 

嘉实基金关于市场大势的判断:股市维持振荡,下跌空间有限,估值渐趋合理,投资机会开始增多。对于仓位较低的投资者来说,目前存在踏空的风险。

 

而对市场投资机会的把握上,窦玉明说,现在的投资机会与年初的市场投资机会发生了反转。而这种反转正是基于市场情况的反转2007年底,嘉实基金在2008年投资策略报告中称,2008年看好中下游、消费行业、成长导向的行业、中小企业等,投资主题从周期、上游和大盘转向成长、消费和服务。

 

而经历了近两个月的权重股下挫、中小市值股票上涨之后,窦玉明认为,小盘股和成长股的涨幅已经超越了大盘股和价值股的20%之多,由此,市场的投资机会将发生反转。嘉实的投资策略即是从小股票转向大股票,从抗跌品种转向能涨品种。抗跌品种即为消费、服务相关的下游行业,能涨品种则为原材料、能源、机械等周期类行业。

 

窦玉明坦承,此前买入抗跌品种的策略显示基金处于防御状态,而现在,基金则在全面转向进攻。他总结,今年波动市的投资策略应该紧密跟踪市场的变化、适时反转。这显著区别于去年、前年的单边上涨市场,市场持续上涨时投资者应大胆追涨的策略。

 

从主题投资机会来看,窦玉明看好新能源、农业、重组等。嘉实基金认为,灾后重建将给钢铁、水泥、电解铝、电力设备等行业带来机会;两会关注的农村问题,农产品、家电、医疗等机会;奥运会前的商业及北京板块机会。

 

而对目前市场的风险因素,窦玉明认为,惟一的风险来自两会之后的宏观经济政策,“其他的风险暂时还看不到。”他认为,如果宏观经济政策继续收紧,GDP增长放缓到10%以下,将影响上市公司的未来业绩,对股市有负面影响。但嘉实基金的预期较为乐观,他们认为,政策会比较灵活,不会采取非常紧的政策。