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近期海外市场及嘉实海外中国股票基金操作策略

2008-03-13

近期,美国市场次级债危机风波未平,又受到经济衰退担忧的困扰,继续保持了低位震荡的走势。其中虽然偶有反弹,但都无法改变市场的弱势格局。
正如我们今年年初所提到的,今年一季度由于美国主要投资银行将陆续公布业绩,考虑到这些投资银行在次级债上的巨大损失,以及近期美国经济数据的差强人意,美国股市一季度不容乐观,这使我们对香港市场短期持谨慎态度。因此,在仓位的选择上也保持了适中的水平。
由于美国市场在全球金融市场的地位,其它包括新兴市场在内的海外市场也在很大程度上受到了美国市场的影响。香港市场作为一个国际化程度极高的市场,也毫无例外的受到了影响。但从基本面的角度看,美国目前的平均市盈率大约在12倍左右,是30年以来的低点,已经体现了对未来可能发生的不良情况的预期。与此相比,目前香港国企指数已经跌到12600点附近,成份股平均市盈率仅13-14倍,而这些中资企业的08年预期业绩增长率平均在25%以上。从基本面的角度看,投资价值已经有所显现。
因此,对于2008年香港市场,我们的基本观点是,目前的投资价值已经显现,尤其从中长期看,香港本地经济的持续向好,企业赢利的继续增长,美国的减息预期(香港的联席汇率制)使得香港负利率环境依然延续,而目前香港市场的大部分股票,尤其是国企股在经历了前期的大幅下挫后,目前估值已经相对合理。本基金重点投资是在海外上市的中国股票,在中国宏观经济仍然保持增长的情况下,中国企业的业绩仍然会保持较高的增长,这一点对海外的投资者来说有非常大的吸引力。
基于上述分析,我们08年的基本策略是,短期看,仍将采取合理控制仓位来回避美国市场下跌对香港市场的影响。同时,将在下跌中积极发掘被低估的股票,尽早对未来热点进行布局。08年我们将继续坚持长期持有优质中国企业的策略,同时也会结合市场具体情况灵活操作,相信未来能够为投资者带来长期稳定的回报。
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近期海外市场及嘉实海外中国股票基金操作策略

2008-03-13

近期,美国市场次级债危机风波未平,又受到经济衰退担忧的困扰,继续保持了低位震荡的走势。其中虽然偶有反弹,但都无法改变市场的弱势格局。
正如我们今年年初所提到的,今年一季度由于美国主要投资银行将陆续公布业绩,考虑到这些投资银行在次级债上的巨大损失,以及近期美国经济数据的差强人意,美国股市一季度不容乐观,这使我们对香港市场短期持谨慎态度。因此,在仓位的选择上也保持了适中的水平。
由于美国市场在全球金融市场的地位,其它包括新兴市场在内的海外市场也在很大程度上受到了美国市场的影响。香港市场作为一个国际化程度极高的市场,也毫无例外的受到了影响。但从基本面的角度看,美国目前的平均市盈率大约在12倍左右,是30年以来的低点,已经体现了对未来可能发生的不良情况的预期。与此相比,目前香港国企指数已经跌到12600点附近,成份股平均市盈率仅13-14倍,而这些中资企业的08年预期业绩增长率平均在25%以上。从基本面的角度看,投资价值已经有所显现。
因此,对于2008年香港市场,我们的基本观点是,目前的投资价值已经显现,尤其从中长期看,香港本地经济的持续向好,企业赢利的继续增长,美国的减息预期(香港的联席汇率制)使得香港负利率环境依然延续,而目前香港市场的大部分股票,尤其是国企股在经历了前期的大幅下挫后,目前估值已经相对合理。本基金重点投资是在海外上市的中国股票,在中国宏观经济仍然保持增长的情况下,中国企业的业绩仍然会保持较高的增长,这一点对海外的投资者来说有非常大的吸引力。
基于上述分析,我们08年的基本策略是,短期看,仍将采取合理控制仓位来回避美国市场下跌对香港市场的影响。同时,将在下跌中积极发掘被低估的股票,尽早对未来热点进行布局。08年我们将继续坚持长期持有优质中国企业的策略,同时也会结合市场具体情况灵活操作,相信未来能够为投资者带来长期稳定的回报。