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嘉实基金:基金急需股指期货避险

2008-04-07

    股市的持续下跌,让基金等机构投资者对股指期货这一避险工具需求尤为迫切。“目前基金急切需要股指期货来对冲系统风险,而且现在推出股指期货对市场是正向刺激。”嘉实基金经理杨宇如此表示。

  最近机构投资者的减仓行为,导致股指大幅下跌。由于机构投资者缺少对冲工具,在判断市场时存在比较大系统风险的时候,只好通过降低仓位减少风险。“这势必会造成大盘蓝筹股集体下跌,这也是近期大盘下跌的一个很重要的原因。”杨宇说。

  “如果存在对冲产品,比如说股指期货,在系统风险比较大的时候其实不用卖股票,可以用放空股指期货的方式来对冲市场风险。市场就没有这么大的抛压,股指波动也不会那么大。”杨宇认为,从这个角度看,可以得出两个结论:一是股指期货的推出,可以给基金等机构投资者提供一个管理风险的工具,对冲市场下行风险;二是股指期货的推出,避免了因为减仓而出现的大盘蓝筹股的大跌,从而降低指数波动幅度,这对稳定市场会起到很重要的作用。

  “比如我们可以开发一些中性产品,在持有一揽子股票组合的同时,通过做空股指期货可以对冲市场风险,这样可以确保超额收益的获取,这对于低风险偏好的投资者是很有吸引力的。”杨宇表示。

  他还表示,前段时间曾经有市场人士担心,一旦推出股指期货会加剧市场下跌。但是,经过去年10月中旬以来的这轮深幅下跌,股市风险已有所释放。目前沪深股市市盈率水平明显降低,沪深300成分股的动态PE已经降到了20倍左右了,静态市盈率也只有25倍左右。“在这种情况下即使推出股指期货,一般来说对市场会起到正向刺激的作用。”

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嘉实基金:基金急需股指期货避险

2008-04-07

    股市的持续下跌,让基金等机构投资者对股指期货这一避险工具需求尤为迫切。“目前基金急切需要股指期货来对冲系统风险,而且现在推出股指期货对市场是正向刺激。”嘉实基金经理杨宇如此表示。

  最近机构投资者的减仓行为,导致股指大幅下跌。由于机构投资者缺少对冲工具,在判断市场时存在比较大系统风险的时候,只好通过降低仓位减少风险。“这势必会造成大盘蓝筹股集体下跌,这也是近期大盘下跌的一个很重要的原因。”杨宇说。

  “如果存在对冲产品,比如说股指期货,在系统风险比较大的时候其实不用卖股票,可以用放空股指期货的方式来对冲市场风险。市场就没有这么大的抛压,股指波动也不会那么大。”杨宇认为,从这个角度看,可以得出两个结论:一是股指期货的推出,可以给基金等机构投资者提供一个管理风险的工具,对冲市场下行风险;二是股指期货的推出,避免了因为减仓而出现的大盘蓝筹股的大跌,从而降低指数波动幅度,这对稳定市场会起到很重要的作用。

  “比如我们可以开发一些中性产品,在持有一揽子股票组合的同时,通过做空股指期货可以对冲市场风险,这样可以确保超额收益的获取,这对于低风险偏好的投资者是很有吸引力的。”杨宇表示。

  他还表示,前段时间曾经有市场人士担心,一旦推出股指期货会加剧市场下跌。但是,经过去年10月中旬以来的这轮深幅下跌,股市风险已有所释放。目前沪深股市市盈率水平明显降低,沪深300成分股的动态PE已经降到了20倍左右了,静态市盈率也只有25倍左右。“在这种情况下即使推出股指期货,一般来说对市场会起到正向刺激的作用。”

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