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时间验证好基金

2009-06-30

 

母亲有一件浅棕色小格的短袖翻领衬衣,73年结婚的时候置办的。布料的手感与质地朴素但考究,裁剪经典优雅,36年后的今天我穿上它仍然博得了诸多赞美之声。一个好的东西就是这样,经得起时间的验证。基金投资也是一样的。好的基金会在时间的帮助下被聪明的投资人所识别。

让我们把视线转移到指数基金的发源地 美国,纵向看看穿越时空,指数基金经历了怎样的变迁。我们先看看指数基金在共同基金领域的发展。全球第一支共同指数基金是先锋(Vanguard)投资公司于196010月发行的先锋小盘股指数基金,但由于标的指数对市场的覆盖率低,标的指数不具备市场的代表性等原因,并没有获得很大的成功。直到1976年,先锋发行了著名的先锋标普500指数基金。这只基金也是迄今为止全球最大的指数基金,截止5月底,规模达776亿美元(约合5300亿元),占25%的标普500指数基金资产总规模。这其中一个重要的原因是标普500指数有着75%的美国市场覆盖率,有着鲜明的市场代表性。这点于沪深300在中国的地位是非常相像的。可以想象,在这之后,对标普500指数基金的市场份额争夺之战就从来没有停止过。截止今天,美国市场有大约80多支标普500指数基金,资产规模达3000多亿美金(约合2万亿元)。

在共同基金层面来看,紧随先锋之后的是富达投资管理公司。富达在1988年发行了自己的标普500指数共同基金,但富达的规模不到先锋的1/4 – 只有190亿美元 (约合1290亿元)。 规模悬殊之大值得关注。但有一点可以看到:第一支有市场代表性的指数基金经起了时间验证,成为了最受投资人欢迎的基金。

让我们再从可交易指数基金的角度来看看是不是也是这样。道富(State Street)在1993年发行了全球第一支真正意义上的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,ETF)。不难想象,道富挑选了标普500作为跟踪指数,这就是全球耳熟能详的SPDR ETF。截止5月底,资产规模达到640亿美元(约合4400亿元)。这个规模是第二大,iShares标普5003.6倍。

这很有意思 这两个角度揭示了同样一个事实:老的指数基金是经得起时间这个最为苛刻标准的检验。

我想这其中有两件事情可以谈谈。第一,投资人是聪明的。好的基金会持续地得到他们的青睐与信任。好的基金随着时间会不断长大。第二,指数基金的投资特性决定了它越大越美,越美越大。在中国,我们见证了同样一个事实。20054月中证发布了沪深300指数,8月嘉实率先发行了沪深300指数基金。截止2009年一季度末,嘉实沪深300是中国最大的也是最老的沪深300指数基金。

市场是一个鲜活的生命体,它的智慧与积累是我们可以持续借鉴与学习的。

 

 
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时间验证好基金

2009-06-30

 

母亲有一件浅棕色小格的短袖翻领衬衣,73年结婚的时候置办的。布料的手感与质地朴素但考究,裁剪经典优雅,36年后的今天我穿上它仍然博得了诸多赞美之声。一个好的东西就是这样,经得起时间的验证。基金投资也是一样的。好的基金会在时间的帮助下被聪明的投资人所识别。

让我们把视线转移到指数基金的发源地 美国,纵向看看穿越时空,指数基金经历了怎样的变迁。我们先看看指数基金在共同基金领域的发展。全球第一支共同指数基金是先锋(Vanguard)投资公司于196010月发行的先锋小盘股指数基金,但由于标的指数对市场的覆盖率低,标的指数不具备市场的代表性等原因,并没有获得很大的成功。直到1976年,先锋发行了著名的先锋标普500指数基金。这只基金也是迄今为止全球最大的指数基金,截止5月底,规模达776亿美元(约合5300亿元),占25%的标普500指数基金资产总规模。这其中一个重要的原因是标普500指数有着75%的美国市场覆盖率,有着鲜明的市场代表性。这点于沪深300在中国的地位是非常相像的。可以想象,在这之后,对标普500指数基金的市场份额争夺之战就从来没有停止过。截止今天,美国市场有大约80多支标普500指数基金,资产规模达3000多亿美金(约合2万亿元)。

在共同基金层面来看,紧随先锋之后的是富达投资管理公司。富达在1988年发行了自己的标普500指数共同基金,但富达的规模不到先锋的1/4 – 只有190亿美元 (约合1290亿元)。 规模悬殊之大值得关注。但有一点可以看到:第一支有市场代表性的指数基金经起了时间验证,成为了最受投资人欢迎的基金。

让我们再从可交易指数基金的角度来看看是不是也是这样。道富(State Street)在1993年发行了全球第一支真正意义上的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,ETF)。不难想象,道富挑选了标普500作为跟踪指数,这就是全球耳熟能详的SPDR ETF。截止5月底,资产规模达到640亿美元(约合4400亿元)。这个规模是第二大,iShares标普5003.6倍。

这很有意思 这两个角度揭示了同样一个事实:老的指数基金是经得起时间这个最为苛刻标准的检验。

我想这其中有两件事情可以谈谈。第一,投资人是聪明的。好的基金会持续地得到他们的青睐与信任。好的基金随着时间会不断长大。第二,指数基金的投资特性决定了它越大越美,越美越大。在中国,我们见证了同样一个事实。20054月中证发布了沪深300指数,8月嘉实率先发行了沪深300指数基金。截止2009年一季度末,嘉实沪深300是中国最大的也是最老的沪深300指数基金。

市场是一个鲜活的生命体,它的智慧与积累是我们可以持续借鉴与学习的。

 

 
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