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嘉实基金最新推出的2009下半年投资策略报告指出 乐观看趋势 谨慎待风险

2009-07-20

    嘉实基金最新推出的2009下半年投资策略报告指出,今年以来,受政策暖风不断的刺激,中国经济复苏的预期愈发明确,对宏观经济形成一定支持,国内充沛的市场流动性,推升估值及股市上扬。目前,盈利预测向上趋势不改,反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力。但在看好中国经济持续复苏和股票市场中长期趋势下,也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。

  上半年A股在充沛的流动性及经济复苏的良好预期,加上全球基于流动性驱动的反弹相互推升下,上涨超过六成。展望下半年,嘉实基金首席策略师陈李表示:从海外宏观面来看,美联储一方面大量注入流动性以刺激经济,一方面又得防范管理可能攀升的通胀预期,因此未来可能通过调整定量宽松幅度和节奏,开始管理通胀预期,因而全球流动性泛滥预期将不至于再大幅上升,滞涨预期则可能大幅下降,但同时也势必影响未来美国经济复苏的步伐。

  而从国内来看,嘉实基金对A股市场的长期向上趋势表示乐观:首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;第二、国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标示着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平;第三,盈利预测向上趋势没有发生变化,目前市场上研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长;最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。

  不过,陈李表示,短期风险也值得关注,目前市场涨幅较大,绝对估值较年初已缺少吸引力;此外,美联储可能克制性定量宽松,全球经济复苏可能放缓。面对长期向上趋势不改,但短期或有风险的局面,下半年如何做好大类资产的配置,是投资成功的关键。嘉实基金在此时发行嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,以力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标。据了解,嘉实回报混合基金不仅在投资上追求“绝对回报”,在收益分配上也追求“定期回馈”。该基金采取月度分红设计,通过持续的定期分红为投资者提供可预期的定期现金流,力求让投资收益落袋为安。

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嘉实基金最新推出的2009下半年投资策略报告指出 乐观看趋势 谨慎待风险

2009-07-20

    嘉实基金最新推出的2009下半年投资策略报告指出,今年以来,受政策暖风不断的刺激,中国经济复苏的预期愈发明确,对宏观经济形成一定支持,国内充沛的市场流动性,推升估值及股市上扬。目前,盈利预测向上趋势不改,反弹后的股票资产仍具有相对投资吸引力。但在看好中国经济持续复苏和股票市场中长期趋势下,也应关注可能出现的风险和波动,积极调整大类资产结构和适时行业切换。

  上半年A股在充沛的流动性及经济复苏的良好预期,加上全球基于流动性驱动的反弹相互推升下,上涨超过六成。展望下半年,嘉实基金首席策略师陈李表示:从海外宏观面来看,美联储一方面大量注入流动性以刺激经济,一方面又得防范管理可能攀升的通胀预期,因此未来可能通过调整定量宽松幅度和节奏,开始管理通胀预期,因而全球流动性泛滥预期将不至于再大幅上升,滞涨预期则可能大幅下降,但同时也势必影响未来美国经济复苏的步伐。

  而从国内来看,嘉实基金对A股市场的长期向上趋势表示乐观:首先,前阶段投资拉动经济的作用逐渐显现。目前存货消化已近尾声,新增订单逐渐上升,固定资产投资也保持较高增速,而地产投资增速的回升将可能成为下半年投资的亮点;第二、国内流动性仍然充沛,虽然M2增速和新增信贷规模近期稍有下滑,但M1的增速持续上升,也标示着流动性已迈入第二阶段,可望在下半年继续推升市场的估值水平;第三,盈利预测向上趋势没有发生变化,目前市场上研究员已将2009年和2010年的盈利增速分别调高到16%和19%,预期明年在GDP及通胀双高的情况下,企业盈利水平将有显著的增长;最后,尽管股市大幅反弹,但股票资产的内在价值仍比债券更具有吸引力。

  不过,陈李表示,短期风险也值得关注,目前市场涨幅较大,绝对估值较年初已缺少吸引力;此外,美联储可能克制性定量宽松,全球经济复苏可能放缓。面对长期向上趋势不改,但短期或有风险的局面,下半年如何做好大类资产的配置,是投资成功的关键。嘉实基金在此时发行嘉实回报混合基金,就是从大类资产配置出发,以力争每年获得较高的绝对回报为其投资目标。据了解,嘉实回报混合基金不仅在投资上追求“绝对回报”,在收益分配上也追求“定期回馈”。该基金采取月度分红设计,通过持续的定期分红为投资者提供可预期的定期现金流,力求让投资收益落袋为安。

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