投资建议——买入

   嘉实研究精选基金自成立以来的一年多时间里（截至09.9.30）在234只积极偏股型基金中排名第一，显示出良好的投资管理能力。嘉实研究精选的基金经理党开宇具有良好的过往业绩，从操作上来看，集中投资、适度调整以及在此基础上良好的选股能力是党开宇获得超额收益的主要来源。结合目前相对均衡的市场环境，我们认为，嘉实研究精选注重风险控制、选股能力突出的操作优势有望得到延续和发挥，鉴于此，我们对嘉实研究精选基金的投资建议是“买入”。

投资摘要

   从嘉实研究精选基金的历史业绩来看，尽管成立时间较短，但良好的管理能力加之适中规模下的灵活操作，使得基金在成立后的短时间内即崭露头角，成立以来（截至09.9.30）的净值增长率为53.55％，在129只股票型基金中排名第一，且如果考虑混合型基金依然显示出较强优势，在234只积极偏股型基金中排名第一。此外，从各个时间段的考察期来看，都处于同业的中上水平，表现较为平稳。

   在09年三季度市场震荡的背景下，将近77％的基金出现亏损，基金业绩明显分化，而嘉实研究精选基金凭借良好的管理能力净值增长3.74％，成为为数不多的为投资者带来正收益的基金。从国金基金评价报告中我们也可以看到其良好的风险控制能力。

   嘉实研究精选的基金经理党开宇具有良好的过往业绩，基金经理突出、稳定的管理能力和管理业绩也是我们推荐嘉实研究精选的主要原因之一。从操作上来看，集中投资、适度调整以及在此基础上良好的选股能力是党开宇获得超额收益的主要来源。

   结合目前相对均衡的市场环境，我们认为，嘉实研究精选注重风险控制、选股能力突出的操作优势有望得到延续和发挥。

   在基金的投资选择上，除了结合当前市场环境对其阶段性配置的建议，嘉实研究精选基金作为一只操作风格稳健、历史业绩持续良好的品种，也比较适合稳健型投资者进行中长期投资，尤其是在基金经理党开宇较强管理能力的依托下，其投资价值可以持续关注。

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_1256638273260_国金证券：嘉实研究精选基金——均衡市场中，良好的选股能力有望得到发挥.doc