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嘉实动态

市场风格转化 基本面指数基金生逢其时

2009-12-09

    2009年进入收官阶段,A股市场呈现明显上涨,上证指数上周再度收复3300点整数关口,深证成指更是创近四个月以来的收市新高。因市场预期股指期货即将推出,令市场风格发生逆转,配置价值提升的大盘蓝筹股呈现久违的普涨行情。基金分析人士指出,市场已经进入风格转换的节点,后市机会偏重大盘蓝筹股,而将于12月10日发行的嘉实基本面50指数基金有望面临较好的建仓机遇。

  据介绍,与国内现有的传统指数基金不同,即将发行的嘉实基本面50指数基金采用了近年来国际上备受推崇的基本面指数投资方法,该方法以最能衡量上市公司基本面价值的指标,如营业收入、净资产、现金流、分红等财务指标进行成分股选取和权重计算,打破传统指数投资与价格的直接关联,使投资回归到最根本的基本面价值即公司的盈利能力。从而在保持指数基金低成本、高透明、纪律性、风险分散等优势的同时,帮助投资者在被动投资与价值投资的融合中稳健获利。

  嘉实基金相关人士介绍,基本面50指数采用基本面价值分析挑选出沪深两市50个具备良好盈利能力的好公司,并且进行了权重优化。通过基本面指数选出“好公司”,打破了传统大盘股指数只选“大公司”的局限。天相数据显示,在目前的基本面50指数成分股中,不仅有工行、招行等沪市大盘股,同时包含了万科等深市绩优蓝筹,并且行业分布更均匀,成分股权重配比更为优化。

  分析人士指出,随着上周蓝筹股轮番热身,市场热点正在逐步切换,而每次大盘蓝筹股启动都会有一定惯性,热点效应会不断深化并在大盘蓝筹板块内部有序轮动。今年前三季度净利润排名前十的上市公司中,工行、招行等大盘股占据六席,说明以银行股为代表的大盘股基本面状况良好。同时,今年银行信贷发放总额超过9万亿元已成定局,银行股业绩增长是确定性的事件。如果明年开始加息,净息差的扩大势必增加银行的利息收入,未来银行业绩继续看好。而目前从银行股平均估值十多倍的水平看,显然是市场中最具投资价值的板块。在基本面50指数的行业分布中,金融、原材料、能源等板块占据较大权重,在大盘蓝筹蓄势上行的背景下,嘉实基本面50指数基金无疑将从中受益。

  嘉实基本面50指数基金拟任基金经理杨阳表示,与传统指数基金不同,基本面50指数基金将不会为泡沫“买单”。他说,传统指数以上市公司市值计算成分股权重。如果上市公司股价被高估,市值也会相应增加,指数也要被动地增加其权重,反之若股价被低估,指数也要被动降低其权重,而正确的投资组合应该是减持高估股票而增持低估股票。市值加权指数存在一定的局限性。基本面指数投资策略的原理就是降低市场噪音对市值加权指数的负面影响,实现指数投资的优化。杨阳接着说,基本面指数通过估计价值权重,在被动投资的过程中加入主动研究的成果,打破传统指数中投资权重与股价的关联,使指数的整体收益率得到保护。

  专家分析,市场虽有短期波动,但是从长期而言,股市的长期走势和经济的发展趋向一致,中国作为全球经济增长最有潜力的市场,投资于以获取市场平均收益为目的的指数基金是投资者分享经济近期的复苏以及长期增长的有效投资工具。

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市场风格转化 基本面指数基金生逢其时

2009-12-09

    2009年进入收官阶段,A股市场呈现明显上涨,上证指数上周再度收复3300点整数关口,深证成指更是创近四个月以来的收市新高。因市场预期股指期货即将推出,令市场风格发生逆转,配置价值提升的大盘蓝筹股呈现久违的普涨行情。基金分析人士指出,市场已经进入风格转换的节点,后市机会偏重大盘蓝筹股,而将于12月10日发行的嘉实基本面50指数基金有望面临较好的建仓机遇。

  据介绍,与国内现有的传统指数基金不同,即将发行的嘉实基本面50指数基金采用了近年来国际上备受推崇的基本面指数投资方法,该方法以最能衡量上市公司基本面价值的指标,如营业收入、净资产、现金流、分红等财务指标进行成分股选取和权重计算,打破传统指数投资与价格的直接关联,使投资回归到最根本的基本面价值即公司的盈利能力。从而在保持指数基金低成本、高透明、纪律性、风险分散等优势的同时,帮助投资者在被动投资与价值投资的融合中稳健获利。

  嘉实基金相关人士介绍,基本面50指数采用基本面价值分析挑选出沪深两市50个具备良好盈利能力的好公司,并且进行了权重优化。通过基本面指数选出“好公司”,打破了传统大盘股指数只选“大公司”的局限。天相数据显示,在目前的基本面50指数成分股中,不仅有工行、招行等沪市大盘股,同时包含了万科等深市绩优蓝筹,并且行业分布更均匀,成分股权重配比更为优化。

  分析人士指出,随着上周蓝筹股轮番热身,市场热点正在逐步切换,而每次大盘蓝筹股启动都会有一定惯性,热点效应会不断深化并在大盘蓝筹板块内部有序轮动。今年前三季度净利润排名前十的上市公司中,工行、招行等大盘股占据六席,说明以银行股为代表的大盘股基本面状况良好。同时,今年银行信贷发放总额超过9万亿元已成定局,银行股业绩增长是确定性的事件。如果明年开始加息,净息差的扩大势必增加银行的利息收入,未来银行业绩继续看好。而目前从银行股平均估值十多倍的水平看,显然是市场中最具投资价值的板块。在基本面50指数的行业分布中,金融、原材料、能源等板块占据较大权重,在大盘蓝筹蓄势上行的背景下,嘉实基本面50指数基金无疑将从中受益。

  嘉实基本面50指数基金拟任基金经理杨阳表示,与传统指数基金不同,基本面50指数基金将不会为泡沫“买单”。他说,传统指数以上市公司市值计算成分股权重。如果上市公司股价被高估,市值也会相应增加,指数也要被动地增加其权重,反之若股价被低估,指数也要被动降低其权重,而正确的投资组合应该是减持高估股票而增持低估股票。市值加权指数存在一定的局限性。基本面指数投资策略的原理就是降低市场噪音对市值加权指数的负面影响,实现指数投资的优化。杨阳接着说,基本面指数通过估计价值权重,在被动投资的过程中加入主动研究的成果,打破传统指数中投资权重与股价的关联,使指数的整体收益率得到保护。

  专家分析,市场虽有短期波动,但是从长期而言,股市的长期走势和经济的发展趋向一致,中国作为全球经济增长最有潜力的市场,投资于以获取市场平均收益为目的的指数基金是投资者分享经济近期的复苏以及长期增长的有效投资工具。