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在“安全垫”上滚雪球——保护本金低风险投资的奥秘

2010-08-06

    2010年6月下旬,纽交所黄金期货主力合约在突破1250美元/盎司历史新高后,接连出现破位大跌,短短一个月时间跌去近100美元,几乎回吐了2010年以来的所有涨幅。这让不少视黄金为安全投资代名词的投资者大跌眼镜。 
    事实上,不仅仅是黄金,股票、基金乃至任何投资,都会面临同样的问题:如何才能真正实现本金安全,如何才能在本金安全的同时不断增值? 
    记者发现,对于大部分普通投资者来说,投资产生的收益缺少必要的保护机制,而且常常完全暴露在风险中。由于账面收益增加了基数,因此投资对象的价格一旦下跌,市值通常会以比上涨更快的速度缩水,涨得慢跌得快,最终的结果常常是收益损失殆尽,本金也受到损失。从这个角度看,要想实现本金安全增值,并不能依赖黄金等传统的投资品种,而是需要建立本金保护和安全增值的机制。 
如何安全滚大雪球 
    那么,保本机制是不是存在呢?答案是肯定的。 
    CPPI (固定比例投资组合保险机制)就是一种经典的保本机制,即先通过确定性较高的投资,取得确定性的收益,在本金安全得到保障的基础上,根据确定收益的大小,并按照一定放大倍数,进行更高收益更高风险的投资(如股票),以获得超额收益。假设放大倍数是2倍,也就意味着在股票投资部分下跌50%的情况下,采用了CPPI机制的基金仍然可以保本;如果放大倍数是1倍,股票投资部分可以承受的下跌比例则为25%。  
    形象地说,CPPI策略就是首先制作出一个“安全垫”(确定性收益),然后在这个“安全垫”上滚雪球(高风险投资),在保证本金安全的前提下,雪球越滚越快(一定的放大倍数),由此提升收益。如果气温升高(股市下跌)雪球融化,因为有“安全垫”的保护,投资人也不会遭遇本金损失。  
    简单归纳成两句话,CPPI保本机制就是——有了“安全垫”才能投资股票;股票投资最坏情况下的预期亏损≤安全垫。  
嘉实再度亮出保本策略  
    从投资机制看,CPPI保本机制实际上创造了一个下有保底,上不封顶的投资机会。嘉实基金公司对CPPI策略有过成功应用。根据2007年年报,嘉实浦安保本基金3年保本期净值增长率达到93.40%,风险收益明显得到优化。 (表格1)  
    目前正在发行的嘉实稳固收益债券基金,也采用了经典的CPPI保本机制。由于采用了这一独特的机制,嘉实稳固收益债基也被媒体称为“类保本”基金。  
    据悉,该基金的安全垫由“债券预期利息收益+权益类投资已实现收益”构成,“安全垫”和“放大倍数”(≤3倍)决定了股票投资比例上限。同时,嘉实管理团队会辅以动态监控,确保权益类资产实际投资比例≤权益类资产投资比例上限。多重保护机制,将为该基金实现本金安全和绝对回报提供坚实保障。  
    “收益步步为营,风险层层缓冲——这句话可以概括出嘉实稳固收益债券基金的特点。 ”嘉实基金表示,该基金具有累积五步收益,层层叠加下层收益构成上层投资方式的风险安全垫,债券垫厚度决定权益类可投资的最大比例(基金合同约定:权益类投资比例为0~20%),同时通过动态配置调整,在始终保护本金安全的前提下,通过投资股票争取增强收益,由此获得穿越股-债市场周期波动的稳定收益。  
    为了突出追求绝对回报的特点,嘉实稳固收益债券基金的业绩基准,设定为“三年期定存利率(目前为3.33%)+1.6%”,这不仅抵御了未来加息风险对债基可能造成的冲击,同时,嘉实还为该基金设计了护本目标抬升机制,即在完成第一期目标的前提下,逐年上调护本目标。嘉实稳固收益债券基金有望为投资者勾勒出一条稳固增长的市值曲线。

□投资备忘  
嘉实稳固 申购零费用  
    嘉实稳固收益基金申购费率为零,赎回费率视不同持有时间而异,详情可咨询发行渠道。  
    发行渠道:工商银行、中国银行、农业银行、深发展银行、青岛银行、中信银行、招商银行、民生银行、中信证券、中信建投证券、广发证券、申银万国、海通证券等,以及嘉实基金公司直销中心和网上交易平台。  
    嘉实基金管理有限公司青岛分公司办公地址:市南区香港中路10号颐和国际大厦A座3502室,电话:(0532)66777766

  
收益步步为营风险层层缓冲  
    5步收益,层层叠加  
    下层收益构成上层投资方式的风险缓冲垫子  
    债券垫子厚度决定权益类可投资的最大比例(基金合同约定:权益类投资比例为0~20%)  
动态配置力争穿越市场变化的稳定收益  
    本金保护机制下的权益类收益增强投资策略:利用股债跷跷板,规避债券投资周期性风险。

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在“安全垫”上滚雪球——保护本金低风险投资的奥秘

2010-08-06

    2010年6月下旬,纽交所黄金期货主力合约在突破1250美元/盎司历史新高后,接连出现破位大跌,短短一个月时间跌去近100美元,几乎回吐了2010年以来的所有涨幅。这让不少视黄金为安全投资代名词的投资者大跌眼镜。 
    事实上,不仅仅是黄金,股票、基金乃至任何投资,都会面临同样的问题:如何才能真正实现本金安全,如何才能在本金安全的同时不断增值? 
    记者发现,对于大部分普通投资者来说,投资产生的收益缺少必要的保护机制,而且常常完全暴露在风险中。由于账面收益增加了基数,因此投资对象的价格一旦下跌,市值通常会以比上涨更快的速度缩水,涨得慢跌得快,最终的结果常常是收益损失殆尽,本金也受到损失。从这个角度看,要想实现本金安全增值,并不能依赖黄金等传统的投资品种,而是需要建立本金保护和安全增值的机制。 
如何安全滚大雪球 
    那么,保本机制是不是存在呢?答案是肯定的。 
    CPPI (固定比例投资组合保险机制)就是一种经典的保本机制,即先通过确定性较高的投资,取得确定性的收益,在本金安全得到保障的基础上,根据确定收益的大小,并按照一定放大倍数,进行更高收益更高风险的投资(如股票),以获得超额收益。假设放大倍数是2倍,也就意味着在股票投资部分下跌50%的情况下,采用了CPPI机制的基金仍然可以保本;如果放大倍数是1倍,股票投资部分可以承受的下跌比例则为25%。  
    形象地说,CPPI策略就是首先制作出一个“安全垫”(确定性收益),然后在这个“安全垫”上滚雪球(高风险投资),在保证本金安全的前提下,雪球越滚越快(一定的放大倍数),由此提升收益。如果气温升高(股市下跌)雪球融化,因为有“安全垫”的保护,投资人也不会遭遇本金损失。  
    简单归纳成两句话,CPPI保本机制就是——有了“安全垫”才能投资股票;股票投资最坏情况下的预期亏损≤安全垫。  
嘉实再度亮出保本策略  
    从投资机制看,CPPI保本机制实际上创造了一个下有保底,上不封顶的投资机会。嘉实基金公司对CPPI策略有过成功应用。根据2007年年报,嘉实浦安保本基金3年保本期净值增长率达到93.40%,风险收益明显得到优化。 (表格1)  
    目前正在发行的嘉实稳固收益债券基金,也采用了经典的CPPI保本机制。由于采用了这一独特的机制,嘉实稳固收益债基也被媒体称为“类保本”基金。  
    据悉,该基金的安全垫由“债券预期利息收益+权益类投资已实现收益”构成,“安全垫”和“放大倍数”(≤3倍)决定了股票投资比例上限。同时,嘉实管理团队会辅以动态监控,确保权益类资产实际投资比例≤权益类资产投资比例上限。多重保护机制,将为该基金实现本金安全和绝对回报提供坚实保障。  
    “收益步步为营,风险层层缓冲——这句话可以概括出嘉实稳固收益债券基金的特点。 ”嘉实基金表示,该基金具有累积五步收益,层层叠加下层收益构成上层投资方式的风险安全垫,债券垫厚度决定权益类可投资的最大比例(基金合同约定:权益类投资比例为0~20%),同时通过动态配置调整,在始终保护本金安全的前提下,通过投资股票争取增强收益,由此获得穿越股-债市场周期波动的稳定收益。  
    为了突出追求绝对回报的特点,嘉实稳固收益债券基金的业绩基准,设定为“三年期定存利率(目前为3.33%)+1.6%”,这不仅抵御了未来加息风险对债基可能造成的冲击,同时,嘉实还为该基金设计了护本目标抬升机制,即在完成第一期目标的前提下,逐年上调护本目标。嘉实稳固收益债券基金有望为投资者勾勒出一条稳固增长的市值曲线。

□投资备忘  
嘉实稳固 申购零费用  
    嘉实稳固收益基金申购费率为零,赎回费率视不同持有时间而异,详情可咨询发行渠道。  
    发行渠道:工商银行、中国银行、农业银行、深发展银行、青岛银行、中信银行、招商银行、民生银行、中信证券、中信建投证券、广发证券、申银万国、海通证券等,以及嘉实基金公司直销中心和网上交易平台。  
    嘉实基金管理有限公司青岛分公司办公地址:市南区香港中路10号颐和国际大厦A座3502室,电话:(0532)66777766

  
收益步步为营风险层层缓冲  
    5步收益,层层叠加  
    下层收益构成上层投资方式的风险缓冲垫子  
    债券垫子厚度决定权益类可投资的最大比例(基金合同约定:权益类投资比例为0~20%)  
动态配置力争穿越市场变化的稳定收益  
    本金保护机制下的权益类收益增强投资策略:利用股债跷跷板,规避债券投资周期性风险。

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