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2010年,三问主题投资

2010-10-20

    2010年下半年,主题型基金发行逐渐升温。投资者不禁要问,主题投资究竟是什么?它的优势体现在哪?未来能给投资者带来更好的投资机会吗?

    首先,主题投资主要采用深层次的哲学思考,从市场众多的事件及热点中,归纳、提炼出最重要的主题驱动因素,再根据这个关键主题进行延展,挖掘出受益于该主题的投资机会及个股进行投资。简单理解,即预测即将成长的行业或区域,并在这个行业或区域的成长完全反映在资本市场之前投资。比如,与上世纪90年代的家电普及和计算机热潮,以及最近十年入关带来的出口强劲增长,包括住房改革带来的房地产行业的蓬勃发展等大的经济结构转型相对应,同时期A股市场出现了许多超级大牛股,如家电行业的四川长虹、计算机行业的清华同方、集装箱行业的中集集团、房地产行业的万科等。而现在伴随经济结构转型,消费升级、新农村建设、节能环保等已成为投资者日常生活中耳熟能详的投资主题。但是,主题投资不同于热点炒作,主题投资是一个长期性的投资策略,而热点炒作则是短期的投机行为。对于主题投资的信奉者来说,不是热点,而是长期的发展趋势来决定其投资回报。

    其次,主题具有四大优势。一是前瞻性,主题投资基金多采取自上而下选股策略,从宏观的角度切入,然后在某一个范围内锁定有成长性的公司,可以代表未来投资方向;二是敏锐性,掌握政治与经济的多层次与长周期历史进程的拐点或是突然发生的事件;三是宽泛性,不限于单一行业、板块与地域,而是根据经济发展的方向来随时调换所投资的领域或行业,即根据不同的经济环境,选择不同的投资主题。这样做可以使投资者不至于局限于某些领域,而是专注市场上任何行业的机会;四是独立性,主题引领投资,独立于行业轮动与行业配置。

    最后,主题投资的风险在于对未来主题的把握是否准确,介入主题行业的时机是否合理。展望未来,“三驾马车”中的两大重要引擎——出口、投资已面临减速,而2010年,国家将新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业列为战略新兴产业。中国经济增长模式正在由外需和投资导向转变为内需导向,并提出了从产业升级、结构调整、扩大内需以及区域振兴这四个方面入手,建立以内需为导向的新经济增长模式。因此,经济转型是未来较长一段时期的投资主线,受益于中国经济的长期发展,在经济转型背景下的新兴增长动力上市公司将会长期受益。国外很多著名的投资人都看好中国未来的发展前景,美国股神巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司2010年的股东大会后就曾表示,“中国未来十年将好事不断!”。因此,以“中国经济转型中的新兴增长动力”为核心主题,重点把握长期趋势性机会的主题投资基金将很值得期待。

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2010年,三问主题投资

2010-10-20

    2010年下半年,主题型基金发行逐渐升温。投资者不禁要问,主题投资究竟是什么?它的优势体现在哪?未来能给投资者带来更好的投资机会吗?

    首先,主题投资主要采用深层次的哲学思考,从市场众多的事件及热点中,归纳、提炼出最重要的主题驱动因素,再根据这个关键主题进行延展,挖掘出受益于该主题的投资机会及个股进行投资。简单理解,即预测即将成长的行业或区域,并在这个行业或区域的成长完全反映在资本市场之前投资。比如,与上世纪90年代的家电普及和计算机热潮,以及最近十年入关带来的出口强劲增长,包括住房改革带来的房地产行业的蓬勃发展等大的经济结构转型相对应,同时期A股市场出现了许多超级大牛股,如家电行业的四川长虹、计算机行业的清华同方、集装箱行业的中集集团、房地产行业的万科等。而现在伴随经济结构转型,消费升级、新农村建设、节能环保等已成为投资者日常生活中耳熟能详的投资主题。但是,主题投资不同于热点炒作,主题投资是一个长期性的投资策略,而热点炒作则是短期的投机行为。对于主题投资的信奉者来说,不是热点,而是长期的发展趋势来决定其投资回报。

    其次,主题具有四大优势。一是前瞻性,主题投资基金多采取自上而下选股策略,从宏观的角度切入,然后在某一个范围内锁定有成长性的公司,可以代表未来投资方向;二是敏锐性,掌握政治与经济的多层次与长周期历史进程的拐点或是突然发生的事件;三是宽泛性,不限于单一行业、板块与地域,而是根据经济发展的方向来随时调换所投资的领域或行业,即根据不同的经济环境,选择不同的投资主题。这样做可以使投资者不至于局限于某些领域,而是专注市场上任何行业的机会;四是独立性,主题引领投资,独立于行业轮动与行业配置。

    最后,主题投资的风险在于对未来主题的把握是否准确,介入主题行业的时机是否合理。展望未来,“三驾马车”中的两大重要引擎——出口、投资已面临减速,而2010年,国家将新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业列为战略新兴产业。中国经济增长模式正在由外需和投资导向转变为内需导向,并提出了从产业升级、结构调整、扩大内需以及区域振兴这四个方面入手,建立以内需为导向的新经济增长模式。因此,经济转型是未来较长一段时期的投资主线,受益于中国经济的长期发展,在经济转型背景下的新兴增长动力上市公司将会长期受益。国外很多著名的投资人都看好中国未来的发展前景,美国股神巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司2010年的股东大会后就曾表示,“中国未来十年将好事不断!”。因此,以“中国经济转型中的新兴增长动力”为核心主题,重点把握长期趋势性机会的主题投资基金将很值得期待。

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