“指数基金是个工具化的产品，很难规避同质化，最重要的是要看跟踪误差。就像看一瓶水好不好，最天然、纯净的才是好的水，因为它回归了本质需求。”杨宇管理着目前国内市场上最大的指数基金、四百亿规模的嘉实沪深300，已经两度拿到了金牛奖。

　他笑言，主动型基金经理是艺术家，而被动型基金经理是工程师，谁会知道奔驰、宝马车的工程师呢？不过，在杨宇谦逊、严谨与低调的背后，却是去年嘉实沪深300与同类基金相比最低的跟踪误差以及最高的收益率。

　最小的跟踪误差是核心

　“对指数基金来讲，控制好跟踪误差是你的天职。你天天想战胜别人比别人强，很有可能适得其反。”杨宇说，目前十几只沪深300基金大家肯定会互相比较，市场也好公司也好，都会给基金经理一些压力，就是能不能多做一点阿尔法，那么必然会带来跟踪偏离。

　“如果我寄希望于通过选择股票、行业配置去创造阿尔法，我和主动基金经理相比肯定没有什么优势。主动管理的基金经理可能希望通过行业配置、精选个股获得阿尔法，但阿尔法是不稳定的，从长期来看战胜市场是个小概率的事件，作为主动的基金经理都不能保证自己的阿尔法能力，何况一个被动投资的基金经理呢？而指数基金作为一个工具性的产品，买指数基金是买指数，不是创造超额收益，所以我更看重的是严格控制跟踪误差。”杨宇对于自己的职责认识得很清楚：很贴近的指数跟踪，是最主要的一个投资目标。

　在指数基金的运作中，要控制跟踪误差，精良的投资管理系统是不可或缺的“武器”。杨宇介绍说，大部分指数基金目前使用的是恒生系统。而嘉实自主开发出了一套集投资、风控、交易于一体的指数化投资管理系统。

　“整个投资管理系统包含投资系统、风险控制系统、交易系统，怎么生成指令，怎么把指数数据、投资组合数据取进来，放到系统里面生成指令清单。”杨宇表示，在过程之中需要加入一些算法交易的思想，很多算法交易要考虑股票的成交、市场的冲击等等，但现在没有这样完备的系统，就只好在交易前端做些考虑。此后，风险管理系统把风险和绩效放在一起，“在完成了这段时间的绩效评估、跟其他人比怎么样、跟踪指数情况怎么样的评估之后，我会看跟踪误差是由哪些因素形成的，哪些因子可控哪些不可控，比如管理费、交易佣金是不可控的因子，而可控的因子得考虑是不是要调整，有时候调整反而不好，因为调整要交易，交易就会带来冲击，会有成本。”

　卓越的工程师需要时间来历练

　作为业内最大指数管理团队的领军人物，杨宇表示，目前嘉实在单纯指数化团队方面就有5个人，其中基金经理有3个，如果再加上交易、风控、产品、运营等方面，嘉实拥有业内最大的指数投资团队，紧密的团队合作对投资绩效贡献很大。

　“指数基金经理很大一部分是做量化出身的，要说数学跟金融哪个对我影响大，肯定是数学。”杨宇分析自己的性格比较严谨，适合做被动投资。但事实上在毕业之后，他最先做的却是主动管理。在平安保险时杨宇管理的是FOF，常常跟基金经理打交道并且评价他们的基金。后来，他发现要战胜指数非常难，指数其实是个很好的方式，而自己的性格严谨也喜欢分析数据，于是渐渐转向做被动。就这样，一坚持下来就是多年的历练。

　杨宇告诉记者，其实说每个做投资的人都想当基金经理，说的自然是主动型基金经理。“因为主动型基金经理是艺术家，有明星效应。不过，做被动基金经理却有着工程师的精神。我们要做好自己能够做到的每一件事，精益求精；而不去想不能做的事情。有些事情也许能做到，如果是凭运气做的，风险很高概率很低，这些事情是我们不会去做的。”正如管理的指数基金一样，杨宇对于自己的人生也有着独到的看法。

　“想做到优秀很容易，要做到卓越很难。压力肯定是有的，但是要做到卓越的动力使我不能懈怠。”杨宇说。