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嘉实主题新动力:用好主题投资方法 打满新兴动力机会

2010-11-10

语速如同思维一样飞快,充满激情;谈起投资时常穿插着生动比喻,妙语连珠——这是初见嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林时,《投资者报》记者的印象。

或许,从公募基金经理的经历上看,他是基金业的新人,嘉实主题新动力是他管理的第一只开放式基金。然而,从他过去的背景来看,成功的成长股研究经历、突出的年金组合管理业绩,以及在嘉实主题投资小组受到的熏陶,使他即将掌管的嘉实主题新动力基金备受市场期待。

欧宝林曾在海内外有多年研究经历,在从业经历中同时覆盖过周期和消费板块,从而在成长股研究上形成了自己的一套投资方法论。2009年,嘉实基金为培养自己的基金经理,实施了基金经理助理制度,新提拔的6名助理中有5位从内部研究员中竞聘,欧宝林是唯一从对外招聘中胜出的,这与他多年成长股研究   经历相关。

来到嘉实主题投资小组后,他在主题投资方面受益良多。嘉实主题新动力将主题投资与成长股精选结合,跟欧宝林个人的投资风格也一拍即合。

新兴动力的高速增长能持续10年,甚至是20年,新基金在投资上也更契合国内经济转型的新增长点。我本身是富有上进心的人,很愿意接受挑战,同时在风险控制方面也很有自己的心得。因此,我深信,用主题投资方法论和成长股投资经验相结合,在投资过程中哪怕做2次只对了1次,而另一次风险可控也会有很好的业绩。

用好主题投资方法论

嘉实主题新动力股票基金将在118日起发行,受到市场广泛关注,原因在于嘉实基金为国内主题基金投资树立了标杆。

过去四年多,由邹唯管理的嘉实主题精选基金成绩优异,积累了丰富的主题投资经验。此外,嘉实成立了以邹唯为领导的主题投资小组,这在同业中并不多见。

谈及2009年至今在嘉实基金的工作经历时,欧宝林脸上洋溢着充实的喜悦。有机会加入到嘉实主题投资组,我非常高兴,因为与我的投资风格比较契合。公司多年来形成了很深的主题投资经验,我在潜移默化中受益良多。

此外,在嘉实基金主题投资小组中,各位成员会经常定期交流,并通过内部和外部资源,找到主题的灵感和来源,再对这些主题进行打分,得出多个主题供投资参考。

欧宝林说他从嘉实诸多优秀的基金经理过去的投资中学到了很多。

比如邹唯,虽也是做研究员出身,但曾领先市场找到很多重要主题,如他在2009年下半年很早布局医药,而当时市场更看好周期股。邹唯过去挖掘到了很多真正的,有效的主题,并在底部大幅建仓,这样的例子太多,对我的启发非常大。

在评价欧宝林时,邹唯对《投资者报》记者表示,他是个非常有个性的人,在研究成长股方面积累了很丰富的经验。欧宝林加盟主题小组以后,沟通平台也拓展了。而他进主题投资小组,也是公司对主题投资比较重视。

此次推出嘉实主题新动力基金,则进一步丰富了嘉实的主题投资产品线。

欧宝林认为,新基金的主要特点是在新兴动力领域中用主题投资方法论来投资。

第一主题投资方法论淡化行业配置,不像传统基金从行业配置的角度去投资行业偏离,比如看好就超配,不看好就低配。而主题投资是自上而下地去寻找关键性因素,并判断其有效性和可持续性,然后依据这些关键性因素去寻找相关的行业及个股,因此主题投资很容易存在行业很集中的现象。

第二是新动力,国内面临经济转型,过去靠投资和出口带动的传统经济增长模式已到了瓶颈,因此中国经济迫切需要新兴动力来实现转型。所以新动力代表的新主题、新增长和未来经济发展方向很符合,也符合个人的投资风格。

欧宝林是个果敢的人,只要经过他深思熟虑之后看好的股票,他就敢于重仓持有。这是他在做研究员时就形成了的独特风格,看到好股票要敢于打满,他说一旦犹豫就会失去好机会。

价值投资的升华

进入嘉实基金之前,欧宝林曾任新加坡管理大学Wharton-SMU研究中心研究员,回国后在中德安联人寿保险有限公司任投资科经理,之后在国海富兰克林基金有限公司任行业研究员,并在不到一年时间,因为优秀的业绩提拔为基金经理助理。

海外学习和研究经历,使他的视野更加广阔,站在更高的角度去看问题,也使他更能接近事物的本质。这就好比我看登月的照片时,我常常自己想,如果我们站在月球去看地球,角度就不大一样。

2003年底他初回到国内时,当时A股市场相当长一段时间内并不景气。他进入国内保险公司投资部,并在那里接触到很多国内非常出色的基金经理,曾经和基金经理的广泛接触对他的投资方法论产生了深刻的影响。他从价值投资走向成长投资也经历一个过程,他半开玩笑地说,刚开始他总是选PE(市盈率)低的股票,但后来发现它们并不赚钱,慢慢开始对成长股感兴趣。他觉得,真正的成长股投资长期看肯定会大幅跑赢市场。

2007年跳槽到基金公司做研究员后,当年他做的模拟组合跑赢行业基准超过60%,让公司当时的很多基金经理都非常震惊,他研究成长股的方法论也慢慢形成。

总结自己对主题投资的理解时,他用了自己的深刻体会,主题投资是成长股投资的根基,是价值投资的升华。

首先,那些很好的成长股,业绩每年增长都在40%~50%,只要仔细研究,他们背后都存在关键性因素。认清这些因素,对成长股的把握也大局已定;此外,真正的价值投资是对其未来价值的发现。如年初以来表现好的主题,都是跟经济转型相关的。

他认为,主题基金对管理人能力要求极高,需要对政治、社会、历史、产业和博弈等各方面有较强综合能力。真正的主题投资需要淡化行业配置,所以如果主题基金的持仓组合还是按各个行业来配置,则是伪主题投资。

市场仍然积极乐观

对于如何把握主题,提高投资效率,欧宝林分享了他的两点经验。

首先,用心思考国内外宏观局势及决策者未来可能的行为。如这次美联储的量化宽松,其实9月初在美元汇率大幅跳水中已有所体现,应高度重视政府的政策思路及方向,深刻理解其真正内涵,而不是表象,可更好掌握投资趋势及主题方向;

其次,掌握好市场情绪。市场情绪,即是知己知彼,包含博弈的因素,必须想到其他人是怎么想的,进而对全局有更好的把握。

对于A股市场这一波由流动性推动的行情,欧宝林称仍会继续看好。尤其是以农产品为代表的大农业主题还没走完,但要把握好节奏。对未来市场是否会出现大的风险,他建议关注两大因素。

首先,是国内通胀要控制得住。如果出现恶性通胀,意味着政府不惜一切代价去做流动性收缩,对股市不是好事情,这也是股市近忧。其次,是人民币汇率不要出现大幅贬值,如果出现贬值预期,国内可能会出现大批资金外流。现在只要政府不让人民币大幅升值,将来大幅贬值的概率就低,这属于远虑。他表示。

 

 
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嘉实主题新动力:用好主题投资方法 打满新兴动力机会

2010-11-10

语速如同思维一样飞快,充满激情;谈起投资时常穿插着生动比喻,妙语连珠——这是初见嘉实主题新动力拟任基金经理欧宝林时,《投资者报》记者的印象。

或许,从公募基金经理的经历上看,他是基金业的新人,嘉实主题新动力是他管理的第一只开放式基金。然而,从他过去的背景来看,成功的成长股研究经历、突出的年金组合管理业绩,以及在嘉实主题投资小组受到的熏陶,使他即将掌管的嘉实主题新动力基金备受市场期待。

欧宝林曾在海内外有多年研究经历,在从业经历中同时覆盖过周期和消费板块,从而在成长股研究上形成了自己的一套投资方法论。2009年,嘉实基金为培养自己的基金经理,实施了基金经理助理制度,新提拔的6名助理中有5位从内部研究员中竞聘,欧宝林是唯一从对外招聘中胜出的,这与他多年成长股研究   经历相关。

来到嘉实主题投资小组后,他在主题投资方面受益良多。嘉实主题新动力将主题投资与成长股精选结合,跟欧宝林个人的投资风格也一拍即合。

新兴动力的高速增长能持续10年,甚至是20年,新基金在投资上也更契合国内经济转型的新增长点。我本身是富有上进心的人,很愿意接受挑战,同时在风险控制方面也很有自己的心得。因此,我深信,用主题投资方法论和成长股投资经验相结合,在投资过程中哪怕做2次只对了1次,而另一次风险可控也会有很好的业绩。

用好主题投资方法论

嘉实主题新动力股票基金将在118日起发行,受到市场广泛关注,原因在于嘉实基金为国内主题基金投资树立了标杆。

过去四年多,由邹唯管理的嘉实主题精选基金成绩优异,积累了丰富的主题投资经验。此外,嘉实成立了以邹唯为领导的主题投资小组,这在同业中并不多见。

谈及2009年至今在嘉实基金的工作经历时,欧宝林脸上洋溢着充实的喜悦。有机会加入到嘉实主题投资组,我非常高兴,因为与我的投资风格比较契合。公司多年来形成了很深的主题投资经验,我在潜移默化中受益良多。

此外,在嘉实基金主题投资小组中,各位成员会经常定期交流,并通过内部和外部资源,找到主题的灵感和来源,再对这些主题进行打分,得出多个主题供投资参考。

欧宝林说他从嘉实诸多优秀的基金经理过去的投资中学到了很多。

比如邹唯,虽也是做研究员出身,但曾领先市场找到很多重要主题,如他在2009年下半年很早布局医药,而当时市场更看好周期股。邹唯过去挖掘到了很多真正的,有效的主题,并在底部大幅建仓,这样的例子太多,对我的启发非常大。

在评价欧宝林时,邹唯对《投资者报》记者表示,他是个非常有个性的人,在研究成长股方面积累了很丰富的经验。欧宝林加盟主题小组以后,沟通平台也拓展了。而他进主题投资小组,也是公司对主题投资比较重视。

此次推出嘉实主题新动力基金,则进一步丰富了嘉实的主题投资产品线。

欧宝林认为,新基金的主要特点是在新兴动力领域中用主题投资方法论来投资。

第一主题投资方法论淡化行业配置,不像传统基金从行业配置的角度去投资行业偏离,比如看好就超配,不看好就低配。而主题投资是自上而下地去寻找关键性因素,并判断其有效性和可持续性,然后依据这些关键性因素去寻找相关的行业及个股,因此主题投资很容易存在行业很集中的现象。

第二是新动力,国内面临经济转型,过去靠投资和出口带动的传统经济增长模式已到了瓶颈,因此中国经济迫切需要新兴动力来实现转型。所以新动力代表的新主题、新增长和未来经济发展方向很符合,也符合个人的投资风格。

欧宝林是个果敢的人,只要经过他深思熟虑之后看好的股票,他就敢于重仓持有。这是他在做研究员时就形成了的独特风格,看到好股票要敢于打满,他说一旦犹豫就会失去好机会。

价值投资的升华

进入嘉实基金之前,欧宝林曾任新加坡管理大学Wharton-SMU研究中心研究员,回国后在中德安联人寿保险有限公司任投资科经理,之后在国海富兰克林基金有限公司任行业研究员,并在不到一年时间,因为优秀的业绩提拔为基金经理助理。

海外学习和研究经历,使他的视野更加广阔,站在更高的角度去看问题,也使他更能接近事物的本质。这就好比我看登月的照片时,我常常自己想,如果我们站在月球去看地球,角度就不大一样。

2003年底他初回到国内时,当时A股市场相当长一段时间内并不景气。他进入国内保险公司投资部,并在那里接触到很多国内非常出色的基金经理,曾经和基金经理的广泛接触对他的投资方法论产生了深刻的影响。他从价值投资走向成长投资也经历一个过程,他半开玩笑地说,刚开始他总是选PE(市盈率)低的股票,但后来发现它们并不赚钱,慢慢开始对成长股感兴趣。他觉得,真正的成长股投资长期看肯定会大幅跑赢市场。

2007年跳槽到基金公司做研究员后,当年他做的模拟组合跑赢行业基准超过60%,让公司当时的很多基金经理都非常震惊,他研究成长股的方法论也慢慢形成。

总结自己对主题投资的理解时,他用了自己的深刻体会,主题投资是成长股投资的根基,是价值投资的升华。

首先,那些很好的成长股,业绩每年增长都在40%~50%,只要仔细研究,他们背后都存在关键性因素。认清这些因素,对成长股的把握也大局已定;此外,真正的价值投资是对其未来价值的发现。如年初以来表现好的主题,都是跟经济转型相关的。

他认为,主题基金对管理人能力要求极高,需要对政治、社会、历史、产业和博弈等各方面有较强综合能力。真正的主题投资需要淡化行业配置,所以如果主题基金的持仓组合还是按各个行业来配置,则是伪主题投资。

市场仍然积极乐观

对于如何把握主题,提高投资效率,欧宝林分享了他的两点经验。

首先,用心思考国内外宏观局势及决策者未来可能的行为。如这次美联储的量化宽松,其实9月初在美元汇率大幅跳水中已有所体现,应高度重视政府的政策思路及方向,深刻理解其真正内涵,而不是表象,可更好掌握投资趋势及主题方向;

其次,掌握好市场情绪。市场情绪,即是知己知彼,包含博弈的因素,必须想到其他人是怎么想的,进而对全局有更好的把握。

对于A股市场这一波由流动性推动的行情,欧宝林称仍会继续看好。尤其是以农产品为代表的大农业主题还没走完,但要把握好节奏。对未来市场是否会出现大的风险,他建议关注两大因素。

首先,是国内通胀要控制得住。如果出现恶性通胀,意味着政府不惜一切代价去做流动性收缩,对股市不是好事情,这也是股市近忧。其次,是人民币汇率不要出现大幅贬值,如果出现贬值预期,国内可能会出现大批资金外流。现在只要政府不让人民币大幅升值,将来大幅贬值的概率就低,这属于远虑。他表示。