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嘉实基金戴京焦:重要的是基金经理坚守逻辑

2011-01-19

    近代哲学之父笛卡尔认为,任何科学的起源都来自于分类。应用到投资领域,如果能将风格与理念相近的基金经理组成投资小组,并与合适的产品匹配,各小组成员将擅长的投资方法论发挥到极致,能够发挥更多的卫星辐射作用。

  好股票也难抵系统性风险

  世异则事异,事异则备变。随着中国资本市场体量逐步增加,现有管理模式已面临挑战,嘉实基金成立之初在投资策略上曾倾向自下而上选股模式,在一定阶段的市场环境里这种方法也曾获得好成绩。但当市场环境发生转换时,比如系统性风险来临时,即使选出最好的股票,也很难抵挡市场整体下滑的影响。显然,嘉实基金需要一套新投研模式来应对不同市场环境。

我们到国外访问时发现,国外大型基金管理公司旗下既有价值基金也有成长基金,既有绝对收益产品也有相对收益产品。重要的是,每种风格产品都有成功的方法。例如,对于同一只股票,价值型基金经理可能认为市场预期低而选择买入,而注重安全性的基金经理可能会选择卖出,重要的是基金经理自己能够坚守自己的逻辑。

  鼓励基金经理发挥风格

  因此,从2009年二季度开始,我们着手打造“全天候、多策略”的投研业务新模式:力争在各种环境下都能达成既定的投资目标;同时增加投研宽度与深度,既有传统经验主义投资,又有数量化投资,既有主动投资,又有被动指数化投资。我们并没有强制性地要求每一位基金经理采用相同的策略,或者集体重配某一个行业。我们鼓励每一位基金经理都发挥自己的风格。

  在我看来,投资就像练武,使剑、用刀,各有不同,但只要练得好,最后都能赢。其实,我自己是一个喜欢接受挑战的人,从1993年平安证券第一位投行业务负责人到如今担任嘉实基金副总,从投行业务到资产管理业务再到投研管理,在搭建团队的过程中,我也在逐渐蜕变。坦白说,目前唯一遗憾就是留给自己的时间有点少。不过,我的目标并不是在某项武艺上达到最精湛的状态,最终的目的是赢,相比于一个人赢,团队赢会更有意义。

  我始终认为依靠单枪作战取胜是很难的。能否留住核心员工关乎公司整体战略是否顺利实施,基金公司最重要的资产就是人才。

  (记者手记:作为基金行业少数兼有首席投资官和副总经理身份的女性,戴京焦投资风格理性稳重。去年嘉实主动管理的偏股方向基金全年整体平均业绩回报11.20%,在规模前20家公司里居首;资产管理规模与领头羊的差距也从2009年的千亿左右缩小至600亿元左右,跃居榜眼。)

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嘉实基金戴京焦:重要的是基金经理坚守逻辑

2011-01-19

    近代哲学之父笛卡尔认为,任何科学的起源都来自于分类。应用到投资领域,如果能将风格与理念相近的基金经理组成投资小组,并与合适的产品匹配,各小组成员将擅长的投资方法论发挥到极致,能够发挥更多的卫星辐射作用。

  好股票也难抵系统性风险

  世异则事异,事异则备变。随着中国资本市场体量逐步增加,现有管理模式已面临挑战,嘉实基金成立之初在投资策略上曾倾向自下而上选股模式,在一定阶段的市场环境里这种方法也曾获得好成绩。但当市场环境发生转换时,比如系统性风险来临时,即使选出最好的股票,也很难抵挡市场整体下滑的影响。显然,嘉实基金需要一套新投研模式来应对不同市场环境。

我们到国外访问时发现,国外大型基金管理公司旗下既有价值基金也有成长基金,既有绝对收益产品也有相对收益产品。重要的是,每种风格产品都有成功的方法。例如,对于同一只股票,价值型基金经理可能认为市场预期低而选择买入,而注重安全性的基金经理可能会选择卖出,重要的是基金经理自己能够坚守自己的逻辑。

  鼓励基金经理发挥风格

  因此,从2009年二季度开始,我们着手打造“全天候、多策略”的投研业务新模式:力争在各种环境下都能达成既定的投资目标;同时增加投研宽度与深度,既有传统经验主义投资,又有数量化投资,既有主动投资,又有被动指数化投资。我们并没有强制性地要求每一位基金经理采用相同的策略,或者集体重配某一个行业。我们鼓励每一位基金经理都发挥自己的风格。

  在我看来,投资就像练武,使剑、用刀,各有不同,但只要练得好,最后都能赢。其实,我自己是一个喜欢接受挑战的人,从1993年平安证券第一位投行业务负责人到如今担任嘉实基金副总,从投行业务到资产管理业务再到投研管理,在搭建团队的过程中,我也在逐渐蜕变。坦白说,目前唯一遗憾就是留给自己的时间有点少。不过,我的目标并不是在某项武艺上达到最精湛的状态,最终的目的是赢,相比于一个人赢,团队赢会更有意义。

  我始终认为依靠单枪作战取胜是很难的。能否留住核心员工关乎公司整体战略是否顺利实施,基金公司最重要的资产就是人才。

  (记者手记:作为基金行业少数兼有首席投资官和副总经理身份的女性,戴京焦投资风格理性稳重。去年嘉实主动管理的偏股方向基金全年整体平均业绩回报11.20%,在规模前20家公司里居首;资产管理规模与领头羊的差距也从2009年的千亿左右缩小至600亿元左右,跃居榜眼。)