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嘉实动态

嘉实基金:百花齐放 斗艳群芳

2011-04-25

  如今的中国基金业,百花齐放,争相斗艳。在长达12年多的基金资产管理历程中,嘉实基金深知远见,稳健前行,以持续卓越的管理业绩在行业中树立了坚实的品牌形象,给投资者带来了持续的丰厚回报。

  “成为TOP公司,需要比别人站得更高,看得更远。”这是嘉实基金总经理赵学军在第八届中国“金基金”奖TOP公司大奖获奖感言中的表述。在他看来,成立与1999年的嘉实基金,过去的十年是嘉实竞争力逐步形成的十年,也是嘉实用行动诠释“远见者稳进”的十年。

  嘉实基金2008年开始对投研体系进行升级转型,2009年完成了“全天候、多策略”的投研业务构建。在不同的市场环境下,鼓励和支持多元化的投资策略是在A股市场获取超额收益的绝佳手段。

  最终市场检验了这套方法论,2010年嘉实“全天候、多策略”模式开花结果,业绩驱动公司规模持续增长。至20101231日,上证综指全年跌幅14.31%,嘉实旗下有6只基金同期收益超过17%,超越指数近30个百分点。2010年公司管理公募基金资产规模增长38.80亿元至年底的1,603.00亿元,规模排名同业第二。

  在不断的探索与实践中实现投资的长期制胜,真正成为具有国际竞争力的中国领先的TOP资产管理机构,是赵学军和众多嘉实人持续的共同期冀。

  ■公司简介

  19993月,嘉实基金经中国证监会批准成立,并于20056月成为合资基金管理公司。目前,嘉实基金旗下管理着2只封闭式基金;21只开放式基金,多个全国社保组合、年金组合以及专户组合,共同基金产品线与资产管理业务种类齐全。截至2010年末,公募基金资产管理规模超过1601亿元,位居行业第二。

  嘉实基金拥有行业领先的投资研究队伍,基金经理平均从业年限近9年,投研团队成员超过100名。嘉实基金通过严谨的精细流程、高效的团队协作,实现投研一体化,打造全天候、多策略能赢的投研能力,为取得长期、稳定的优良业绩提供可靠保证。十年来, “远见者稳进”的公司理念引领着嘉实前行。凭借规范、稳健、务实的管理风格、科学理性的投资运作以及投资者利益至上的经营理念,嘉实为广大投资者创造了丰厚的投资回报,并跻身于国内优秀的基金管理公司行列。

邵健:做投资不被短期市场所干扰

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实增长开放式证券投资基金(基金经理邵健): 三年期偏股型混合基金奖

  邵健:做投资不被短期市场所干扰

  基金周刊:对未来的经济情况及通胀水平有什么判断?

  邵健:全球中长期继续复苏仍是大概率事件,但不排除中东北非等地的情况影响到商品市场从而给全球复苏带来波折。中国在二季度前期将继续以治理通胀为主,但后期至三季度,政策可能会逐步顾及经济增长的可能压力而结构性的放松。对应A股市场,在较低的估值与较大的政策压力下,A股市场可能继续呈现震荡特征。

  基金周刊:对于今年以来出现的市场风格,是否超乎意料?对于表现差强人意的中小盘成长股和表现亮眼的周期股做了什么样的配置?

  邵健:2011年一季度,全球经济继续在复苏的道路上前行,但出现了较多的特殊事件,包括中东北非的部分国家的政局波动、日本的地震海啸及核泄漏等,这些因素对商品市场及全球需求带来了一定的影响。

  同时,国内经济一季度呈现高增长、高通胀的特征,在较高的通胀压力下,流动性政策与房地产行业政策都空前严厉。A股市场在较低的估值的支撑与严厉的政策压力下,呈现震荡与结构分化特征。去年年底时我做出判断,一些处于较低估值的周期股和大盘股,会阶段性地存在一些风格轮动的机会,但大小盘股票的估值差异不会无限度扩大。所以在一季度基金继续保持以成长股为主的投资风格,在继续超配医药、食品、行息技术等行业的同时,适当兼顾了部分周期与价值股。

  基金周刊:坚持成长股的投资有什么感悟?

  邵健:首先要有长期的眼光,不被眼前的起伏干扰;其次,要有一整套很好的工具和体系,才能透过迷雾和众说纷纭的观点,找到未来好的投资方向和标的;最后,要有很坚强的意志。

  在下跌的过程中各种噪音是很多的,尤其是当市场下跌到最低时,要有很坚强和独立的意志,才能做出与众不同的选择,从而把知转化为行。做成长股其实需要的是精选出真正具有长期增长价值的股票耐心地持有,尽管题材股、周期股起起落落,我的核心配置基本不会出现太大变化。

  

  ■机构点评:

  该基金投资于高速成长潜力的中小企业公司股票,谋求资产的长期稳定增值。长期业绩较为突出,截至去年底,最近三年净值增长率为21.33%,跑赢业绩基准约13个百分点。个股选择能力较为突出,上证三年评级选证能力五星。

 

邹唯:二季度市场面临四大不确定性

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实主题精选混合型证券投资基金(基金经理邹唯): 一年期偏股型混合基金奖

  邹唯:二季度市场面临四大不确定性

  基金周刊:对主题投资而言,选择标的首先考虑的是什么?

  邹唯:主题投资的思路是典型的“自上而下”选股,就是从经济趋势甚至社会趋势中提炼出高度概括性的主题,然后将其延伸到相关行业进行投资。可能与价值投资或成长投资不同的是,我并不过分关注公司的绝对质地或成长空间,我对个股选择基准的排序应该是“行业成长性—行业进入壁垒—公司质地。”

  基金周刊:您怎么看待年内国内外经济环境和政策环境?

  邹唯:个人总结年内至少是二季度将面临四方面的不确定性,第一是中东局势以及日本地震影响,美国继续维持数量宽松政策,同时预计油价仍将阶段性持续上扬,全球通胀压力持续加大,会进一步加大后续政策紧缩压力;其二,持续上涨的全球大宗商品价格对于企业未来盈利构成成本压力;其三,房地产价格与销量的不确定性;最后是欧债风险在二季度的不确定性。

  因此我们认为目前国内经济的阶段性繁荣具有脆弱性,市场二季度存在不确定性风险,具有演绎为阶段性系统性风险的可能性。因此在操作上,基金仍将降低组合仓位,采取防御策略。

  基金周刊:基于对宏观的判断,目前最看好哪类主题投资机会?

  邹唯:年内围绕“抗通胀”和“保增长”之间的博弈展开,货币政策的松紧会围绕通胀与经济增速的此起彼伏而随时变化。考虑到二者的关系,货币政策很可能先紧后松。而在此过程中,大宗商品价格或将在下跌后出现迅速反弹甚至创下新高,因此仍然看好包括煤炭、有色、化工在内的周期股,把握先跌后涨的机会。

  另外,对于确定性需求,主要是政策所导致的需求,比如高铁、节能减排、智能电网、军工重组都是持续关注的主题投资机会。

  

  ■机构点评:

  2010年度的震荡走势中,较为准确地把握市场脉搏,灵活调控股票仓位比例,有效规避市场下行风险,真正实现配置型基金的优势。去年净值收益率为19.11%,超越自身业绩基准30.88%,在159只混合型基金中名列第八。

  (以上机构点评来自上海证券)

杨宇:管理指数基金一定要精益求精

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实沪深300指数证券投资基金(LOF)(基金经理杨宇): 三年期指数基金奖

  杨宇:管理指数基金一定要精益求精

  基金周刊:您眼中的指数投资本质是什么?为什么这么多年一直热衷于此?

  杨宇:指数基金的本质是一个工具性产品,以完美跟踪指数为目标。而管理指数基金就像生产一辆汽车,一定要精益求精,所以说有工程师特质的人适合做指数基金经理。同时,我认为指数基金一定要是纯被动型产品,给投资者提供一个明确的投资工具。指数基金经理和主动基金经理相比,在个股选择的能力上不具有优势。如果再做主动投资的增强,某种意义上讲是以己之短,对人之长。

  基金周刊:嘉实基金未来在被动投资的布局如何规划?

  杨宇:嘉实基金是一个“全天候、多策略”的投资团队,指数基金是其中一类非常重要的基金品种,从长远被动投资布局上,我们是遵循这样一个规律:首先是按照大、中、小的风格布局,选取最能代表中国市场的代表性指数即沪深300;接下来是我们的大盘指数基本面50,其后才是中盘、小盘指数。而后,按照行业风格布局,满足看好各类行业的投资者需求。

  基金周刊:指数基金最惧怕大额申赎,嘉实沪深300是如何应对的?是否会通过股指期货应对?

  杨宇:对于规模最大的指数基金而言,嘉实沪深300具有天然的优势。对于目前规模300多亿元的“航母”级基金来说,即使是机构的大额申赎对我们影响甚小。同时,我们辅之以相关的措施提前应对,机构申购前我们的后台会提前通知到,基金经理可以在临首盘前做一些买入交易,以减少变动误差。

  同时,和大部分基金一样,基金合同内没有运用股指期货的相关约定,所以一定要通过修改合同进行。基于目前修改合同的复杂程序,多数基金没有采用该工具。相信未来新基金的推出和修改合同的老基金用股指期货来应对申购赎回带来的变动误差会慢慢增加。

  

  ■机构点评

  采用指数复制法,通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,控制跟踪误差。截至去年底,最近三年的跟踪误差仅为0.12%,远低于该类基金平均值0.23%。同时,该基金具有庞大规模,截至2011331日,规模达到327亿元。在二级市场交易,不但交易费用相对较低,而且流动性较好。

 

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嘉实基金:百花齐放 斗艳群芳

2011-04-25

  如今的中国基金业,百花齐放,争相斗艳。在长达12年多的基金资产管理历程中,嘉实基金深知远见,稳健前行,以持续卓越的管理业绩在行业中树立了坚实的品牌形象,给投资者带来了持续的丰厚回报。

  “成为TOP公司,需要比别人站得更高,看得更远。”这是嘉实基金总经理赵学军在第八届中国“金基金”奖TOP公司大奖获奖感言中的表述。在他看来,成立与1999年的嘉实基金,过去的十年是嘉实竞争力逐步形成的十年,也是嘉实用行动诠释“远见者稳进”的十年。

  嘉实基金2008年开始对投研体系进行升级转型,2009年完成了“全天候、多策略”的投研业务构建。在不同的市场环境下,鼓励和支持多元化的投资策略是在A股市场获取超额收益的绝佳手段。

  最终市场检验了这套方法论,2010年嘉实“全天候、多策略”模式开花结果,业绩驱动公司规模持续增长。至20101231日,上证综指全年跌幅14.31%,嘉实旗下有6只基金同期收益超过17%,超越指数近30个百分点。2010年公司管理公募基金资产规模增长38.80亿元至年底的1,603.00亿元,规模排名同业第二。

  在不断的探索与实践中实现投资的长期制胜,真正成为具有国际竞争力的中国领先的TOP资产管理机构,是赵学军和众多嘉实人持续的共同期冀。

  ■公司简介

  19993月,嘉实基金经中国证监会批准成立,并于20056月成为合资基金管理公司。目前,嘉实基金旗下管理着2只封闭式基金;21只开放式基金,多个全国社保组合、年金组合以及专户组合,共同基金产品线与资产管理业务种类齐全。截至2010年末,公募基金资产管理规模超过1601亿元,位居行业第二。

  嘉实基金拥有行业领先的投资研究队伍,基金经理平均从业年限近9年,投研团队成员超过100名。嘉实基金通过严谨的精细流程、高效的团队协作,实现投研一体化,打造全天候、多策略能赢的投研能力,为取得长期、稳定的优良业绩提供可靠保证。十年来, “远见者稳进”的公司理念引领着嘉实前行。凭借规范、稳健、务实的管理风格、科学理性的投资运作以及投资者利益至上的经营理念,嘉实为广大投资者创造了丰厚的投资回报,并跻身于国内优秀的基金管理公司行列。

邵健:做投资不被短期市场所干扰

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实增长开放式证券投资基金(基金经理邵健): 三年期偏股型混合基金奖

  邵健:做投资不被短期市场所干扰

  基金周刊:对未来的经济情况及通胀水平有什么判断?

  邵健:全球中长期继续复苏仍是大概率事件,但不排除中东北非等地的情况影响到商品市场从而给全球复苏带来波折。中国在二季度前期将继续以治理通胀为主,但后期至三季度,政策可能会逐步顾及经济增长的可能压力而结构性的放松。对应A股市场,在较低的估值与较大的政策压力下,A股市场可能继续呈现震荡特征。

  基金周刊:对于今年以来出现的市场风格,是否超乎意料?对于表现差强人意的中小盘成长股和表现亮眼的周期股做了什么样的配置?

  邵健:2011年一季度,全球经济继续在复苏的道路上前行,但出现了较多的特殊事件,包括中东北非的部分国家的政局波动、日本的地震海啸及核泄漏等,这些因素对商品市场及全球需求带来了一定的影响。

  同时,国内经济一季度呈现高增长、高通胀的特征,在较高的通胀压力下,流动性政策与房地产行业政策都空前严厉。A股市场在较低的估值的支撑与严厉的政策压力下,呈现震荡与结构分化特征。去年年底时我做出判断,一些处于较低估值的周期股和大盘股,会阶段性地存在一些风格轮动的机会,但大小盘股票的估值差异不会无限度扩大。所以在一季度基金继续保持以成长股为主的投资风格,在继续超配医药、食品、行息技术等行业的同时,适当兼顾了部分周期与价值股。

  基金周刊:坚持成长股的投资有什么感悟?

  邵健:首先要有长期的眼光,不被眼前的起伏干扰;其次,要有一整套很好的工具和体系,才能透过迷雾和众说纷纭的观点,找到未来好的投资方向和标的;最后,要有很坚强的意志。

  在下跌的过程中各种噪音是很多的,尤其是当市场下跌到最低时,要有很坚强和独立的意志,才能做出与众不同的选择,从而把知转化为行。做成长股其实需要的是精选出真正具有长期增长价值的股票耐心地持有,尽管题材股、周期股起起落落,我的核心配置基本不会出现太大变化。

  

  ■机构点评:

  该基金投资于高速成长潜力的中小企业公司股票,谋求资产的长期稳定增值。长期业绩较为突出,截至去年底,最近三年净值增长率为21.33%,跑赢业绩基准约13个百分点。个股选择能力较为突出,上证三年评级选证能力五星。

 

邹唯:二季度市场面临四大不确定性

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实主题精选混合型证券投资基金(基金经理邹唯): 一年期偏股型混合基金奖

  邹唯:二季度市场面临四大不确定性

  基金周刊:对主题投资而言,选择标的首先考虑的是什么?

  邹唯:主题投资的思路是典型的“自上而下”选股,就是从经济趋势甚至社会趋势中提炼出高度概括性的主题,然后将其延伸到相关行业进行投资。可能与价值投资或成长投资不同的是,我并不过分关注公司的绝对质地或成长空间,我对个股选择基准的排序应该是“行业成长性—行业进入壁垒—公司质地。”

  基金周刊:您怎么看待年内国内外经济环境和政策环境?

  邹唯:个人总结年内至少是二季度将面临四方面的不确定性,第一是中东局势以及日本地震影响,美国继续维持数量宽松政策,同时预计油价仍将阶段性持续上扬,全球通胀压力持续加大,会进一步加大后续政策紧缩压力;其二,持续上涨的全球大宗商品价格对于企业未来盈利构成成本压力;其三,房地产价格与销量的不确定性;最后是欧债风险在二季度的不确定性。

  因此我们认为目前国内经济的阶段性繁荣具有脆弱性,市场二季度存在不确定性风险,具有演绎为阶段性系统性风险的可能性。因此在操作上,基金仍将降低组合仓位,采取防御策略。

  基金周刊:基于对宏观的判断,目前最看好哪类主题投资机会?

  邹唯:年内围绕“抗通胀”和“保增长”之间的博弈展开,货币政策的松紧会围绕通胀与经济增速的此起彼伏而随时变化。考虑到二者的关系,货币政策很可能先紧后松。而在此过程中,大宗商品价格或将在下跌后出现迅速反弹甚至创下新高,因此仍然看好包括煤炭、有色、化工在内的周期股,把握先跌后涨的机会。

  另外,对于确定性需求,主要是政策所导致的需求,比如高铁、节能减排、智能电网、军工重组都是持续关注的主题投资机会。

  

  ■机构点评:

  2010年度的震荡走势中,较为准确地把握市场脉搏,灵活调控股票仓位比例,有效规避市场下行风险,真正实现配置型基金的优势。去年净值收益率为19.11%,超越自身业绩基准30.88%,在159只混合型基金中名列第八。

  (以上机构点评来自上海证券)

杨宇:管理指数基金一定要精益求精

2011-04-25       来源:上海证券报      

 

  嘉实沪深300指数证券投资基金(LOF)(基金经理杨宇): 三年期指数基金奖

  杨宇:管理指数基金一定要精益求精

  基金周刊:您眼中的指数投资本质是什么?为什么这么多年一直热衷于此?

  杨宇:指数基金的本质是一个工具性产品,以完美跟踪指数为目标。而管理指数基金就像生产一辆汽车,一定要精益求精,所以说有工程师特质的人适合做指数基金经理。同时,我认为指数基金一定要是纯被动型产品,给投资者提供一个明确的投资工具。指数基金经理和主动基金经理相比,在个股选择的能力上不具有优势。如果再做主动投资的增强,某种意义上讲是以己之短,对人之长。

  基金周刊:嘉实基金未来在被动投资的布局如何规划?

  杨宇:嘉实基金是一个“全天候、多策略”的投资团队,指数基金是其中一类非常重要的基金品种,从长远被动投资布局上,我们是遵循这样一个规律:首先是按照大、中、小的风格布局,选取最能代表中国市场的代表性指数即沪深300;接下来是我们的大盘指数基本面50,其后才是中盘、小盘指数。而后,按照行业风格布局,满足看好各类行业的投资者需求。

  基金周刊:指数基金最惧怕大额申赎,嘉实沪深300是如何应对的?是否会通过股指期货应对?

  杨宇:对于规模最大的指数基金而言,嘉实沪深300具有天然的优势。对于目前规模300多亿元的“航母”级基金来说,即使是机构的大额申赎对我们影响甚小。同时,我们辅之以相关的措施提前应对,机构申购前我们的后台会提前通知到,基金经理可以在临首盘前做一些买入交易,以减少变动误差。

  同时,和大部分基金一样,基金合同内没有运用股指期货的相关约定,所以一定要通过修改合同进行。基于目前修改合同的复杂程序,多数基金没有采用该工具。相信未来新基金的推出和修改合同的老基金用股指期货来应对申购赎回带来的变动误差会慢慢增加。

  

  ■机构点评

  采用指数复制法,通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段,控制跟踪误差。截至去年底,最近三年的跟踪误差仅为0.12%,远低于该类基金平均值0.23%。同时,该基金具有庞大规模,截至2011331日,规模达到327亿元。在二级市场交易,不但交易费用相对较低,而且流动性较好。