本文相关基金

更多

相关资讯

字体大小:

嘉实动态

嘉实塑造风格化投资路线 领先成长再战成长股阵地

2011-05-24

    去年,市场持续震荡向下,基金行业整体业绩差强人意。在激烈的行业竞争,以及震荡的弱势市场中,部分基金公司已经开始寻求突围之路。掘金成长股,发展风格化投资路径,成为嘉实基金的一个重要策略。在前期嘉实增长和嘉实策略增长爱基净值资讯)两只主打成长股风格的基金取得了较好长期业绩收益的背景下,嘉实基金近期又推出了第三只成长型基金——嘉实领先成长。

  然而,去年四季度以来,成长股所集聚的中小盘一直是调控的重灾区,市场整体处于箱体震荡中,趋势性行情难以寻觅。那么一直让机构最为热衷的成长股究竟将会继续调整,还是将会触底反弹?

  对此,嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛认为,上半年的估值调整已经为成长股投资带来机会。他告诉记者:如果长期看好中国经济的话,每次外界因素干扰所带来的调整,都是买入的良机。过去半年来成长股已经跌去20%-30%,估值渐趋合理,因此,对于将在六七月份建仓的嘉实领先成长基金,将会是一个很好的买点。

  板块深幅调整 成长股重现买点

  2010年,是成长股大丰收的一年。在上证综指全年下跌14.31%的前提下,深证成长40指数全年依然体现为正增长,涨幅为0.29%。今年以来,随着中小盘股票向下调整,截至518日,深证成长40指数累计下跌已达8.95%,而同期上证指数上涨2.3%

  成长股因其高增长性,一直是最具潜力的投资主题。而今年上半年的估值调整,以及近期紧缩政策带来的市场走弱,使得投资者对市场缺乏信心。

  邵秋涛认为:上半年的中小盘股票的调整一是对去年涨幅过大、估值过高的股票进行修正;二是由于市场投资风格的暂时偏离,但是在未来5年内,成长股投资依然具有巨大的潜力。

  他具体分析说:今年是十二五开局之年,十二五规划对未来5年中国的产业结构做了大规模调整,内需消费、自主创新等领域将是领先成长行业的集中地。在经济转型之际,快速成长企业将迎来一个时代的机遇,获得超快收入增长和丰厚的利润回报。成长型主题投资致力于挖掘快速成长企业,投资其中,能获得超过市场平均的收益。从当前的情况来看,规模巨大而且持续增长的中国经济将持续改变我们的外部环境。在这样一个变化过程中,能够催生一批领先掌握并适应这种变化的快速成长行业。因此,我们预期,通过在全市场范围中精选快速成长行业中成长战略清晰可行、核心竞争力突出、激励机制完善、公司治理合格的领先成长企业,应该可以获取丰厚的投资收益。

  招商证券(600999基金分析师宗乐对此表示:我们统计了上证全指成长和深证成长指数自2009114日起至今的走势,并与沪深300指数作对比,结果显示深证成长明显领先于沪深300,而全指成长也表现出了一定的优势。可以预见,在中国保持目前的经济持续发展态势的条件下,十二五规划也将引领未来5-10年的经济成长基调,快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争,在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报,成长型基金将迎来一个时代的机遇。

 

 打造成长股投资风格 追求长期业绩增长

  嘉实领先成长并非嘉实旗下第一只成长型基金。在此之前,由邵健掌舵的嘉实增长和嘉实策略增长同样主打成长的金字招牌,而这两只基金在投资中也取得了不俗的长期业绩收益。

  据wind数据,截至518日,嘉实增长基金近3年来净值总回报达到27.63%,在80只可比基金中位列第5;而嘉实策略增长基金近3年的净值总回报为15.9%,在80只可比基金中排名第10;两只基金均处于同类基金业绩排名前20%

  海通证券(600837基金分析师吴先兴表示:从嘉实增长及嘉实策略增长过去的投资管理运作的历史业绩可以发现,这两只基金长期业绩表现突出,并在2010年业绩表现优异,明显强于同类成长型基金的平均业绩。从投资风格来看,这两只基金均表现为淡化择时,对于波段操作没有太多的诉求,仓位稳定在偏高于股票型基金的平均水平,显示出较强的进攻型;而超额收益来源于基金经理选股以战胜市场。基于这两只基金的历史表现,我们认为嘉实在成长股投资方面已经具有比较丰富的投资经验。

  邵秋涛介绍说:在投研配置上,嘉实目前服务于成长型基金的研究力量包括大类资产配置小组、行业配置小组,以及成长投资小组等多个团队,并已经形成一个系统规范的投资计划的制定步骤,从研究支持上进行了有力的保障。

  他还指出:对于成长股挖掘,我建立了一套多维领先成长公司分析模型。依靠这个模型,过去已经成功挖掘了格力电器(000651远光软件(002063等优质个股。具体来说,这个模型的核心是看代表上市公司成长性的主营业务收入增长率和净利润增长率指标,比如,增长率连续3年在30%以上的公司、未来3年主业收入和净利润增速处于A股市场前列水平的上市公司等等。

  而嘉实基金相关人士表示:目前,嘉实致力于成长股挖掘的一大优势在于嘉实已经积累了一整套成长股投资的工具和体系。在嘉实增长基金成立之初,就把捕捉大量成长型公司作为投资的核心,建立了包括行业投资吸引力模型、成长型公司模型等一整套的成长型基金的投资体系。一方面较早地发掘了张裕、云南白药(000538海油工程(600583等大量成长型企业,另一方面也使基金的整体风险控制在一个较低的水平。

  而对于选择成长股作为风格化投资主题,嘉实表示:我们认为中国未来5年是很明确的转型过程,给成长股投资创造了一个非常好的投资机会,符合经济发展和转型的必然趋势。举例而言,2010年,中国GDP总量是40万亿,以中国经济未来十年每年增长7%-8% 来推算,10年后经济总量会翻一番到80万亿。消费占比由现在的40%50%是一个大概率事件。现在只有15万亿的消费产值将变成40万亿,将有25万亿的增量来自消费和服务业。面对这25万亿的增量消费需求,我们设想有一家龙头企业可以占到其中的1%,即2500亿元的销售额;如按照10% 净利率估算,利润将达到250亿。对于一个消费品公司,20倍的估值是一个非常保守的估值,那么这家公司的市值将达到5000亿元。而目前的情况是,我们国家很多消费行业的企业市值都还是数百亿规模,所以中国未来十年出现一家市值5000亿元的消费或者服务公司,十年十倍的收益空间,从投资设想的角度来说并非空中楼阁。这些消费类、服务类、科技类公司的成长性公司一定能受益于中国经济未来的转型和升级。

 

上一篇 下一篇

嘉实塑造风格化投资路线 领先成长再战成长股阵地

2011-05-24

    去年,市场持续震荡向下,基金行业整体业绩差强人意。在激烈的行业竞争,以及震荡的弱势市场中,部分基金公司已经开始寻求突围之路。掘金成长股,发展风格化投资路径,成为嘉实基金的一个重要策略。在前期嘉实增长和嘉实策略增长爱基净值资讯)两只主打成长股风格的基金取得了较好长期业绩收益的背景下,嘉实基金近期又推出了第三只成长型基金——嘉实领先成长。

  然而,去年四季度以来,成长股所集聚的中小盘一直是调控的重灾区,市场整体处于箱体震荡中,趋势性行情难以寻觅。那么一直让机构最为热衷的成长股究竟将会继续调整,还是将会触底反弹?

  对此,嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛认为,上半年的估值调整已经为成长股投资带来机会。他告诉记者:如果长期看好中国经济的话,每次外界因素干扰所带来的调整,都是买入的良机。过去半年来成长股已经跌去20%-30%,估值渐趋合理,因此,对于将在六七月份建仓的嘉实领先成长基金,将会是一个很好的买点。

  板块深幅调整 成长股重现买点

  2010年,是成长股大丰收的一年。在上证综指全年下跌14.31%的前提下,深证成长40指数全年依然体现为正增长,涨幅为0.29%。今年以来,随着中小盘股票向下调整,截至518日,深证成长40指数累计下跌已达8.95%,而同期上证指数上涨2.3%

  成长股因其高增长性,一直是最具潜力的投资主题。而今年上半年的估值调整,以及近期紧缩政策带来的市场走弱,使得投资者对市场缺乏信心。

  邵秋涛认为:上半年的中小盘股票的调整一是对去年涨幅过大、估值过高的股票进行修正;二是由于市场投资风格的暂时偏离,但是在未来5年内,成长股投资依然具有巨大的潜力。

  他具体分析说:今年是十二五开局之年,十二五规划对未来5年中国的产业结构做了大规模调整,内需消费、自主创新等领域将是领先成长行业的集中地。在经济转型之际,快速成长企业将迎来一个时代的机遇,获得超快收入增长和丰厚的利润回报。成长型主题投资致力于挖掘快速成长企业,投资其中,能获得超过市场平均的收益。从当前的情况来看,规模巨大而且持续增长的中国经济将持续改变我们的外部环境。在这样一个变化过程中,能够催生一批领先掌握并适应这种变化的快速成长行业。因此,我们预期,通过在全市场范围中精选快速成长行业中成长战略清晰可行、核心竞争力突出、激励机制完善、公司治理合格的领先成长企业,应该可以获取丰厚的投资收益。

  招商证券(600999基金分析师宗乐对此表示:我们统计了上证全指成长和深证成长指数自2009114日起至今的走势,并与沪深300指数作对比,结果显示深证成长明显领先于沪深300,而全指成长也表现出了一定的优势。可以预见,在中国保持目前的经济持续发展态势的条件下,十二五规划也将引领未来5-10年的经济成长基调,快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争,在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报,成长型基金将迎来一个时代的机遇。

 

 打造成长股投资风格 追求长期业绩增长

  嘉实领先成长并非嘉实旗下第一只成长型基金。在此之前,由邵健掌舵的嘉实增长和嘉实策略增长同样主打成长的金字招牌,而这两只基金在投资中也取得了不俗的长期业绩收益。

  据wind数据,截至518日,嘉实增长基金近3年来净值总回报达到27.63%,在80只可比基金中位列第5;而嘉实策略增长基金近3年的净值总回报为15.9%,在80只可比基金中排名第10;两只基金均处于同类基金业绩排名前20%

  海通证券(600837基金分析师吴先兴表示:从嘉实增长及嘉实策略增长过去的投资管理运作的历史业绩可以发现,这两只基金长期业绩表现突出,并在2010年业绩表现优异,明显强于同类成长型基金的平均业绩。从投资风格来看,这两只基金均表现为淡化择时,对于波段操作没有太多的诉求,仓位稳定在偏高于股票型基金的平均水平,显示出较强的进攻型;而超额收益来源于基金经理选股以战胜市场。基于这两只基金的历史表现,我们认为嘉实在成长股投资方面已经具有比较丰富的投资经验。

  邵秋涛介绍说:在投研配置上,嘉实目前服务于成长型基金的研究力量包括大类资产配置小组、行业配置小组,以及成长投资小组等多个团队,并已经形成一个系统规范的投资计划的制定步骤,从研究支持上进行了有力的保障。

  他还指出:对于成长股挖掘,我建立了一套多维领先成长公司分析模型。依靠这个模型,过去已经成功挖掘了格力电器(000651远光软件(002063等优质个股。具体来说,这个模型的核心是看代表上市公司成长性的主营业务收入增长率和净利润增长率指标,比如,增长率连续3年在30%以上的公司、未来3年主业收入和净利润增速处于A股市场前列水平的上市公司等等。

  而嘉实基金相关人士表示:目前,嘉实致力于成长股挖掘的一大优势在于嘉实已经积累了一整套成长股投资的工具和体系。在嘉实增长基金成立之初,就把捕捉大量成长型公司作为投资的核心,建立了包括行业投资吸引力模型、成长型公司模型等一整套的成长型基金的投资体系。一方面较早地发掘了张裕、云南白药(000538海油工程(600583等大量成长型企业,另一方面也使基金的整体风险控制在一个较低的水平。

  而对于选择成长股作为风格化投资主题,嘉实表示:我们认为中国未来5年是很明确的转型过程,给成长股投资创造了一个非常好的投资机会,符合经济发展和转型的必然趋势。举例而言,2010年,中国GDP总量是40万亿,以中国经济未来十年每年增长7%-8% 来推算,10年后经济总量会翻一番到80万亿。消费占比由现在的40%50%是一个大概率事件。现在只有15万亿的消费产值将变成40万亿,将有25万亿的增量来自消费和服务业。面对这25万亿的增量消费需求,我们设想有一家龙头企业可以占到其中的1%,即2500亿元的销售额;如按照10% 净利率估算,利润将达到250亿。对于一个消费品公司,20倍的估值是一个非常保守的估值,那么这家公司的市值将达到5000亿元。而目前的情况是,我们国家很多消费行业的企业市值都还是数百亿规模,所以中国未来十年出现一家市值5000亿元的消费或者服务公司,十年十倍的收益空间,从投资设想的角度来说并非空中楼阁。这些消费类、服务类、科技类公司的成长性公司一定能受益于中国经济未来的转型和升级。