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债市长牛前夜迎来双拐点

2011-11-01

   谁说基金不能赚钱?实际上,以货基为代表的包括超短债在内的类固定收益基金,在今年股债两市一度双杀的考验中逆市突围。银河证券数据显示,截至10月27日,A类货币基金今年以来平均净值增长率达2.6707%,相当于同期活期储蓄的四倍有余,战胜了银行7天通知存款等热门理财品种。其中,四届金牛货币基金嘉实货币(070008,基金吧)基金收益率达2.9254%,超过同期行业平均水平。国内惟一一只短期限纯债基金,嘉实超短债(070009,基金吧)前三季度也取得了正收益。

新经济(310358,基金吧)数据表明,9月CPI同比上涨6.1%。包括招商证券(600999,股吧)、中信建投证券在内的多家主流券商发布研究报告指出,9月通胀水平略低于预期。嘉实基金(博客,微博)认为:中国债券市场进入新一轮上涨行情。

整体上,中国经济正处在经济增速下降和通胀刚出现拐点的阶段,根据美林投资时钟的周期,目前已进入衰退期。衰退的前期,资金成本较高,有利于短期债券基金处于较高的收益率水平,如嘉实货币基金、嘉实超短债基金。衰退的中期,由于经济增速已经减缓,继续紧缩的政策有望缓解,加息的可能性进一步降低,嘉实信用债一类的长期限债券基金也已经可以积极布局。衰退期的中前期,股票基金方面可以期待连续下跌后的反弹行情。而衰退的后期向复苏过渡的阶段,股票资产才会迎来真正的机会。

进入10月,货币基金和债券基金优势进一步凸显。一方面,银行短期理财遭遇监管风暴,发行数量和预期收益率双降;另一方面,在通胀拐点和货币放松预期推动下,债市明显回暖。

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债市长牛前夜迎来双拐点

2011-11-01

   谁说基金不能赚钱?实际上,以货基为代表的包括超短债在内的类固定收益基金,在今年股债两市一度双杀的考验中逆市突围。银河证券数据显示,截至10月27日,A类货币基金今年以来平均净值增长率达2.6707%,相当于同期活期储蓄的四倍有余,战胜了银行7天通知存款等热门理财品种。其中,四届金牛货币基金嘉实货币(070008,基金吧)基金收益率达2.9254%,超过同期行业平均水平。国内惟一一只短期限纯债基金,嘉实超短债(070009,基金吧)前三季度也取得了正收益。

新经济(310358,基金吧)数据表明,9月CPI同比上涨6.1%。包括招商证券(600999,股吧)、中信建投证券在内的多家主流券商发布研究报告指出,9月通胀水平略低于预期。嘉实基金(博客,微博)认为:中国债券市场进入新一轮上涨行情。

整体上,中国经济正处在经济增速下降和通胀刚出现拐点的阶段,根据美林投资时钟的周期,目前已进入衰退期。衰退的前期,资金成本较高,有利于短期债券基金处于较高的收益率水平,如嘉实货币基金、嘉实超短债基金。衰退的中期,由于经济增速已经减缓,继续紧缩的政策有望缓解,加息的可能性进一步降低,嘉实信用债一类的长期限债券基金也已经可以积极布局。衰退期的中前期,股票基金方面可以期待连续下跌后的反弹行情。而衰退的后期向复苏过渡的阶段,股票资产才会迎来真正的机会。

进入10月,货币基金和债券基金优势进一步凸显。一方面,银行短期理财遭遇监管风暴,发行数量和预期收益率双降;另一方面,在通胀拐点和货币放松预期推动下,债市明显回暖。

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