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嘉实动态

运用周期 分享相对确定机遇

2011-11-15

  市场唯一确定的就是它的不确定性。行情的波谲云诡在今年体现得更加淋漓尽致。纵观海外市场,欧债债务危机愈演愈烈;国内经济增速有所放缓,通胀开始回落,但CPI绝对水平仍比较高。如何在如此动荡的经济局势下发现投资契机?分享相对确定的投资增长?

  实际上危机与挑战并存,根据美林时钟和经济周期的分析显示,进行与周期相匹配的资产配置,即使在滞涨与衰退中,仍能有所作为。10月CPI大幅回落至5.5%,通胀步入下行通道进一步确立;而PPI亦创下近一年来新低,涨幅为5.0%。从历史经验来看,在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下,降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。着眼于中长线行情,目前股市和债市两类资产估值都较为合理,但是债券的投资机会相对比较确定。

  10月以来,债市一扫前期各品种全面下跌的惨景,强势回暖。11月10日,国债、企债和公司债三大债指联袂创新高,信用债市场尤其活跃。上证企业债、公司债指数双双刷新历史高点。

  在债市上涨刚开启时,信用债品种将晚于国债等利率品种发力。同时由于信用债相比同期限的国债等利率品种收益高,受益信贷控制发展加快,有利于持续获得较高票息收益。未来随着债市行情持续演绎,不同信用等级将呈现递进式上涨:先是高信用等级跟随利率品种上涨,再传导到中等信用等级。从历史数据看,信用债品种在债券牛市中收益优势更为突出。2008年以来截至2011年10月28日,上证企债指数累计回报率达28.8%,大幅超越上证国债指数17.5%的累计回报率。

  展望未来,债券市场的三大驱动因素“经济基本面、货币政策与市场资金”均对上涨行情构成有力支撑,等待三年熊市后终于迎来的债券牛市行情将继续演绎,并且将在以优质企业信用债板块上表现更胜一筹。但是,债券的投资门槛较高,约有95%的债券成交金额在银行间市场,一般单笔交易至少上千万元,普通投资者无资格参与银行间市场交易。面对诸多不确定性因素,投资者不妨将专业的事交由专业的人打理,选择一家值得信任的专业机构,购买旗下以信用债为主要投资标的的理财产品,分享信用债带来的超额收益。作为在债市底部开始建仓的新基金,嘉实信用A/C在债市开始上涨前建仓,控制风险,精选个券,组合静态收益较高,适当杠杆操作,具有蓄势再发的先机优势,是帮助投资人跨越债券投资高门槛的较为理想的理财工具之一。截至11月10日,嘉实信用债A类单位净值达到1.021元,C类单位净值达到1.019元。

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运用周期 分享相对确定机遇

2011-11-15

  市场唯一确定的就是它的不确定性。行情的波谲云诡在今年体现得更加淋漓尽致。纵观海外市场,欧债债务危机愈演愈烈;国内经济增速有所放缓,通胀开始回落,但CPI绝对水平仍比较高。如何在如此动荡的经济局势下发现投资契机?分享相对确定的投资增长?

  实际上危机与挑战并存,根据美林时钟和经济周期的分析显示,进行与周期相匹配的资产配置,即使在滞涨与衰退中,仍能有所作为。10月CPI大幅回落至5.5%,通胀步入下行通道进一步确立;而PPI亦创下近一年来新低,涨幅为5.0%。从历史经验来看,在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下,降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。着眼于中长线行情,目前股市和债市两类资产估值都较为合理,但是债券的投资机会相对比较确定。

  10月以来,债市一扫前期各品种全面下跌的惨景,强势回暖。11月10日,国债、企债和公司债三大债指联袂创新高,信用债市场尤其活跃。上证企业债、公司债指数双双刷新历史高点。

  在债市上涨刚开启时,信用债品种将晚于国债等利率品种发力。同时由于信用债相比同期限的国债等利率品种收益高,受益信贷控制发展加快,有利于持续获得较高票息收益。未来随着债市行情持续演绎,不同信用等级将呈现递进式上涨:先是高信用等级跟随利率品种上涨,再传导到中等信用等级。从历史数据看,信用债品种在债券牛市中收益优势更为突出。2008年以来截至2011年10月28日,上证企债指数累计回报率达28.8%,大幅超越上证国债指数17.5%的累计回报率。

  展望未来,债券市场的三大驱动因素“经济基本面、货币政策与市场资金”均对上涨行情构成有力支撑,等待三年熊市后终于迎来的债券牛市行情将继续演绎,并且将在以优质企业信用债板块上表现更胜一筹。但是,债券的投资门槛较高,约有95%的债券成交金额在银行间市场,一般单笔交易至少上千万元,普通投资者无资格参与银行间市场交易。面对诸多不确定性因素,投资者不妨将专业的事交由专业的人打理,选择一家值得信任的专业机构,购买旗下以信用债为主要投资标的的理财产品,分享信用债带来的超额收益。作为在债市底部开始建仓的新基金,嘉实信用A/C在债市开始上涨前建仓,控制风险,精选个券,组合静态收益较高,适当杠杆操作,具有蓄势再发的先机优势,是帮助投资人跨越债券投资高门槛的较为理想的理财工具之一。截至11月10日,嘉实信用债A类单位净值达到1.021元,C类单位净值达到1.019元。