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嘉实基金邵健 今年“哑铃”策略当道

2012-07-31

  被贴上成长股标签的嘉实增长,在邵健前瞻而灵活的操作下,今年将实施哑铃策略———周期股与成长股并重,在熊市里获取收益。 
  30%收益足矣
  长期专注于成长股投资的邵健今年策略有所调整。从2010年到现在,指数震荡下跌没有给投资者带来多少挣钱的机会,但邵健管理的投资组合收获了70%左右的上涨幅度。成长股投资理念从中长期来看十分有效。不过,在经济增速下行,同时资产管理规模日益增大的背景下,我们对这一理念进行了优化,今年我们将成长股与周期股并重。” 
  邵健介绍,如果外围市场不再发生恶化,二季度末中国经济可能已经阶段性见底,下半年有望步入温和上升期。不过这一阶段的增速与以往相比会有所下降,会在8%左右而不是10%。同时,由于经济增速放缓,企业盈利会有所下滑,这与市场扩容的压力叠加在一起,未来市场估值重心仍有可能下移。 
  我们不仅看好穿越周期的公司,比如洋河、茅台、伊利等,而且对于地产、工程机械、装饰装潢等周期行业中的优势企业也比较关注。他说。 
  在今年的市场中,板块热点频繁切换,但心中已建立一套投资标准体系的邵健并不急于追赶这些热点当无法掌握市场轮动规律时,就选取自己擅长的方式。邵健用五大维度来构建自己的投资组合,一是考虑系统性风险大小,二是个股能否带来超额收益,三是行业集中度如何,四是投资组合是否具有兼容性,五是组合管理难度大小。用上述方法选取的投资组合,适应性较强,因此不需要频繁调整。” 
  邵健在基金业称得上是业绩长青,不随波逐流、守得住寂寞是同业对他的评价,邵健对此也表示认可。他认为,按照市场常规发展来看,一只股票每年平均有10%的涨幅就不错了。如果能找出成长股,每年有20%30%的收益就足以战胜市场。有些投资者不断追寻高收益,甚至期望一个月挣50%,这种贪婪很可能会埋下隐患。我们以20%30%为目标,再辅之一定的策略,就可以在很长时间内战胜市场。” 
  蓝筹股是方向 
  邵健的谦和体现在每个细节。对于基金经理这个职业,他更愿意将其看成投资工匠我就是一个工匠,一直在不断研究怎么把投资这活干好。像和开大巴车的司机一样,研究走什么路线好,如何把乘客服务好,在赢得了服务好口碑之后邀请广大投资者上车来坐一程。邵健如此比喻。 
  邵健以挖掘成长股在市场上扬名,他靠的是精选真正具有长期增长价值的股票并耐心持有,任凭题材股、周期股起起落落,我自岿然不动。 
  对于如何甄选成长股,他认为,一是要有独立性;二是要有前瞻性,一些成长股价格较贵,但从未来成长性看仍相对便宜;三是要有定力,大多数成长股长期横盘,要想拿住这些成长股,必须拒绝市场上的其他诱惑。 
  预测波段、调仓位,邵健认为这些手段对净值贡献不大。其实波段操作很多时候体现了人性的弱点,低买高卖可能某一次的效果不错,但它并不是基金解决问题的方式,如果把所有的波段操作聚合起来看,我想对于大部分人来说效果是不好的。因此,如果留意嘉实增长的定期报告,你会发现邵健的投资组合常常变化不大,有些股票甚至持有数年之久。 
     对于下一步市场走势,他认为,由于中国经济增速已经放缓进入新周期,由此可能会导致某些企业成长放缓,估值有下降的可能。同时,仍有很多企业排队上市,市场供应放量,这也会导致市场估值下移。到明年,市场估值重心会保持平稳甚至下移,在这种情况下,我们会加强自上而下的投资,会更加关注企业的可持续成长,更关注蓝筹股,而小市值公司会进一步被边缘化。邵健说。
 
 
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嘉实基金邵健 今年“哑铃”策略当道

2012-07-31

  被贴上成长股标签的嘉实增长,在邵健前瞻而灵活的操作下,今年将实施哑铃策略———周期股与成长股并重,在熊市里获取收益。 
  30%收益足矣
  长期专注于成长股投资的邵健今年策略有所调整。从2010年到现在,指数震荡下跌没有给投资者带来多少挣钱的机会,但邵健管理的投资组合收获了70%左右的上涨幅度。成长股投资理念从中长期来看十分有效。不过,在经济增速下行,同时资产管理规模日益增大的背景下,我们对这一理念进行了优化,今年我们将成长股与周期股并重。” 
  邵健介绍,如果外围市场不再发生恶化,二季度末中国经济可能已经阶段性见底,下半年有望步入温和上升期。不过这一阶段的增速与以往相比会有所下降,会在8%左右而不是10%。同时,由于经济增速放缓,企业盈利会有所下滑,这与市场扩容的压力叠加在一起,未来市场估值重心仍有可能下移。 
  我们不仅看好穿越周期的公司,比如洋河、茅台、伊利等,而且对于地产、工程机械、装饰装潢等周期行业中的优势企业也比较关注。他说。 
  在今年的市场中,板块热点频繁切换,但心中已建立一套投资标准体系的邵健并不急于追赶这些热点当无法掌握市场轮动规律时,就选取自己擅长的方式。邵健用五大维度来构建自己的投资组合,一是考虑系统性风险大小,二是个股能否带来超额收益,三是行业集中度如何,四是投资组合是否具有兼容性,五是组合管理难度大小。用上述方法选取的投资组合,适应性较强,因此不需要频繁调整。” 
  邵健在基金业称得上是业绩长青,不随波逐流、守得住寂寞是同业对他的评价,邵健对此也表示认可。他认为,按照市场常规发展来看,一只股票每年平均有10%的涨幅就不错了。如果能找出成长股,每年有20%30%的收益就足以战胜市场。有些投资者不断追寻高收益,甚至期望一个月挣50%,这种贪婪很可能会埋下隐患。我们以20%30%为目标,再辅之一定的策略,就可以在很长时间内战胜市场。” 
  蓝筹股是方向 
  邵健的谦和体现在每个细节。对于基金经理这个职业,他更愿意将其看成投资工匠我就是一个工匠,一直在不断研究怎么把投资这活干好。像和开大巴车的司机一样,研究走什么路线好,如何把乘客服务好,在赢得了服务好口碑之后邀请广大投资者上车来坐一程。邵健如此比喻。 
  邵健以挖掘成长股在市场上扬名,他靠的是精选真正具有长期增长价值的股票并耐心持有,任凭题材股、周期股起起落落,我自岿然不动。 
  对于如何甄选成长股,他认为,一是要有独立性;二是要有前瞻性,一些成长股价格较贵,但从未来成长性看仍相对便宜;三是要有定力,大多数成长股长期横盘,要想拿住这些成长股,必须拒绝市场上的其他诱惑。 
  预测波段、调仓位,邵健认为这些手段对净值贡献不大。其实波段操作很多时候体现了人性的弱点,低买高卖可能某一次的效果不错,但它并不是基金解决问题的方式,如果把所有的波段操作聚合起来看,我想对于大部分人来说效果是不好的。因此,如果留意嘉实增长的定期报告,你会发现邵健的投资组合常常变化不大,有些股票甚至持有数年之久。 
     对于下一步市场走势,他认为,由于中国经济增速已经放缓进入新周期,由此可能会导致某些企业成长放缓,估值有下降的可能。同时,仍有很多企业排队上市,市场供应放量,这也会导致市场估值下移。到明年,市场估值重心会保持平稳甚至下移,在这种情况下,我们会加强自上而下的投资,会更加关注企业的可持续成长,更关注蓝筹股,而小市值公司会进一步被边缘化。邵健说。
 
 
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