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股市震荡债市略涨 嘉实FAS最新基金组合出炉

2012-10-17

  嘉实FAS(预测、配置、选基)系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合,投资人一年中只需按照推荐的组合操作两次即可完成基金投资。未来六个月FAS嘉实旗下基金组合 [嘉实研究精选(14%), 嘉实优质企业(14%), 嘉实服务(14%),嘉实信用债C (26%), 嘉实超短债(8%),嘉实货币(24%)]

  过去十年,是中国开放式基金从无到有、从小到大的十年。尽管行业整体回报大幅度超越股票和债券市场指数,然而遗憾的是,很多投资人仍在亏损中煎熬!为了改变这种现状,嘉实投资者回报研究中心研发了FAS投资决策系统,帮助投资人在牛熊市场转换中从容应对,获取回报。

  实践表明,投资人要取得长期稳定的回报,必须依靠一个完善的投资决策系统。嘉实FAS正是这样一个集市场预测、资产配置、基金选择(“Forecast + Allocation + Selection”)于一体的科学系统。中国基金投资人多以半年左右为持有期,FAS系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合,投资人一年中只需按照推荐的组合操作两次,即可完成基金投资,实用易行。自2012年5月FAS公开亮相以来,虽然股市下跌超过12%,但是FAS推荐的组合表现良好,不但累积收益为正,而且大幅超越中证基金指数。截至9月底,组合头五个月在取得了绝对回报的同时,其风险(年化波动率)只有5%,远低于市场指数。

  在预测市场方面,FAS预测系统借鉴了天气预报的成熟方法论,采用多因子非线性模型对未来6个月的市场走势进行预测,模型通过对市场自身、资金供给和宏观经济这三大市场驱动力及其传导机制的研究模拟,助以意外扰动因素滤波的敏感性和情景分析,得出对未来市场走势的预测结论。面对未来6个月的市场走势,我们就驱动市场的三大动力作如下解析。

  市场自身方面:震荡下行,观望时期进入下半年,股市持续震荡下行,三季度中证800指数已下跌7.1%。与此相对应的是,市场风险开始升高,9月份中证800指数波动率已攀升至24%,远高于半年以来不到20%的水平。与此同时,投资者的情绪持续低迷,但并未出现恐慌性抛售,股市仍处在“观望时期”。三季度沪深两市日均成交额仅为1104亿元,远低于二季度1447亿元的水平;此外, A股有效持仓账户比例持续下滑,到9月底已降至40.9%。市场正在等待十八大的政策导向。

  资金供给方面:现金偏紧,等候政策单从资金规模上看,中国的资金供给充裕,足以支撑实体经济的需求。当前94万亿元的广义货币(M2)超过GDP的1.8倍,远高于其他主要经济体,例如美国这一比率仅为0.6倍。但是,我们面临的主要问题是资金的利用效率偏低,货币传导机制不畅,从而导致市场时常受到资金流动性紧缺的约束,扭转这种局面需要改革,也需要时间。近期,在受到外汇占款降低压力的同时,市场又面临逾6000亿元逆回购的到期,央行有望以降准的方式注入流动性,加强资金的长期供给。

  宏观经济方面:基建重启,经济回暖鉴于实体经济的低迷,以基建为代表的固定资产投资近期有重启的迹象,政府正通过逆周期的经济与产业政策以促进实体经济复苏。发改委在9月批复的基建项目金额达1万亿元,三季度以来的投资项目批复总额则已超5万亿元。9月官方制造业PMI指数回升至49.8,已经非常接近50这一荣枯线,表明经济整体在逐渐回暖。我们认为,在固定资产投资与制造业恢复的双重驱动下,经济有望在四季度企稳,开始步入复苏通道。

  根据FAS系统的预测,我们判断未来6个月股市为嘉实W(中证800指数累积收益率介于±10%之间),债市为嘉实W(中债总指数累积收益率介于0和3%之间)。

  在资产配置方面,嘉实FAS系统根据市场预测,采用FAS-RR优化过程,通过对风险收益比非线性函数的优化,在控制组合风险的同时着力提升组合收益。基于市场预测,以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析,我们推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为:偏股基金42%,纯债基金34%,货币基金24%。

  在基金选择方面,FAS定基金的核心观点是:以市场分类为导向,建立以收益品质为核心的定基金体系,分别选出牛市好基金,熊市好基金,震荡市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服,在牛、熊、震荡的市场切换中投资人同样需要根据市场形势选取相应的好基金。本乎此,我们对2012年10月至2013年3月的推荐基金组合如下:

  资本市场变幻莫测,投资人难免举棋不定。嘉实回报中心奉献的当期FAS研究成果,希望能够助您去惑解忧,通过组合投资方式获取实在的回报!

      下载阅读:嘉实FAS未来6个月产品组合.pdf

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股市震荡债市略涨 嘉实FAS最新基金组合出炉

2012-10-17

  嘉实FAS(预测、配置、选基)系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合,投资人一年中只需按照推荐的组合操作两次即可完成基金投资。未来六个月FAS嘉实旗下基金组合 [嘉实研究精选(14%), 嘉实优质企业(14%), 嘉实服务(14%),嘉实信用债C (26%), 嘉实超短债(8%),嘉实货币(24%)]

  过去十年,是中国开放式基金从无到有、从小到大的十年。尽管行业整体回报大幅度超越股票和债券市场指数,然而遗憾的是,很多投资人仍在亏损中煎熬!为了改变这种现状,嘉实投资者回报研究中心研发了FAS投资决策系统,帮助投资人在牛熊市场转换中从容应对,获取回报。

  实践表明,投资人要取得长期稳定的回报,必须依靠一个完善的投资决策系统。嘉实FAS正是这样一个集市场预测、资产配置、基金选择(“Forecast + Allocation + Selection”)于一体的科学系统。中国基金投资人多以半年左右为持有期,FAS系统为大家量身打造了以6个月为期的投资组合,投资人一年中只需按照推荐的组合操作两次,即可完成基金投资,实用易行。自2012年5月FAS公开亮相以来,虽然股市下跌超过12%,但是FAS推荐的组合表现良好,不但累积收益为正,而且大幅超越中证基金指数。截至9月底,组合头五个月在取得了绝对回报的同时,其风险(年化波动率)只有5%,远低于市场指数。

  在预测市场方面,FAS预测系统借鉴了天气预报的成熟方法论,采用多因子非线性模型对未来6个月的市场走势进行预测,模型通过对市场自身、资金供给和宏观经济这三大市场驱动力及其传导机制的研究模拟,助以意外扰动因素滤波的敏感性和情景分析,得出对未来市场走势的预测结论。面对未来6个月的市场走势,我们就驱动市场的三大动力作如下解析。

  市场自身方面:震荡下行,观望时期进入下半年,股市持续震荡下行,三季度中证800指数已下跌7.1%。与此相对应的是,市场风险开始升高,9月份中证800指数波动率已攀升至24%,远高于半年以来不到20%的水平。与此同时,投资者的情绪持续低迷,但并未出现恐慌性抛售,股市仍处在“观望时期”。三季度沪深两市日均成交额仅为1104亿元,远低于二季度1447亿元的水平;此外, A股有效持仓账户比例持续下滑,到9月底已降至40.9%。市场正在等待十八大的政策导向。

  资金供给方面:现金偏紧,等候政策单从资金规模上看,中国的资金供给充裕,足以支撑实体经济的需求。当前94万亿元的广义货币(M2)超过GDP的1.8倍,远高于其他主要经济体,例如美国这一比率仅为0.6倍。但是,我们面临的主要问题是资金的利用效率偏低,货币传导机制不畅,从而导致市场时常受到资金流动性紧缺的约束,扭转这种局面需要改革,也需要时间。近期,在受到外汇占款降低压力的同时,市场又面临逾6000亿元逆回购的到期,央行有望以降准的方式注入流动性,加强资金的长期供给。

  宏观经济方面:基建重启,经济回暖鉴于实体经济的低迷,以基建为代表的固定资产投资近期有重启的迹象,政府正通过逆周期的经济与产业政策以促进实体经济复苏。发改委在9月批复的基建项目金额达1万亿元,三季度以来的投资项目批复总额则已超5万亿元。9月官方制造业PMI指数回升至49.8,已经非常接近50这一荣枯线,表明经济整体在逐渐回暖。我们认为,在固定资产投资与制造业恢复的双重驱动下,经济有望在四季度企稳,开始步入复苏通道。

  根据FAS系统的预测,我们判断未来6个月股市为嘉实W(中证800指数累积收益率介于±10%之间),债市为嘉实W(中债总指数累积收益率介于0和3%之间)。

  在资产配置方面,嘉实FAS系统根据市场预测,采用FAS-RR优化过程,通过对风险收益比非线性函数的优化,在控制组合风险的同时着力提升组合收益。基于市场预测,以及对当前中国资本市场股票、债券资产类别的风险收益结构分析,我们推荐2012年10月至2013年3月的投资组合资产配置为:偏股基金42%,纯债基金34%,货币基金24%。

  在基金选择方面,FAS定基金的核心观点是:以市场分类为导向,建立以收益品质为核心的定基金体系,分别选出牛市好基金,熊市好基金,震荡市好基金。正如四季更替要搭配不同的衣服,在牛、熊、震荡的市场切换中投资人同样需要根据市场形势选取相应的好基金。本乎此,我们对2012年10月至2013年3月的推荐基金组合如下:

  资本市场变幻莫测,投资人难免举棋不定。嘉实回报中心奉献的当期FAS研究成果,希望能够助您去惑解忧,通过组合投资方式获取实在的回报!

      下载阅读:嘉实FAS未来6个月产品组合.pdf