读者来信：黄博士您好：近期审计署正在审计地方债问题，新闻媒体也多次提到中国经济要“去杠杆”，请问中国的债务情况到底怎样？政府要“去杠杆”具体有哪些方式？多谢！
严女士您好！来信知悉。
中国目前的债务情况众说纷纭，尤其是地方债，多口径测算和公布的结果不尽相同，但中国债务杠杆较高是不争的事实。据市场估算，中国的总负债率（总负债与GDP之比）已从2008年的200%升至2012年的270%。尽管负债率的增加一定程度上推动了经济的增长，但是这种“负债型增长”的经济模式是难以长期持续的。债务规模如果脱离实体经济的发展迅速扩容，会对经济增长动力造成伤害，一方面债务成本将以滚雪球的方式成为经济愈来愈重的负担，另一方面债务规模的膨胀过程中，债权的整体品质通常会逐步下降，从而加大金融系统性风险。
政府要去杠杆，有如下几种可能的方式：
方式一，保持增长摊薄负债。简单地说，这种“去杠杆”方式的本质是通过扩大经济体规模来摊薄负债。但随着改革红利、WTO红利和人口红利不断下降，中国经济开始步入结构转型调整和产业优化升级的新增长路径，经济增长中枢下行将难以避免，通过保持经济高速增长来摊薄负债的“去杠杆”路径较难实现。
方式二，用降利率减少成本。压低融资利率可以缓解债务的利息负担，也会降低存量债务的展期再融资成本，但若措施不恰当反而会为低效投资开方便之门，刺激债务杠杆反弹，而且低利率可能诱发的通胀威胁也不可忽视。
方式三：管好盘活存量债务。截至2013年二季度，人民币债券托管量超过25万亿元，金融机构人民币贷款余额逾68万亿元，管好盘活这些低流动或不流动的信贷资产，不但可以提高资金的使用效益而且还可以降低金融风险，资产证券化将是实现这一目的的有力方式。
方式四：优化使用新增债务。增量债主要应投向战略型新兴产业，促使经济转型和产业结构调整，而不是帮助低效落后的企业或者产能过剩的行业维持经营。采用这种方式引导资金流向最有效率的产业，优化配置金融资源，能让经济重新焕发增长动力。
