张弢管理的嘉实研究精选在2013年以27.67%的收益率在小盘股盛行的结构化行情中胜出。回顾其投资，张弢再次提及他多年执行的中观策略。

    张弢所指的中观策略，既包括宏观变化带来的投资线索，也包括产业演进带来的投资机会，甚至新技术使用所带来的行业格局的变化也被其囊括在内。“我通常会通过中观层面寻找投资线索和防范组合风险，并通过精选个股来实现更大的收益。”

    为什么挖掘中观层面的机会能够获取超额收益？张弢归纳原因有三：首先，中观策略适合中国目前所处的发展阶段，过去十几年来，有很多好公司为投资者带来了超额收益，其所在产业恰逢景气周期；第二，运用中观策略可以有效找到一批投资效率高的投资标的；第三，运用中观策略可以分散组合风险，实现组合的稳定性。

    具体到个股层面，张弢尤为看重成长股的投资。他认为，相比海外市场，A股市场只能做多，因此成长股认准以后就一定要重仓，而从公开资料来看，张弢的成长股仓位一般都很重，其组合里近一半仓位均布局在与消费有关的领域，除此之外，军工、移动互联网和农业也是他未来看好的投资领域。

    谈及中观策略形成的原因，张弢称，2006年他投资的个股都表现不错，但由于错过了造船行业的景气周期，组合的进攻力受到影响。“当时，所有的造船类股票都涨了10倍左右，这个变化加深了我对中观因素的认识。”

    相关链接：http://chinafund.stcn.com/paper/zgjjb/html/epaper/index/content_614577.htm