“中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年，要把握三条主线：规模化、现代化、国际化。” 嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽表示。

　　三条主线+周期规律

　　在姚爽看来，中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年。在投资上，要把握三条主线：规模化、现代化、国际化。规模化是由于集中度的提升，规模生产方式的普及，导致行业龙头有三五倍的增长空间。

　　农业板块细分很多子板块，集中在养猪、养鸡、动物疫苗、动物保健、种植、海参、水产、种子行业，还包括一些农产品加工板块。姚爽表示，现在上市公司正在不断涉足新的领域，比如农业金融、农业互联网。

　　“选择农业股，除了成长还有一个主要的特性是周期性，我们会去选择一些周期性比较强，未来持续一段时间价格上涨，且受益于通胀预期板块的龙头。”姚爽称，从周期的规律上可以把握农产品价格和农业自身业绩周期性的波动；再从农产品和农业股自身业绩的基本面去出发，可以通过研究和跟踪，去做大概率预测和判断。

　　姚爽认为，总的来说，农业行业子板块都有比较强的独立性，这跟农业和农产品价格的周期波动有关系。比如猪的周期三四年，白糖的周期是六年左右，牛奶的周期有三年左右，海参的周期是六到七年，不同农产品的波动规律，产能和价格周期性的波动都会有不同的呈现。

　　关注农业龙头股

　　目前，国内很多农业子行业的龙头上市公司占有市场份额只有2%到3%，由此带来的空间是，由于中国农业行业集中度很低，现代化技术管理水平相对落后，预示着农业每一个子行业未来潜在的龙头公司，可能都有3倍、5倍，甚至8倍、10倍的广阔空间。

　　整体来看，农业板块估值也不低，查看过去10年的数据，整个A股PE估值中枢从10年前的25倍降到了现在的15倍。农业板块的估值从过去的40多倍现在降到了30倍左右，其实存在着估值溢价。

　　“但我并不认为估值溢价有什么问题，因为整个农业板块未来的成长空间和机会还是比较广阔的，我们会优选一些估值合理的上市公司去做投资。例如宠物产业、动物保健、动物疫苗、现代种业等。”姚爽称。

　　他表示，以种子行业为例，美国最大的种子公司叫孟山都，它在美国的市场份额高达30%。中国最大的两个种子公司都是上市公司，他们的市场份额分别只有3%和2%，比较一下中美龙头种子公司的份额，这是10倍的差距，种子上市公司的发展空间是非常大的。

　　在姚爽看来，种子行业是一个高科技的行业，是整个农业里的高科技行业。种子包括杂交选育，甚至包括转基因的非主粮品种，未来也有推广的可能性。我们认为它的壁垒和护城河非常高，非常看好长期现代种业的发展。此外，粮食种植在中国的体量整体非常大，粮食种植过去大部分是一些小规模的农户做的自主种植，尚未出现非常较大的、现代化的切成功的种植商业模式，我们认为这一领域未来会有很大的提升空间。

　　年末迎来布局时机

　　从往年的规律来看，农业板块几乎在每年的春节前后一段时间都有较好的表现。但是，今年的农业板块在跨年行情之前已经有了一波比较大的涨幅，后市机会和风险该如何平衡？

　　姚爽认为，今年农业板块之前有比较好的上涨，很大一部分涨幅是在今年的前几个月完，最近小半年农业板块走势相对平稳，有部分前期涨幅比较好的板块甚至出现了持续的回调。无论是从短期的跨年行情还是从中长期，从未来一两年的角度来看看，目前是一个比较好的布局的时机。

　　另外，他告诉记者，通胀预期下农产品价格通常会呈现上涨的趋势，相关的农业股票表现也会非常好。我们统计了过去八年时间有两段通胀明显的时期，分别是2006年到2008年初， 2009年下半年到2011年下半年。两次通胀的时间CPI都出现了一个大幅的上行，2006年、2007年两年股市大概涨了200%，同期申万农业指数涨了400%多，2009年下半年到2011年下半年，股市下跌了20%，但农业板块涨了30%。在通胀的背景下，农产品价格会上涨，很多农业上市公司的业绩改善，同时股价也会出现上涨。