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嘉实姚爽:农业板块迎来布局良机

2016-11-28

“中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。” 嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽表示。

“中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。” 嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽表示。

  三条主线+周期规律

  在姚爽看来,中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年。在投资上,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。规模化是由于集中度的提升,规模生产方式的普及,导致行业龙头有三五倍的增长空间。

  农业板块细分很多子板块,集中在养猪、养鸡、动物疫苗、动物保健、种植、海参、水产、种子行业,还包括一些农产品加工板块。姚爽表示,现在上市公司正在不断涉足新的领域,比如农业金融、农业互联网

  “选择农业股,除了成长还有一个主要的特性是周期性,我们会去选择一些周期性比较强,未来持续一段时间价格上涨,且受益于通胀预期板块的龙头。”姚爽称,从周期的规律上可以把握农产品价格和农业自身业绩周期性的波动;再从农产品和农业股自身业绩的基本面去出发,可以通过研究和跟踪,去做大概率预测和判断。

  姚爽认为,总的来说,农业行业子板块都有比较强的独立性,这跟农业和农产品价格的周期波动有关系。比如猪的周期三四年,白糖的周期是六年左右,牛奶的周期有三年左右,海参的周期是六到七年,不同农产品的波动规律,产能和价格周期性的波动都会有不同的呈现。

  关注农业龙头股

  目前,国内很多农业子行业的龙头上市公司占有市场份额只有2%到3%,由此带来的空间是,由于中国农业行业集中度很低,现代化技术管理水平相对落后,预示着农业每一个子行业未来潜在的龙头公司,可能都有3倍、5倍,甚至8倍、10倍的广阔空间。

  整体来看,农业板块估值也不低,查看过去10年的数据,整个A股PE估值中枢从10年前的25倍降到了现在的15倍。农业板块的估值从过去的40多倍现在降到了30倍左右,其实存在着估值溢价。

  “但我并不认为估值溢价有什么问题,因为整个农业板块未来的成长空间和机会还是比较广阔的,我们会优选一些估值合理的上市公司去做投资。例如宠物产业、动物保健、动物疫苗、现代种业等。”姚爽称。

  他表示,以种子行业为例,美国最大的种子公司叫孟山都,它在美国的市场份额高达30%。中国最大的两个种子公司都是上市公司,他们的市场份额分别只有3%和2%,比较一下中美龙头种子公司的份额,这是10倍的差距,种子上市公司的发展空间是非常大的。

  在姚爽看来,种子行业是一个高科技的行业,是整个农业里的高科技行业。种子包括杂交选育,甚至包括转基因的非主粮品种,未来也有推广的可能性。我们认为它的壁垒和护城河非常高,非常看好长期现代种业的发展。此外,粮食种植在中国的体量整体非常大,粮食种植过去大部分是一些小规模的农户做的自主种植,尚未出现非常较大的、现代化的切成功的种植商业模式,我们认为这一领域未来会有很大的提升空间。

  年末迎来布局时机

  从往年的规律来看,农业板块几乎在每年的春节前后一段时间都有较好的表现。但是,今年的农业板块在跨年行情之前已经有了一波比较大的涨幅,后市机会和风险该如何平衡?

  姚爽认为,今年农业板块之前有比较好的上涨,很大一部分涨幅是在今年的前几个月完,最近小半年农业板块走势相对平稳,有部分前期涨幅比较好的板块甚至出现了持续的回调。无论是从短期的跨年行情还是从中长期,从未来一两年的角度来看看,目前是一个比较好的布局的时机。

  另外,他告诉记者,通胀预期下农产品价格通常会呈现上涨的趋势,相关的农业股票表现也会非常好。我们统计了过去八年时间有两段通胀明显的时期,分别是2006年到2008年初, 2009年下半年到2011年下半年。两次通胀的时间CPI都出现了一个大幅的上行,2006年、2007年两年股市大概涨了200%,同期申万农业指数涨了400%多,2009年下半年到2011年下半年,股市下跌了20%,但农业板块涨了30%。在通胀的背景下,农产品价格会上涨,很多农业上市公司的业绩改善,同时股价也会出现上涨。

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嘉实姚爽:农业板块迎来布局良机

2016-11-28

“中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。” 嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽表示。

“中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。” 嘉实农业产业基金拟任基金经理姚爽表示。

  三条主线+周期规律

  在姚爽看来,中国农业未来是处于转型升级、加速发展的黄金十年。在投资上,要把握三条主线:规模化、现代化、国际化。规模化是由于集中度的提升,规模生产方式的普及,导致行业龙头有三五倍的增长空间。

  农业板块细分很多子板块,集中在养猪、养鸡、动物疫苗、动物保健、种植、海参、水产、种子行业,还包括一些农产品加工板块。姚爽表示,现在上市公司正在不断涉足新的领域,比如农业金融、农业互联网

  “选择农业股,除了成长还有一个主要的特性是周期性,我们会去选择一些周期性比较强,未来持续一段时间价格上涨,且受益于通胀预期板块的龙头。”姚爽称,从周期的规律上可以把握农产品价格和农业自身业绩周期性的波动;再从农产品和农业股自身业绩的基本面去出发,可以通过研究和跟踪,去做大概率预测和判断。

  姚爽认为,总的来说,农业行业子板块都有比较强的独立性,这跟农业和农产品价格的周期波动有关系。比如猪的周期三四年,白糖的周期是六年左右,牛奶的周期有三年左右,海参的周期是六到七年,不同农产品的波动规律,产能和价格周期性的波动都会有不同的呈现。

  关注农业龙头股

  目前,国内很多农业子行业的龙头上市公司占有市场份额只有2%到3%,由此带来的空间是,由于中国农业行业集中度很低,现代化技术管理水平相对落后,预示着农业每一个子行业未来潜在的龙头公司,可能都有3倍、5倍,甚至8倍、10倍的广阔空间。

  整体来看,农业板块估值也不低,查看过去10年的数据,整个A股PE估值中枢从10年前的25倍降到了现在的15倍。农业板块的估值从过去的40多倍现在降到了30倍左右,其实存在着估值溢价。

  “但我并不认为估值溢价有什么问题,因为整个农业板块未来的成长空间和机会还是比较广阔的,我们会优选一些估值合理的上市公司去做投资。例如宠物产业、动物保健、动物疫苗、现代种业等。”姚爽称。

  他表示,以种子行业为例,美国最大的种子公司叫孟山都,它在美国的市场份额高达30%。中国最大的两个种子公司都是上市公司,他们的市场份额分别只有3%和2%,比较一下中美龙头种子公司的份额,这是10倍的差距,种子上市公司的发展空间是非常大的。

  在姚爽看来,种子行业是一个高科技的行业,是整个农业里的高科技行业。种子包括杂交选育,甚至包括转基因的非主粮品种,未来也有推广的可能性。我们认为它的壁垒和护城河非常高,非常看好长期现代种业的发展。此外,粮食种植在中国的体量整体非常大,粮食种植过去大部分是一些小规模的农户做的自主种植,尚未出现非常较大的、现代化的切成功的种植商业模式,我们认为这一领域未来会有很大的提升空间。

  年末迎来布局时机

  从往年的规律来看,农业板块几乎在每年的春节前后一段时间都有较好的表现。但是,今年的农业板块在跨年行情之前已经有了一波比较大的涨幅,后市机会和风险该如何平衡?

  姚爽认为,今年农业板块之前有比较好的上涨,很大一部分涨幅是在今年的前几个月完,最近小半年农业板块走势相对平稳,有部分前期涨幅比较好的板块甚至出现了持续的回调。无论是从短期的跨年行情还是从中长期,从未来一两年的角度来看看,目前是一个比较好的布局的时机。

  另外,他告诉记者,通胀预期下农产品价格通常会呈现上涨的趋势,相关的农业股票表现也会非常好。我们统计了过去八年时间有两段通胀明显的时期,分别是2006年到2008年初, 2009年下半年到2011年下半年。两次通胀的时间CPI都出现了一个大幅的上行,2006年、2007年两年股市大概涨了200%,同期申万农业指数涨了400%多,2009年下半年到2011年下半年,股市下跌了20%,但农业板块涨了30%。在通胀的背景下,农产品价格会上涨,很多农业上市公司的业绩改善,同时股价也会出现上涨。

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