“拥抱权益投资大时代”

如何看待2021年的经济？吉华博士建议如下几个视角：一是经济修复之年，二是盈利突围之年，三是高质量发展的机遇之年。

吉华博士认为，中国资本市场正处于权益投资的大时代中，要想抱紧权益投资大时代，必须明确两大“超能力”才能帮到普通投资者：一是资产管理能力，二是行为管理能力。仅仅为投资人选到好“基”是不够的，还需要在匹配投资者风险收益水平的前提下，尽可能寻找多元化的收益来源，构建科学的投资组合，根据丰富的经验，为投资者进行合理的资产配置。

内容来源：张吉华博士，研究与投资者回报中心总经理

“拉长投资周期”

谭华清博士预测，在疫苗接种进程符合预期的条件下，2021年全球经济会迎来一次复苏共振。中国经济也将继续修复，修复的方向主要集中在可选消费、服务业消费和制造业投资。

谭华清博士建议，投资者可把投资周期拉长，把目光聚焦于结构性改革。2021年是布局“新经济发展格局”的第一年，也是“十四五规划”的第一年。围绕“科技创新”和“制造业升级”的改革措施或将揭开面纱。投资者可关注的方向和具体板块包括新能源新材料、农业种子安全、可选消费等。

内容来源：谭华清博士，研究与投资者回报中心高级研究员

“返璞归真，寻找未来的核心资产”

兰生荣建议投资者在2021年要调整收益预期，但无需过分看淡市场行情，明年依然有很多结构性机会。震荡市场主要机会是结构性而非趋势性的，对选股能力、配置能力的要求更高，因此建议淡化赛道、强化精选个股，而找到优秀的管理人可能达到事半功倍的效果。

兰生荣认为，A股顺周期上涨弹性最大的阶段可能已过去，需要进一步寻找修复空间大的板块，而“核心资产”（医药、消费等）的整体估值虽然较高，但也能找到业绩增长战胜估值收缩优质公司。价值和成长风格的分化或将有所互收敛。

内容来源：兰生荣，研究与投资者回报中心资深高级研究员

“曙光将至，蓄势待发”

何法杰认为，建议投资者可适当关注利率债配置价值。在其看来，2021年的经济修复或将呈现出“前高后低”的特点，PPI高点或出现在第二季度，货币市场流动性或不会大幅收紧。因此，利率债全年或仍将唱响“区间震荡”的主旋律，呈现“M”型走势，但是表现大概率好于2020年。

何法杰分析称，未来信用债或打破“刚兑”，投资者需学会“沙里淘金”。他预测，2021年经济虽然大概率延续修复态势，但是信用环境大概率可能步入收缩周期，预计信用利差或将延续走阔，建议投资者逐步摒弃“刚兑”信仰，还是要回归基本面研究。

内容来源：何法杰，研究与投资者回报中心高级研究员

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