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姚志鹏:“碳达峰”和“碳中和”会带来哪些影响

2021-04-01 来源:嘉实基金 关键词: 碳达峰 碳中和 环保低碳

碳达峰与碳中和,背后是一个大主题和大的产业升级趋势,会对哪些产业链带来哪些影响呢?

近期,“碳达峰”与“碳中和”成为资本市场密切关注的投资主题之一。为应对气候变化,我国提出了“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”的目标。

碳达峰与碳中和,背后是一个大主题和大的产业升级趋势,会对哪些产业链带来哪些影响呢?

大家首先能想到的就是新能源方向。但是近期,新能源方向跟随高成长股的调整,遭遇回撤波动,后面机会怎么看呢?

别着急,我嘉“先锋战将”嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏,也是嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳、嘉实智能汽车、嘉实产业先锋、嘉实动力先锋基金经理为我们答疑解惑!

1、 碳达峰、碳中和是什么含义?

姚志鹏:我们生活中会产生大量的碳排放,二氧化碳排放对大气环境是不利的。我们国家提出“碳达峰和碳中和”目标,就是为了降低碳排放。

“碳达峰”是指通过产业升级包括技术提升,碳排放达到一个峰值后不再增加了,但是经济还是往前走,以低碳的方式成长。

“碳中和”要求更高,是指通过林木种植、开发新能源等创造负碳,然后把正碳、负碳进行均衡,达到碳中和的状态。第一个阶段是达峰,第二个阶段是中和,这是一个大主题和大的产业趋势。

2、 会对哪些产业链带来影响?

姚志鹏:除了大家直接想到的新能源汽车,主要有四大产业链受影响:

➤ 第一,交通。因为汽车尾汽对空气影响和危害是很大的。

➤ 第二,工业。在有些工业生产过程中,可能会产生很多的二氧化碳。

➤ 第三和第四,分别是发热和发电。都是与生活息息相关的行业,首先要在碳排放量方面要进行控制。

我们认为还有一个重要大方向,是新兴行业。不仅是要在能源端加大新能源的利用;也包括相应的效率提升和技术升级。这本身是产业升级的应有之意,在这样大背景之下,我们需要关注整个有利于效率提升的新兴产业。

3、 如何看待近期新能源行业的波动?

姚志鹏:新能源是一个很大的主题,包括风电、太阳能和新能源汽车。近期的回调有大势影响,春节以后市场对去年累计收益比较大的资产、从估值高低层面做了交易的处理,叠加市场情绪,出现了整体回调。

同时新能源本身的调整分为两类,一类是太阳能资产。去年太阳能最火的时候,我们一直观点明确,这个行业要客观认识阶段性格局面临一些调整和洗牌的可能性。近期太阳能资产的回调更多反映了这一点,带来行业中期的变化,对于光伏和风电这类发电类资产是需要一点时间的。

另一类是新能源汽车,情况则有所不同。新能源汽车,从去年到现在基本面是超出市场预期的方向往上走,调整更多体现在市场整体对于估值的担忧。但其实大家是拿该行业历史上较差的阶段去做比较,自然会觉得目前估值较贵。今年一季度的很多数据都是正常状态下的一倍以上,这个行业调整,更多是一个市场对于估值的宣泄,随着后期产业趋势逐步兑现,长期仍值得等待。


电动车.jpg

(数据来源:嘉实基金)

4、 投资者该如何应对市场阶段波动?

姚志鹏:我们一直说,新能源汽车是产业大级别的机会,做投资要坚定选择大级别的产业趋势。如果类比,去年的新能源汽车更像2012年的太阳能,是在一个历史大趋势起来、漫长周期的早期阶段。

我们看过往太阳能上涨超百倍的机会中,也遇到很多波动。历史上,太阳能光伏过去八年中的龙头公司,最高涨幅130倍,但大家不知道的是,在过去的八年里也遭遇过三次腰斩,20-30%的波动是常事。

波动率和收益率是相辅相成的。如果本身是高波动高收益的资产,和低波动低收益资产是不同类型的。所以,投资者选择时要对此有充分的认知,买的时候要想清楚能否承受这种波动,以及在波动中是不是要补仓,是不是要做一些处置。

5、2020年报对市场和行业趋势的展望?

姚志鹏:从中长期5-10年的维度来看,中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性,特别是具备全球竞争力的先进制造企业,社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势,我们非常看好中长期的市场表现,也是中国国运之重要体现。

从短中期1-3年的趋势来看,在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后,均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。由于流动性最为宽松的时刻已经过去,对长久期资产而言整体是有压力的,在2020年下半年已经有所体现;但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产,如新能源车、军工在下半年和四季度的表现依然非常亮眼,也是我们重点选择的领域和方向。

结合我们方法论的ROE-DCF工具,以及对产业发展的判断,我们持续看好在汽车电动化和智能化趋势下的变革机遇,以及其中在景气度上行趋势、具备长期产业趋势的先锋上市公司,如新能源汽车、汽车零部件、计算机等。

根据海通证券数据,截止2020年底,姚志鹏先生管理的嘉实环保低碳,最近一年收益率排名主动股票型基金全市场前5%(14/376)。管理的嘉实新能源新材料基金,最近一年收益率排名主动股票型基金全市场前5%(18/376)。管理的嘉实智能汽车基金,近两年业绩排名主动股票型基金前10%(30/311)。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
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姚志鹏:“碳达峰”和“碳中和”会带来哪些影响

2021-04-01 来源:嘉实基金 关键词: 碳达峰 碳中和 环保低碳

碳达峰与碳中和,背后是一个大主题和大的产业升级趋势,会对哪些产业链带来哪些影响呢?

近期,“碳达峰”与“碳中和”成为资本市场密切关注的投资主题之一。为应对气候变化,我国提出了“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”的目标。

碳达峰与碳中和,背后是一个大主题和大的产业升级趋势,会对哪些产业链带来哪些影响呢?

大家首先能想到的就是新能源方向。但是近期,新能源方向跟随高成长股的调整,遭遇回撤波动,后面机会怎么看呢?

别着急,我嘉“先锋战将”嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏,也是嘉实新能源新材料、嘉实环保低碳、嘉实智能汽车、嘉实产业先锋、嘉实动力先锋基金经理为我们答疑解惑!

1、 碳达峰、碳中和是什么含义?

姚志鹏:我们生活中会产生大量的碳排放,二氧化碳排放对大气环境是不利的。我们国家提出“碳达峰和碳中和”目标,就是为了降低碳排放。

“碳达峰”是指通过产业升级包括技术提升,碳排放达到一个峰值后不再增加了,但是经济还是往前走,以低碳的方式成长。

“碳中和”要求更高,是指通过林木种植、开发新能源等创造负碳,然后把正碳、负碳进行均衡,达到碳中和的状态。第一个阶段是达峰,第二个阶段是中和,这是一个大主题和大的产业趋势。

2、 会对哪些产业链带来影响?

姚志鹏:除了大家直接想到的新能源汽车,主要有四大产业链受影响:

➤ 第一,交通。因为汽车尾汽对空气影响和危害是很大的。

➤ 第二,工业。在有些工业生产过程中,可能会产生很多的二氧化碳。

➤ 第三和第四,分别是发热和发电。都是与生活息息相关的行业,首先要在碳排放量方面要进行控制。

我们认为还有一个重要大方向,是新兴行业。不仅是要在能源端加大新能源的利用;也包括相应的效率提升和技术升级。这本身是产业升级的应有之意,在这样大背景之下,我们需要关注整个有利于效率提升的新兴产业。

3、 如何看待近期新能源行业的波动?

姚志鹏:新能源是一个很大的主题,包括风电、太阳能和新能源汽车。近期的回调有大势影响,春节以后市场对去年累计收益比较大的资产、从估值高低层面做了交易的处理,叠加市场情绪,出现了整体回调。

同时新能源本身的调整分为两类,一类是太阳能资产。去年太阳能最火的时候,我们一直观点明确,这个行业要客观认识阶段性格局面临一些调整和洗牌的可能性。近期太阳能资产的回调更多反映了这一点,带来行业中期的变化,对于光伏和风电这类发电类资产是需要一点时间的。

另一类是新能源汽车,情况则有所不同。新能源汽车,从去年到现在基本面是超出市场预期的方向往上走,调整更多体现在市场整体对于估值的担忧。但其实大家是拿该行业历史上较差的阶段去做比较,自然会觉得目前估值较贵。今年一季度的很多数据都是正常状态下的一倍以上,这个行业调整,更多是一个市场对于估值的宣泄,随着后期产业趋势逐步兑现,长期仍值得等待。


电动车.jpg

(数据来源:嘉实基金)

4、 投资者该如何应对市场阶段波动?

姚志鹏:我们一直说,新能源汽车是产业大级别的机会,做投资要坚定选择大级别的产业趋势。如果类比,去年的新能源汽车更像2012年的太阳能,是在一个历史大趋势起来、漫长周期的早期阶段。

我们看过往太阳能上涨超百倍的机会中,也遇到很多波动。历史上,太阳能光伏过去八年中的龙头公司,最高涨幅130倍,但大家不知道的是,在过去的八年里也遭遇过三次腰斩,20-30%的波动是常事。

波动率和收益率是相辅相成的。如果本身是高波动高收益的资产,和低波动低收益资产是不同类型的。所以,投资者选择时要对此有充分的认知,买的时候要想清楚能否承受这种波动,以及在波动中是不是要补仓,是不是要做一些处置。

5、2020年报对市场和行业趋势的展望?

姚志鹏:从中长期5-10年的维度来看,中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性,特别是具备全球竞争力的先进制造企业,社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势,我们非常看好中长期的市场表现,也是中国国运之重要体现。

从短中期1-3年的趋势来看,在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后,均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。由于流动性最为宽松的时刻已经过去,对长久期资产而言整体是有压力的,在2020年下半年已经有所体现;但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产,如新能源车、军工在下半年和四季度的表现依然非常亮眼,也是我们重点选择的领域和方向。

结合我们方法论的ROE-DCF工具,以及对产业发展的判断,我们持续看好在汽车电动化和智能化趋势下的变革机遇,以及其中在景气度上行趋势、具备长期产业趋势的先锋上市公司,如新能源汽车、汽车零部件、计算机等。

根据海通证券数据,截止2020年底,姚志鹏先生管理的嘉实环保低碳,最近一年收益率排名主动股票型基金全市场前5%(14/376)。管理的嘉实新能源新材料基金,最近一年收益率排名主动股票型基金全市场前5%(18/376)。管理的嘉实智能汽车基金,近两年业绩排名主动股票型基金前10%(30/311)。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
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