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索罗斯、达里奥、科恩等大佬们的投资精髓,均在这只基金里!

2021-05-14 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

相比“固收+”仍会受股债波动影响,对冲策略型基金则是应了那句:他强自他强,清风拂山岗。他横自他横,明月照大江。

投资界的方法论各有春秋,将攻防之道练至臻于化境的非量化对冲策略莫属,大名鼎鼎的索罗斯、达里奥、西蒙斯、科恩都是玩转对冲策略的赢家,他们不仅赚取了惊人的财富,还凭此长期盘踞在各类富豪排行榜。

近年来,随着传统银行理财收益率下降和刚性兑付被打破,市场对绝对收益类产品的需求上升,公募基金“固收+”策略和对冲策略产品顺势而出,各分天下。相比“固收+”仍会受股债波动影响,对冲策略型基金则是应了那句:他强自他强,清风拂山岗。他横自他横,明月照大江。

业绩突出的背后:“多空”投资策略
嘉实对冲套利定期混合成立于2014年5月16日,自成立以来普遍跑赢业绩比较基准。
一季报显示,嘉实对冲套利定期混合的权益投资占基金总资产比例的62.53%,固定收益投资的占比为2.57%,银行存款和结算备付金合计占比 28.30%,其他资产为6.60%。

今年一季度权益类市场冲高回落,震荡较大,这只基金权益资产占比如此之高,为何能够独善其身、逆势上涨?

原因就在于,嘉实对冲套利定期混合采用“多空”(long-short)投资策略。按照一季报中的描述,该基金在风险预算的框架下构建股票组合,严格控制组合风险,并用股指期货完全对冲,剥离股票组合的系统性风险,同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内,该基金坚持稳健的投资风格,在高波动中严格控制风险和回撤,并持续参与新股认购等绝对收益策略,取得了更好的投资回报。
基金经理方法论成熟 三重Alpha+Beta对冲
策略先行之后,嘉实对冲套利定期混合多头股票部分采用基本面分析的方式进行筛选,空头部分以被动对冲(passivehedging)方式构建,首要目标为剥离多头股票部分的系统性风险。

嘉实基金资产配置组执行总监、嘉实对冲套利定期混合基金经理方晗解释称,对冲基金最先起源于西方,狭义来说,就是要把持有的资产的风险用别的工具对冲掉。以股票为例,我们持有单只个股,风险比较大,我们可以在持有正股的同时去卖出这个正股对应的股指期货空头,从而实现对冲风险的同时截留超额收益。

截至2021年一季度末,嘉实对冲套利定期混合持有股票资产2.50亿元,占基金资产净值的比例为62.91%,运用股指期货进行对冲的空头合约市值为2.04亿元,占基金资产净值的比例为52.10%,空头合约市值占股票资产的比例为82.81%。

方法论成熟还体现在以下四点:
1、精选:专业投研团队赋能,精选个股。

2、增强:根据市场环境主动择时+行业适度偏离,保持0-15%净多头适度暴露。

3、分散:汇集嘉实研究部所有资源,50多个行业专家精选100只股票,30个中信行业全覆盖。

4、对冲:运用股指期货方式对Beta进行80%以上对冲。

“采用对冲策略的同类产品市面上大概有40多只,具体的方法各不相同,我本人过去一直从事偏基本面的研究,主动的基本面选股也是对冲风险的一种,当然,量化的优势依然保留着,量化的优势是通过分析、处理大样本的数据去分散风险,提高胜率,进而创造Alpha。”方晗称。

强强联合 后市展望

嘉实对冲套利基金基金经理金猛,曾任职于安信基金,从事风险控制工作,2014年9月加入嘉实基金,现任职嘉实增强投资战队。

金猛认为,今年整体的利率在抬升,流动率在边际趋紧,市场本身呈现一个震荡的格局,对股票债券市场相关度比较高的产品的表现相对挑战大一点。

而这样一类对冲绝对收益的产品,通过股指期货,力争把股票市场波动的风险过滤掉了,所以呈现出来的特征是和传统的股票债券市场表现的相关性比较低,金猛认为今年这是一个需要特别重点关注的资产配置品种。

2021年4月9日,嘉实对冲套利基金增加方晗为基金经理,强强联合。公开信息显示,方晗证券从业和证券投资管理年限均为12年,曾任职于Christensen International LLC,从事资本市场咨询工作。2011年5月加入嘉实基金管理有限公司,从事宏观策略研究工作,现任资产配置执行总监。

展望未来,方晗表示,虽然开年以来市场经历了比较大的波动,但对于未来6-12个月的格局,如果货币政策没有因为一些意外因素快速收紧,今年整体震荡的格局或还会延续。未来一段时间,对冲基金可以成为个人资产配置的一部分,可以多买一些,也可以作为底仓。

“如果我们的投资者有能力、有时间,可以自己配置一些对冲基金和其他基金的组合,轮动操作,但这么多年的投资经验让我想跟大家建议下,专业的事情交给专业的人来做,如果没有一个强大的投研团队,没有长期专业的研究分析,普通人处理风险波动的能力可能还是没有专业人士有效,投资体验也会不够理想。”

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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索罗斯、达里奥、科恩等大佬们的投资精髓,均在这只基金里!

2021-05-14 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

相比“固收+”仍会受股债波动影响,对冲策略型基金则是应了那句:他强自他强,清风拂山岗。他横自他横,明月照大江。

投资界的方法论各有春秋,将攻防之道练至臻于化境的非量化对冲策略莫属,大名鼎鼎的索罗斯、达里奥、西蒙斯、科恩都是玩转对冲策略的赢家,他们不仅赚取了惊人的财富,还凭此长期盘踞在各类富豪排行榜。

近年来,随着传统银行理财收益率下降和刚性兑付被打破,市场对绝对收益类产品的需求上升,公募基金“固收+”策略和对冲策略产品顺势而出,各分天下。相比“固收+”仍会受股债波动影响,对冲策略型基金则是应了那句:他强自他强,清风拂山岗。他横自他横,明月照大江。

业绩突出的背后:“多空”投资策略
嘉实对冲套利定期混合成立于2014年5月16日,自成立以来普遍跑赢业绩比较基准。
一季报显示,嘉实对冲套利定期混合的权益投资占基金总资产比例的62.53%,固定收益投资的占比为2.57%,银行存款和结算备付金合计占比 28.30%,其他资产为6.60%。

今年一季度权益类市场冲高回落,震荡较大,这只基金权益资产占比如此之高,为何能够独善其身、逆势上涨?

原因就在于,嘉实对冲套利定期混合采用“多空”(long-short)投资策略。按照一季报中的描述,该基金在风险预算的框架下构建股票组合,严格控制组合风险,并用股指期货完全对冲,剥离股票组合的系统性风险,同时在市场情绪剧烈波动的市场环境中积极参与和把握期限套利机会。报告期内,该基金坚持稳健的投资风格,在高波动中严格控制风险和回撤,并持续参与新股认购等绝对收益策略,取得了更好的投资回报。
基金经理方法论成熟 三重Alpha+Beta对冲
策略先行之后,嘉实对冲套利定期混合多头股票部分采用基本面分析的方式进行筛选,空头部分以被动对冲(passivehedging)方式构建,首要目标为剥离多头股票部分的系统性风险。

嘉实基金资产配置组执行总监、嘉实对冲套利定期混合基金经理方晗解释称,对冲基金最先起源于西方,狭义来说,就是要把持有的资产的风险用别的工具对冲掉。以股票为例,我们持有单只个股,风险比较大,我们可以在持有正股的同时去卖出这个正股对应的股指期货空头,从而实现对冲风险的同时截留超额收益。

截至2021年一季度末,嘉实对冲套利定期混合持有股票资产2.50亿元,占基金资产净值的比例为62.91%,运用股指期货进行对冲的空头合约市值为2.04亿元,占基金资产净值的比例为52.10%,空头合约市值占股票资产的比例为82.81%。

方法论成熟还体现在以下四点:
1、精选:专业投研团队赋能,精选个股。

2、增强:根据市场环境主动择时+行业适度偏离,保持0-15%净多头适度暴露。

3、分散:汇集嘉实研究部所有资源,50多个行业专家精选100只股票,30个中信行业全覆盖。

4、对冲:运用股指期货方式对Beta进行80%以上对冲。

“采用对冲策略的同类产品市面上大概有40多只,具体的方法各不相同,我本人过去一直从事偏基本面的研究,主动的基本面选股也是对冲风险的一种,当然,量化的优势依然保留着,量化的优势是通过分析、处理大样本的数据去分散风险,提高胜率,进而创造Alpha。”方晗称。

强强联合 后市展望

嘉实对冲套利基金基金经理金猛,曾任职于安信基金,从事风险控制工作,2014年9月加入嘉实基金,现任职嘉实增强投资战队。

金猛认为,今年整体的利率在抬升,流动率在边际趋紧,市场本身呈现一个震荡的格局,对股票债券市场相关度比较高的产品的表现相对挑战大一点。

而这样一类对冲绝对收益的产品,通过股指期货,力争把股票市场波动的风险过滤掉了,所以呈现出来的特征是和传统的股票债券市场表现的相关性比较低,金猛认为今年这是一个需要特别重点关注的资产配置品种。

2021年4月9日,嘉实对冲套利基金增加方晗为基金经理,强强联合。公开信息显示,方晗证券从业和证券投资管理年限均为12年,曾任职于Christensen International LLC,从事资本市场咨询工作。2011年5月加入嘉实基金管理有限公司,从事宏观策略研究工作,现任资产配置执行总监。

展望未来,方晗表示,虽然开年以来市场经历了比较大的波动,但对于未来6-12个月的格局,如果货币政策没有因为一些意外因素快速收紧,今年整体震荡的格局或还会延续。未来一段时间,对冲基金可以成为个人资产配置的一部分,可以多买一些,也可以作为底仓。

“如果我们的投资者有能力、有时间,可以自己配置一些对冲基金和其他基金的组合,轮动操作,但这么多年的投资经验让我想跟大家建议下,专业的事情交给专业的人来做,如果没有一个强大的投研团队,没有长期专业的研究分析,普通人处理风险波动的能力可能还是没有专业人士有效,投资体验也会不够理想。”

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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