今年一季度权益类市场冲高回落，震荡较大，这只基金权益资产占比如此之高，为何能够独善其身、逆势上涨？

嘉实基金资产配置组执行总监、嘉实对冲套利定期混合基金经理方晗解释称，对冲基金最先起源于西方，狭义来说，就是要把持有的资产的风险用别的工具对冲掉。以股票为例，我们持有单只个股，风险比较大，我们可以在持有正股的同时去卖出这个正股对应的股指期货空头，从而实现对冲风险的同时截留超额收益。

截至2021年一季度末，嘉实对冲套利定期混合持有股票资产2.50亿元，占基金资产净值的比例为62.91%，运用股指期货进行对冲的空头合约市值为2.04亿元，占基金资产净值的比例为52.10%，空头合约市值占股票资产的比例为82.81%。

2、增强：根据市场环境主动择时+行业适度偏离，保持0-15%净多头适度暴露。

3、分散：汇集嘉实研究部所有资源，50多个行业专家精选100只股票，30个中信行业全覆盖。

4、对冲：运用股指期货方式对Beta进行80%以上对冲。

“采用对冲策略的同类产品市面上大概有40多只，具体的方法各不相同，我本人过去一直从事偏基本面的研究，主动的基本面选股也是对冲风险的一种，当然，量化的优势依然保留着，量化的优势是通过分析、处理大样本的数据去分散风险，提高胜率，进而创造Alpha。”方晗称。

金猛认为，今年整体的利率在抬升，流动率在边际趋紧，市场本身呈现一个震荡的格局，对股票债券市场相关度比较高的产品的表现相对挑战大一点。

而这样一类对冲绝对收益的产品，通过股指期货，力争把股票市场波动的风险过滤掉了，所以呈现出来的特征是和传统的股票债券市场表现的相关性比较低，金猛认为今年这是一个需要特别重点关注的资产配置品种。

2021年4月9日，嘉实对冲套利基金增加方晗为基金经理，强强联合。公开信息显示，方晗证券从业和证券投资管理年限均为12年，曾任职于Christensen International LLC，从事资本市场咨询工作。2011年5月加入嘉实基金管理有限公司，从事宏观策略研究工作，现任资产配置执行总监。

展望未来，方晗表示，虽然开年以来市场经历了比较大的波动，但对于未来6-12个月的格局，如果货币政策没有因为一些意外因素快速收紧，今年整体震荡的格局或还会延续。未来一段时间，对冲基金可以成为个人资产配置的一部分，可以多买一些，也可以作为底仓。

“如果我们的投资者有能力、有时间，可以自己配置一些对冲基金和其他基金的组合，轮动操作，但这么多年的投资经验让我想跟大家建议下，专业的事情交给专业的人来做，如果没有一个强大的投研团队，没有长期专业的研究分析，普通人处理风险波动的能力可能还是没有专业人士有效，投资体验也会不够理想。”

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。