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知识课|小白理财升级指南:投资组合的魅力

2021-05-24 来源:嘉实基金 关键词: 投资 基金 理财

组合投资的理论被基金行业运用颇深,更新了基金投资满足各种投资者需求的方法论。作为资产配置和管理的一大利器,基金还将组合的策略运用到了极致,随着行业发展、产品创新,不断更新迭代。

《史记》记载了中国最早有关组合策略的智慧。

战国时期,齐威王和大将田忌热衷玩赛马,田忌总是输。田忌的好友孙膑围观了一次比赛之后告诉他,齐威王的马并没有比田忌的好多少。在三局两胜的赛制下,孙膑给田忌的赛马重新排列组合,用下等马对战齐威王的上等马,用中等马对战齐威王的下等马,用上等马对战齐威王的中等马,田忌赢了齐威王。

先不说和领导玩耍胜过领导这事有多耿直,这个小故事体现了军事天才孙膑捕捉确定性、实现胜率相对最大化的谋略,这种思路就是组合策略的朴素原型。

投资中有一个“不可能三角”理论,即一个投资品不可能同时具备流动性、安全性、收益性,最多只能拥有两项,比如流动性和安全性好的投资品收益就差点,收益性和安全性好的投资品流动性就稍弱。

对于希冀能有较高收益和较大确定性的投资者来说,能否掌握某种平衡呢?有,利用组合投资的策略。

1952年,美国经济学家马科维茨首次提出了组合投资的理论,并借此荣获诺贝尔经济学奖,这套理论出现之前,人们对于投资的思路很单一,总是寻找哪种股票或者债券更赚钱,而不太注意整个投资组合里各种证券之间的关系,投资结果要么风险波动极大要么收益较低。

组合投资的理论被基金行业运用颇深,更新了基金投资满足各种投资者需求的方法论。作为资产配置和管理的一大利器,基金还将组合的策略运用到了极致,随着行业发展、产品创新,不断更新迭代。

基金组合的魅力首先体现在人力上的组合。基金是将众多投资者的资金集中起来,委托基金管理人进行共同投资,投资人有钱出钱,基金管理者有力出力,这里的“力”既包括投研所需要的智力,也包括管理投研交易团队需要的智力和精力。

其次,组合的魅力体现在投资标的操作上。中小投资者可用于投资的钱不多,无法通过购买多只股票来分散投资风险,但基金汇集了众多投资者的资金之后,积少成多,通常可以购买十几种股票,即便某些时候有些股票价格下跌,损失也可能被另一些股票价格上涨产生的盈利所弥补。

金融资产有各自不同的属性,即便在同样的市场环境下也会呈现不同的风险收益特征,比如经济下行周期,股市低迷,债市相对较稳。即便是同类金融资产,收益率、波动性、风险也各不相同,比如成长股和价值股。从投资策略的角度来看,基金产品在实际配置中会通过组合股票或者债券来分散风险,比如债券型基金可以用80%的仓位配置债券,20%的仓位配置权益类产品。

除了基金内部的资产组合,基金和基金也可以组合。中国公募基金发展二十年来,成熟产品数量接近8000只,涵盖了股票、债券、混合、货币、QDII等各类基金,这为公募FOF基金业务的发展以及FOF进行大类资产配置奠定了基础。

FOF,俗称基金中的基金,可以通过不同的投资标的、投资策略、投资目标来实现基金产品的组合,产品波动较低,收益相对不错。截至2020年末,国内FOF基金管理的资产规模超过1000亿元。

除了产品的组合,基金管理人也可以组合。20世纪80年代美国罗素公司创造了MOM模式,即管理人的管理人,也称精选多元管理人。这种模式通过筛选基金管理人,组成投顾团队,通俗地说,就是找别家的优秀基金管理人为自家的基金产品出谋划策。2021年1月中旬,国内首批公募MOM产品发行,意味着资产管理行业进入组合投资新时代。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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知识课|小白理财升级指南:投资组合的魅力

2021-05-24 来源:嘉实基金 关键词: 投资 基金 理财

组合投资的理论被基金行业运用颇深,更新了基金投资满足各种投资者需求的方法论。作为资产配置和管理的一大利器,基金还将组合的策略运用到了极致,随着行业发展、产品创新,不断更新迭代。

《史记》记载了中国最早有关组合策略的智慧。

战国时期,齐威王和大将田忌热衷玩赛马,田忌总是输。田忌的好友孙膑围观了一次比赛之后告诉他,齐威王的马并没有比田忌的好多少。在三局两胜的赛制下,孙膑给田忌的赛马重新排列组合,用下等马对战齐威王的上等马,用中等马对战齐威王的下等马,用上等马对战齐威王的中等马,田忌赢了齐威王。

先不说和领导玩耍胜过领导这事有多耿直,这个小故事体现了军事天才孙膑捕捉确定性、实现胜率相对最大化的谋略,这种思路就是组合策略的朴素原型。

投资中有一个“不可能三角”理论,即一个投资品不可能同时具备流动性、安全性、收益性,最多只能拥有两项,比如流动性和安全性好的投资品收益就差点,收益性和安全性好的投资品流动性就稍弱。

对于希冀能有较高收益和较大确定性的投资者来说,能否掌握某种平衡呢?有,利用组合投资的策略。

1952年,美国经济学家马科维茨首次提出了组合投资的理论,并借此荣获诺贝尔经济学奖,这套理论出现之前,人们对于投资的思路很单一,总是寻找哪种股票或者债券更赚钱,而不太注意整个投资组合里各种证券之间的关系,投资结果要么风险波动极大要么收益较低。

组合投资的理论被基金行业运用颇深,更新了基金投资满足各种投资者需求的方法论。作为资产配置和管理的一大利器,基金还将组合的策略运用到了极致,随着行业发展、产品创新,不断更新迭代。

基金组合的魅力首先体现在人力上的组合。基金是将众多投资者的资金集中起来,委托基金管理人进行共同投资,投资人有钱出钱,基金管理者有力出力,这里的“力”既包括投研所需要的智力,也包括管理投研交易团队需要的智力和精力。

其次,组合的魅力体现在投资标的操作上。中小投资者可用于投资的钱不多,无法通过购买多只股票来分散投资风险,但基金汇集了众多投资者的资金之后,积少成多,通常可以购买十几种股票,即便某些时候有些股票价格下跌,损失也可能被另一些股票价格上涨产生的盈利所弥补。

金融资产有各自不同的属性,即便在同样的市场环境下也会呈现不同的风险收益特征,比如经济下行周期,股市低迷,债市相对较稳。即便是同类金融资产,收益率、波动性、风险也各不相同,比如成长股和价值股。从投资策略的角度来看,基金产品在实际配置中会通过组合股票或者债券来分散风险,比如债券型基金可以用80%的仓位配置债券,20%的仓位配置权益类产品。

除了基金内部的资产组合,基金和基金也可以组合。中国公募基金发展二十年来,成熟产品数量接近8000只,涵盖了股票、债券、混合、货币、QDII等各类基金,这为公募FOF基金业务的发展以及FOF进行大类资产配置奠定了基础。

FOF,俗称基金中的基金,可以通过不同的投资标的、投资策略、投资目标来实现基金产品的组合,产品波动较低,收益相对不错。截至2020年末,国内FOF基金管理的资产规模超过1000亿元。

除了产品的组合,基金管理人也可以组合。20世纪80年代美国罗素公司创造了MOM模式,即管理人的管理人,也称精选多元管理人。这种模式通过筛选基金管理人,组成投顾团队,通俗地说,就是找别家的优秀基金管理人为自家的基金产品出谋划策。2021年1月中旬,国内首批公募MOM产品发行,意味着资产管理行业进入组合投资新时代。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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