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嘉实观察:如何解锁基金投资的幸福密码

2021-06-04 来源:嘉实财富 关键词: 基金 投资 理财

不要频繁查看账户、少做非理性的交易,立足于长期视角,坚持权益偏好,坚持长期价值投资,静待时间的玫瑰绽放!

研究与投资者回报中心海外业务投资总监 王智强博士

牛年的基金投资绝非易事,我们见证了新年伊始“春季攻势”的提前到来,市场一路奏凯,持续上行。但自牛年的农历春节之后,市场出现大幅回调,明星基金也纷纷跌下神坛,但之后市场则再次从谷底大幅反弹,诸多基金收复失地,年初至今来看录得了不菲的正收益。

在波动的行情下,一些投资者对此心力交瘁,尤其是入市尚短的部分投资者更是焦虑不已,基金投资的幸福感也大幅下降。

基金投资幸福感源自何处?如何解锁我们基金投资的幸福密码?

一、幸福感的关键在于多看好消息

提到基金投资的幸福感,很多人可能直接的印象就是赚钱,这方面基金产品的赚钱能力是毋庸置疑的。我们统计了中证偏股基金指数近十年的历史业绩表现(2012.6.1-2021.5.27),其年化收益还是非常喜人的,偏股基金指数收获了两位数的年化收益(+11.4%),同期债券类资产的年化收益仅为4.3%。

但基金投资者的体验是否幸福?

答案是未必。

著名的《黑天鹅》一书作者塔勒布就曾提出,实际上人们的幸福感更多取决于正面情绪出现的次数,心理学家称之为“积极影响”。

也就是说,好消息首先是好消息,究竟有多好有时候并不重要。

所以,要获得投资的幸福感,关键的问题在于在我们看账户的时候,经常能看到账户的收益是正的,能感受到投资带来的喜悦。

问题也就成了,我们每次看账户的时候,是更多时候看到正收益,还是看到负收益?!

二、少看账户,提升投资的幸福感

这个问题其实跟看账户的频率有关。

我们统计了中证偏股基金指数在上文统计期内的正收益比率(我们不妨称之为胜率),可以看到,如果是日频率数据,则胜率仅略微高于50%而已。

换句话说,如果投资者每天都查看账户收益情况,那么他/她会有一半的时候是开心的,另外一半的时候是不开心的。

但如果将看账户的频率放低,从日频改到周频,胜率有所上升,再进一步升高到月频或者季频,则胜率将达到六成以上!开心的时候会比不开心的时候明显增多了。

如果是特别淡定的投资者,仅仅是以日历年的角度去看账户,那么其实会更开心,因为从2012年到2021年至今,以日历年角度看偏股基金指数,有八成的时候是正收益!

少看账户,幸福感的上升蹭蹭的!

另一个维度下,少看账户也能大幅提升幸福感。从行为金融学角度来说,人们都有损失规避、风险厌恶的天然偏好,不喜波动是人之常情。

而事实上,越是以高频角度看投资,则看到的回撤幅度也越大,幸福感也就越低!

举例来说,2021年的最大回撤发生在农历春节之后,仍以上述中证偏股基金指数来看,若以日频角度看收益情况,则看到的最大回撤是-17.4%(从2月10日最高点到3月9日最低点),但若以周频角度看,最大回撤变成了-15.8%,而若是以自然月角度看,最大回撤是从2月到3月,累计回撤幅度是-7.5%。

所以一个每月看一次账户的投资者,相比于每日看账户的投资者,在今年感受到的回撤幅度小了一半还不止!谁更幸福,一目了然!

三、减少焦虑、留在市场,收割大涨日的喜悦

问题还不止于此。

因为投资体验不幸福而产生的焦虑情绪,可能还会对投资行为产生影响。

正所谓“非风动,非幡动,仁者心动”,心动之后的非理性投资行为比比皆是。一些投资者可能因为损失规避的心理而在市场低点转身离去,给出的理由是要等待机会再重新入市。

但股票市场的特征之一就是收益分布的极不均匀,踏空错失市场上涨的成本相当高昂。我们做了一个简单的统计,在统计期内,买入持有偏股基金指数的年化收益是11.4%,但只要你错失了其中全部交易日前0.5%最高涨幅的日子,年化收益就会骤降至5.5%,而若错失全部交易日前1%最高涨幅的日子,年化收益就会跌至1%,基本不赚钱。

踏空造成的损失往往要高于逃顶带来的收益,因为判断市场局部的顶和底都是非常困难的事情。如果我们认同权益市场长期向上的趋势,以及基金作为机构投资者创造超额收益的能力,那么长期持有要优于反复择时。

保持幸福的投资体验很重要,这决定了之后的一系列结果。

四、少看少动、长期投资,幸福自然来敲门

总结来说,基金投资的幸福密码也很简单,那就是不要频繁查看账户、少做非理性的交易,立足于长期视角,坚持权益偏好,坚持长期价值投资,静待时间的玫瑰绽放!

重要声明 
本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求,不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源,但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。无论何种情形,本公司不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失承担责任。过往业绩不预示未来表现,不代表未来实际收益。
投资有风险。本公司不保证投资者一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。投资者应充分考虑其风险承受能力、风险识别能力,谨慎投资。
本产品由管理人管理,代销机构不承担产品的投资、兑付、风险管理责任。本公司不保证投资者一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失,投资者应充分考虑其风险承受能力、风险识别能力,谨慎投资。投资有风险,投资者投资前请仔细阅读产品相关文件。
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嘉实观察:如何解锁基金投资的幸福密码

2021-06-04 来源:嘉实财富 关键词: 基金 投资 理财

不要频繁查看账户、少做非理性的交易,立足于长期视角,坚持权益偏好,坚持长期价值投资,静待时间的玫瑰绽放!

研究与投资者回报中心海外业务投资总监 王智强博士

牛年的基金投资绝非易事,我们见证了新年伊始“春季攻势”的提前到来,市场一路奏凯,持续上行。但自牛年的农历春节之后,市场出现大幅回调,明星基金也纷纷跌下神坛,但之后市场则再次从谷底大幅反弹,诸多基金收复失地,年初至今来看录得了不菲的正收益。

在波动的行情下,一些投资者对此心力交瘁,尤其是入市尚短的部分投资者更是焦虑不已,基金投资的幸福感也大幅下降。

基金投资幸福感源自何处?如何解锁我们基金投资的幸福密码?

一、幸福感的关键在于多看好消息

提到基金投资的幸福感,很多人可能直接的印象就是赚钱,这方面基金产品的赚钱能力是毋庸置疑的。我们统计了中证偏股基金指数近十年的历史业绩表现(2012.6.1-2021.5.27),其年化收益还是非常喜人的,偏股基金指数收获了两位数的年化收益(+11.4%),同期债券类资产的年化收益仅为4.3%。

但基金投资者的体验是否幸福?

答案是未必。

著名的《黑天鹅》一书作者塔勒布就曾提出,实际上人们的幸福感更多取决于正面情绪出现的次数,心理学家称之为“积极影响”。

也就是说,好消息首先是好消息,究竟有多好有时候并不重要。

所以,要获得投资的幸福感,关键的问题在于在我们看账户的时候,经常能看到账户的收益是正的,能感受到投资带来的喜悦。

问题也就成了,我们每次看账户的时候,是更多时候看到正收益,还是看到负收益?!

二、少看账户,提升投资的幸福感

这个问题其实跟看账户的频率有关。

我们统计了中证偏股基金指数在上文统计期内的正收益比率(我们不妨称之为胜率),可以看到,如果是日频率数据,则胜率仅略微高于50%而已。

换句话说,如果投资者每天都查看账户收益情况,那么他/她会有一半的时候是开心的,另外一半的时候是不开心的。

但如果将看账户的频率放低,从日频改到周频,胜率有所上升,再进一步升高到月频或者季频,则胜率将达到六成以上!开心的时候会比不开心的时候明显增多了。

如果是特别淡定的投资者,仅仅是以日历年的角度去看账户,那么其实会更开心,因为从2012年到2021年至今,以日历年角度看偏股基金指数,有八成的时候是正收益!

少看账户,幸福感的上升蹭蹭的!

另一个维度下,少看账户也能大幅提升幸福感。从行为金融学角度来说,人们都有损失规避、风险厌恶的天然偏好,不喜波动是人之常情。

而事实上,越是以高频角度看投资,则看到的回撤幅度也越大,幸福感也就越低!

举例来说,2021年的最大回撤发生在农历春节之后,仍以上述中证偏股基金指数来看,若以日频角度看收益情况,则看到的最大回撤是-17.4%(从2月10日最高点到3月9日最低点),但若以周频角度看,最大回撤变成了-15.8%,而若是以自然月角度看,最大回撤是从2月到3月,累计回撤幅度是-7.5%。

所以一个每月看一次账户的投资者,相比于每日看账户的投资者,在今年感受到的回撤幅度小了一半还不止!谁更幸福,一目了然!

三、减少焦虑、留在市场,收割大涨日的喜悦

问题还不止于此。

因为投资体验不幸福而产生的焦虑情绪,可能还会对投资行为产生影响。

正所谓“非风动,非幡动,仁者心动”,心动之后的非理性投资行为比比皆是。一些投资者可能因为损失规避的心理而在市场低点转身离去,给出的理由是要等待机会再重新入市。

但股票市场的特征之一就是收益分布的极不均匀,踏空错失市场上涨的成本相当高昂。我们做了一个简单的统计,在统计期内,买入持有偏股基金指数的年化收益是11.4%,但只要你错失了其中全部交易日前0.5%最高涨幅的日子,年化收益就会骤降至5.5%,而若错失全部交易日前1%最高涨幅的日子,年化收益就会跌至1%,基本不赚钱。

踏空造成的损失往往要高于逃顶带来的收益,因为判断市场局部的顶和底都是非常困难的事情。如果我们认同权益市场长期向上的趋势,以及基金作为机构投资者创造超额收益的能力,那么长期持有要优于反复择时。

保持幸福的投资体验很重要,这决定了之后的一系列结果。

四、少看少动、长期投资,幸福自然来敲门

总结来说,基金投资的幸福密码也很简单,那就是不要频繁查看账户、少做非理性的交易,立足于长期视角,坚持权益偏好,坚持长期价值投资,静待时间的玫瑰绽放!

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投资有风险。本公司不保证投资者一定盈利,也不保证最低收益或本金不受损失。投资者应充分考虑其风险承受能力、风险识别能力,谨慎投资。
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