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投资课:市场震荡不断 2021投资核心线索到底在哪

2021-06-04 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

今年的黑马周期股又已经涨到了一个较高的位置。面对这样的情景,很多小伙伴都陷入了迷茫:市场纷乱复杂,今年投资到底该认准些什么?

2021年权益市场整体处于震荡状态,给大家的投资带来了不低的难度,从目前的情况来看,前期表现较好的“核心资产”并不算太好,而今年的黑马周期股又已经涨到了一个较高的位置。面对这样的情景,很多小伙伴都陷入了迷茫:市场纷乱复杂,今年投资到底该认准些什么?

面对这一问题,嘉实价值风格投资总监张金涛的答案是“盈利”。

市场起起伏伏,投资主要线索关注“盈利”

对于今年的市场,我们的整体观点是“分化”。过去两年间,市场整体流动性较为宽松,市场的涨幅主要来源于估值,涨幅比较大的“核心资产”、“新经济”概念股的估值提升速度要大大快于其业绩增长速度。在今年的市场中随着疫情逐渐稳定,经济基本面持续好转,我国一季度GDP同比增长达18.3%,可以说是一个非常好的状态,在这一趋势下,流动性方面会比去年紧。

从整个市场的角度来看,一方面估值会随着流动性收缩,另一方面业绩随着经济基本面有所增长,在这样的背景下,只有业绩增长的较好的公司能取得良好的收益。对于预期较高,估值保持高位但业绩没有兑现的个股,建议大家保持谨慎。

综上所述,今年的投资中,核心主线还是“盈利”。

人民币升值是长期趋势
短期来看,人民币升值对市场的影响是较大的,包括我们看到国债也是开始向下,市场上的钱整体较多,大家都在入市,短期会对市场产生一定支撑。

展望未来,人民币升值可能是一个长期的趋势。去年疫情发生后,美联储提出“无上限提供流动性”,客观贬值压力是较大的。相对美元而言,即使持有人民币不去投资也是有汇差的优势的。

大宗商品中枢大概率上升,但风险也必须关注
大宗商品的价格大概率中枢上行,但这其中流动性变化的风险必须重点关注。在过去的一段时间中,中国、美国的整体流动性都是较为宽松的,这就带来了一个短期超涨的情况。随着市场需求修复,当美联储阶段性收紧货币时,大宗商品的价格是面临着较大的压力的。但与此同时,市场整体需求尚未修复完毕,疫苗也未完全落地,包括美国也在推出一些基建计划,大宗商品的价格仍有进一步拉动的可能。

两大因素驱动,港股机会明显

港股目前估值相对A股较低,且从其历史上来看也处于中枢偏下的估值位置。由于港股2019、2020都没有明显的上涨,加之疫情还有待进一步控制,港股本身合理偏低估值下的业绩修复值得期待。在偏低估值叠加业绩修复的阶段,港股相较A股是具有较好的优势的。我们可以看到,尽管港股今年以来陆续受到多项政策的叠加影响,相对A股的走势还是具有一定的优势的。

此外,港股的流动性方面也相对A股占优。A股明确是比去年要偏紧的,但海外方面由于疫情控制的情况较差,经济修复液更慢,可能流动性回收的时间更晚。港股大部分股票并没有季报,因此我们可能等到8月份才能看到上半年的业绩。而在没有业绩的情况下,短期来看市场的主要驱动力就是流动性的波动。

长期投资基金仍是优秀选择,今年投资关注低位时点
今年以来,物价涨价的速度是较快的,保留现金不是一个较好的选择。从长期来看,基金的保值增值效果是较好的。而从历史成绩来看,偏股型基金也保持了较高的水平。在当前市场经过了一段时间的调整,风险已经得到了一定释放的情况下,配置基金会是较好的选择。

在今年的市场中,市场下跌可以适当加仓,但是一定牢记“切勿追涨”。从长期来看,中国的经济和长期竞争力都是在持续升级的过程中,尽管人口红利逐渐消弭,中国的人才红利依然明显,中国股市有望走出长牛。

值得一提的是,张金涛先生的新产品——嘉实领先优势(基金代码:A类 012344 C类:012345)目前正在发行中,该产品将采用“自下而上”为主“自上而下”为辅的选股策略,聚焦发展前景良好、具备竞争优势的公司,是布局AH两地投资机遇的较好选择。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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投资课:市场震荡不断 2021投资核心线索到底在哪

2021-06-04 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

今年的黑马周期股又已经涨到了一个较高的位置。面对这样的情景,很多小伙伴都陷入了迷茫:市场纷乱复杂,今年投资到底该认准些什么?

2021年权益市场整体处于震荡状态,给大家的投资带来了不低的难度,从目前的情况来看,前期表现较好的“核心资产”并不算太好,而今年的黑马周期股又已经涨到了一个较高的位置。面对这样的情景,很多小伙伴都陷入了迷茫:市场纷乱复杂,今年投资到底该认准些什么?

面对这一问题,嘉实价值风格投资总监张金涛的答案是“盈利”。

市场起起伏伏,投资主要线索关注“盈利”

对于今年的市场,我们的整体观点是“分化”。过去两年间,市场整体流动性较为宽松,市场的涨幅主要来源于估值,涨幅比较大的“核心资产”、“新经济”概念股的估值提升速度要大大快于其业绩增长速度。在今年的市场中随着疫情逐渐稳定,经济基本面持续好转,我国一季度GDP同比增长达18.3%,可以说是一个非常好的状态,在这一趋势下,流动性方面会比去年紧。

从整个市场的角度来看,一方面估值会随着流动性收缩,另一方面业绩随着经济基本面有所增长,在这样的背景下,只有业绩增长的较好的公司能取得良好的收益。对于预期较高,估值保持高位但业绩没有兑现的个股,建议大家保持谨慎。

综上所述,今年的投资中,核心主线还是“盈利”。

人民币升值是长期趋势
短期来看,人民币升值对市场的影响是较大的,包括我们看到国债也是开始向下,市场上的钱整体较多,大家都在入市,短期会对市场产生一定支撑。

展望未来,人民币升值可能是一个长期的趋势。去年疫情发生后,美联储提出“无上限提供流动性”,客观贬值压力是较大的。相对美元而言,即使持有人民币不去投资也是有汇差的优势的。

大宗商品中枢大概率上升,但风险也必须关注
大宗商品的价格大概率中枢上行,但这其中流动性变化的风险必须重点关注。在过去的一段时间中,中国、美国的整体流动性都是较为宽松的,这就带来了一个短期超涨的情况。随着市场需求修复,当美联储阶段性收紧货币时,大宗商品的价格是面临着较大的压力的。但与此同时,市场整体需求尚未修复完毕,疫苗也未完全落地,包括美国也在推出一些基建计划,大宗商品的价格仍有进一步拉动的可能。

两大因素驱动,港股机会明显

港股目前估值相对A股较低,且从其历史上来看也处于中枢偏下的估值位置。由于港股2019、2020都没有明显的上涨,加之疫情还有待进一步控制,港股本身合理偏低估值下的业绩修复值得期待。在偏低估值叠加业绩修复的阶段,港股相较A股是具有较好的优势的。我们可以看到,尽管港股今年以来陆续受到多项政策的叠加影响,相对A股的走势还是具有一定的优势的。

此外,港股的流动性方面也相对A股占优。A股明确是比去年要偏紧的,但海外方面由于疫情控制的情况较差,经济修复液更慢,可能流动性回收的时间更晚。港股大部分股票并没有季报,因此我们可能等到8月份才能看到上半年的业绩。而在没有业绩的情况下,短期来看市场的主要驱动力就是流动性的波动。

长期投资基金仍是优秀选择,今年投资关注低位时点
今年以来,物价涨价的速度是较快的,保留现金不是一个较好的选择。从长期来看,基金的保值增值效果是较好的。而从历史成绩来看,偏股型基金也保持了较高的水平。在当前市场经过了一段时间的调整,风险已经得到了一定释放的情况下,配置基金会是较好的选择。

在今年的市场中,市场下跌可以适当加仓,但是一定牢记“切勿追涨”。从长期来看,中国的经济和长期竞争力都是在持续升级的过程中,尽管人口红利逐渐消弭,中国的人才红利依然明显,中国股市有望走出长牛。

值得一提的是,张金涛先生的新产品——嘉实领先优势(基金代码:A类 012344 C类:012345)目前正在发行中,该产品将采用“自下而上”为主“自上而下”为辅的选股策略,聚焦发展前景良好、具备竞争优势的公司,是布局AH两地投资机遇的较好选择。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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