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能攻更善守,有为而有不为,解构嘉实肖觅的攻守道

2021-06-23 来源:中国经济网 关键词: 基金 投资 理财

我们管理的基金正在尝试的,是通过主动降低波动率,通过减小组合面对市场波动时的回撤,尽可能提升持有人的持有体验,让持有人能真正安心长期持有,只有这样,公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。

今年来跌宕起伏的过山车行情,让越来越多的投资者意识到,甄选优质基金不仅要能涨,还要考察另一大特质,就是要扛得住下跌。而基金的最大回撤指标就反映了买入某只基金后可能出现的最糟糕的情况。简单来说,最大回撤是过去某一段时间内基金的最大跌幅。如果回撤太大超出了投资者自身的心理承受范围,往往会焦虑不安,导致追涨杀跌的不理性行为,最终导致持基体验感欠佳,陷入“基金赚钱而自己不赚钱”的怪圈。

诚如巴菲特所言“当潮水退去,才知道谁在裸泳”。市场的震荡调整也为人们筛选能涨抗跌的实力派选手提供了契机,其中嘉实基金研究部副总监、大周期研究总监肖觅凭借其出色的控回撤能力脱颖而出。Wind数据统计,截至2021年6月21日,肖觅独自管理的嘉实物流产业A/C、嘉实周期优选、嘉实基础产业优选A/C今年来最大回撤均控制在9%左右,嘉实物流产业A/C更不到5%,嘉实周期优选也仅为7.53%,同期普通股票型基金和偏股混合型基金平均最大回撤均超过18%。

对于控制回撤的重要性,肖觅曾分析指出,一方面,一个简单的算数问题,20%的回撤意味着要用25%的回报来弥补亏损,但30%的回撤看起来没有多太多,就需要43%的回报来弥补亏损,难度大了很多,长期结果就会有巨大差距。另一方面,尤其是对于开放式基金投资人很重要的是,较好的回撤控制会极大程度提升持有体验,投资人更倾向于长期持有,才能真正赚到公募基金更擅长的、长期维度上的超额收益。
“我们管理的基金正在尝试的,是通过主动降低波动率,通过减小组合面对市场波动时的回撤,尽可能提升持有人的持有体验,让持有人能真正安心长期持有,只有这样,公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。” 为了做到回撤控制,肖觅在组合配置和选股上,坚持公司质地要和估值匹配,要求其所投资标的估值合理或偏低。投资理念上,肖觅始终坚持寻找能持续创造现金流的企业,注重安全边际和风险收益比。
把握上半年持续调整后优质资产浮现的入场窗口,由肖觅拟任基金经理的嘉实核心蓝筹混合型基金(A类012671,C类012672)将于7月8日首发。未来将采取“有为而有不为”的策略,重点关注四大“长坡厚雪”的赛道:首先是看好消费升级和产业升级的持续机会;其次,看好行业景气度周期性显著的银行业;第三,看好经济转型需要的科技创新,包括技术创新&产品创新;最后,看好交通运输,暑运景气度有望持续保持高位。放眼后市,肖觅指出,长期看好中国资本市场的前景和中国优质企业的竞争力,认为这批企业一定能在非常长的时间维度上为股东创造丰厚的自由现金流,需要做的就是通过深入的研究,在估值较低的时候选择去长期陪伴这些企业,分享这些优质企业的卓越回报。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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能攻更善守,有为而有不为,解构嘉实肖觅的攻守道

2021-06-23 来源:中国经济网 关键词: 基金 投资 理财

我们管理的基金正在尝试的,是通过主动降低波动率,通过减小组合面对市场波动时的回撤,尽可能提升持有人的持有体验,让持有人能真正安心长期持有,只有这样,公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。

今年来跌宕起伏的过山车行情,让越来越多的投资者意识到,甄选优质基金不仅要能涨,还要考察另一大特质,就是要扛得住下跌。而基金的最大回撤指标就反映了买入某只基金后可能出现的最糟糕的情况。简单来说,最大回撤是过去某一段时间内基金的最大跌幅。如果回撤太大超出了投资者自身的心理承受范围,往往会焦虑不安,导致追涨杀跌的不理性行为,最终导致持基体验感欠佳,陷入“基金赚钱而自己不赚钱”的怪圈。

诚如巴菲特所言“当潮水退去,才知道谁在裸泳”。市场的震荡调整也为人们筛选能涨抗跌的实力派选手提供了契机,其中嘉实基金研究部副总监、大周期研究总监肖觅凭借其出色的控回撤能力脱颖而出。Wind数据统计,截至2021年6月21日,肖觅独自管理的嘉实物流产业A/C、嘉实周期优选、嘉实基础产业优选A/C今年来最大回撤均控制在9%左右,嘉实物流产业A/C更不到5%,嘉实周期优选也仅为7.53%,同期普通股票型基金和偏股混合型基金平均最大回撤均超过18%。

对于控制回撤的重要性,肖觅曾分析指出,一方面,一个简单的算数问题,20%的回撤意味着要用25%的回报来弥补亏损,但30%的回撤看起来没有多太多,就需要43%的回报来弥补亏损,难度大了很多,长期结果就会有巨大差距。另一方面,尤其是对于开放式基金投资人很重要的是,较好的回撤控制会极大程度提升持有体验,投资人更倾向于长期持有,才能真正赚到公募基金更擅长的、长期维度上的超额收益。
“我们管理的基金正在尝试的,是通过主动降低波动率,通过减小组合面对市场波动时的回撤,尽可能提升持有人的持有体验,让持有人能真正安心长期持有,只有这样,公募基金真正擅长的长期超额收益能力才有意义。” 为了做到回撤控制,肖觅在组合配置和选股上,坚持公司质地要和估值匹配,要求其所投资标的估值合理或偏低。投资理念上,肖觅始终坚持寻找能持续创造现金流的企业,注重安全边际和风险收益比。
把握上半年持续调整后优质资产浮现的入场窗口,由肖觅拟任基金经理的嘉实核心蓝筹混合型基金(A类012671,C类012672)将于7月8日首发。未来将采取“有为而有不为”的策略,重点关注四大“长坡厚雪”的赛道:首先是看好消费升级和产业升级的持续机会;其次,看好行业景气度周期性显著的银行业;第三,看好经济转型需要的科技创新,包括技术创新&产品创新;最后,看好交通运输,暑运景气度有望持续保持高位。放眼后市,肖觅指出,长期看好中国资本市场的前景和中国优质企业的竞争力,认为这批企业一定能在非常长的时间维度上为股东创造丰厚的自由现金流,需要做的就是通过深入的研究,在估值较低的时候选择去长期陪伴这些企业,分享这些优质企业的卓越回报。
风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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