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白酒投资未来前期如何?吴越深度解读

2021-06-29 来源:新浪财经 关键词: 基金 投资 理财

任何一个时间点上,一味静态地讨论估值都是片面的,优质资产从长期迭代的角度来看,业绩可能会持续增长且大幅度超预期。

6月25日,由嘉实基金和新浪财经联合主办的嘉实基金2021远见者投资策略峰会在北京举行,主题为“同行·创未来”。嘉实基金大消费研究总监吴越出席会议并发表观点。

他提到当前投资者们普遍关心的一个问题,就是白酒过去三五年涨幅这么大,估值这么高,再继续投资是否会有风险?他从两方面进行剖析。

他认为,白酒静态估值贵的主要源自它的稀缺性。从选股方法论看,他通常愿意选择两类公司,第一类是能改变世界的公司,集中在科技型公司上;第二类是很难被世界改变的公司,即通常所谓的时间的朋友,永恒的玫瑰等等。白酒属于后一类,具有稀缺而独特的商业模式和非常优秀的竞争格局,可以沉淀成为极为优质的财务模型和财务指标。他认为,白酒是所有A股权益资产中最为优秀的资产之一,这种稀缺性解释了静态估值贵的问题。

第二,主观世界看到的估值贵不一定是真正意义上客观世界的估值贵。过去几年大量的白酒企业上市,特别是在二三线白酒,估值很高,有80倍、100倍。回头来看,经过3年的沉淀,这些公司的业绩不是增长1倍,而是增长了2倍、3倍甚至是5到10倍。

他提到,任何一个时间点上,一味静态地讨论估值都是片面的,优质资产从长期迭代的角度来看,业绩可能会持续增长且大幅度超预期,最终客观世界来看,可能估值是非常便宜的。同时这也是过去几年大量10年10倍甚至是2年10倍、3年10倍的大牛股诞生的主要来源。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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白酒投资未来前期如何?吴越深度解读

2021-06-29 来源:新浪财经 关键词: 基金 投资 理财

任何一个时间点上,一味静态地讨论估值都是片面的,优质资产从长期迭代的角度来看,业绩可能会持续增长且大幅度超预期。

6月25日,由嘉实基金和新浪财经联合主办的嘉实基金2021远见者投资策略峰会在北京举行,主题为“同行·创未来”。嘉实基金大消费研究总监吴越出席会议并发表观点。

他提到当前投资者们普遍关心的一个问题,就是白酒过去三五年涨幅这么大,估值这么高,再继续投资是否会有风险?他从两方面进行剖析。

他认为,白酒静态估值贵的主要源自它的稀缺性。从选股方法论看,他通常愿意选择两类公司,第一类是能改变世界的公司,集中在科技型公司上;第二类是很难被世界改变的公司,即通常所谓的时间的朋友,永恒的玫瑰等等。白酒属于后一类,具有稀缺而独特的商业模式和非常优秀的竞争格局,可以沉淀成为极为优质的财务模型和财务指标。他认为,白酒是所有A股权益资产中最为优秀的资产之一,这种稀缺性解释了静态估值贵的问题。

第二,主观世界看到的估值贵不一定是真正意义上客观世界的估值贵。过去几年大量的白酒企业上市,特别是在二三线白酒,估值很高,有80倍、100倍。回头来看,经过3年的沉淀,这些公司的业绩不是增长1倍,而是增长了2倍、3倍甚至是5到10倍。

他提到,任何一个时间点上,一味静态地讨论估值都是片面的,优质资产从长期迭代的角度来看,业绩可能会持续增长且大幅度超预期,最终客观世界来看,可能估值是非常便宜的。同时这也是过去几年大量10年10倍甚至是2年10倍、3年10倍的大牛股诞生的主要来源。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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