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投研一体化赋能 嘉实“研值担当”肖觅发力“核心蓝筹”

2021-07-15 来源:环球财富网 关键词: 基金 投资 理财

每位行业分析师最重要的任务都是成长为本行业的专家,然后去寻找行业中真正能够创造价值的公司,最后外化成为持续获取超额收益的能力。

“每位行业分析师最重要的任务都是成长为本行业的专家,然后去寻找行业中真正能够创造价值的公司,最后外化成为持续获取超额收益的能力。”在谈及嘉实研究体系根本价值观和方法论时,嘉实基金研究部副总监、大周期研究总监肖觅如是表示。
面对资本市场的瞬息万变和与时俱进,基金公司普遍都注重投研,不断升级锻造自己的核心竞争力。但传统做法通常是将研究团队“雪藏”在投资团队的背后,研究员们通过深入研究票选出优秀的标的,然后再推荐给基金经理。而嘉实的观点是:投资即研究。如果研究与投资是前驱和后驱的关系,那么嘉实现在“投研一体化”下行业赛道投资与全市场齐头并进,象征着投资和研究并列成为驱动马车不断前行的动力之源。
Wind数据显示,2020年嘉实基金行业调研总次数达963次,调研个股数达424家,两项数据均为行业第一——这两个数字也都接近前一年的两倍。作为嘉实研究部副总监,肖觅负责主管嘉实研究部的日常研究工作,对各个行业研究均有涉猎,也是“从研入投”的典型代表,对研究和投资的关系深有体会,在调研中更是一马当先,是名副其实的“投研体验派”。
深入一线,亲身体验
通常人们认为二级市场的研究70%在案头,30%在实地。但嘉实这些年投研改革的大脉络之一正是:加大对企业、产业调研的比重。“案头调研的比重只占我们工作时间的30%。”肖觅指出,基金经理会和研究员共同去到各层级城市做实地调研。比如在2020年社区大战席卷全国时,肖觅和研究部的十几个同事,在湖南某县化身“销售”,一是为了验证社区团购盈利模式问题,二是去了解这场大战中巨头和创业公司的各自优劣。
而沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店,甚至线下店数小票这种事情已经成为肖觅投资研究中的日常。
除此之外,肖觅有很多小习惯,比如说他每出差去一个城市,就会关注城市里有哪些产业园,产业园里有什么样的工厂,通过厂区的规模、运营状态,他可以初步验证所谓的“产业链聚集”优势是否属实。
从研入投 重视客户体验
实际上在担任基金经理之前,肖觅曾有过多年的研究员经历,先后负责钢铁、交通运输等行业研究工作。根据从业履历看,2007年清华大学毕业后肖觅加入嘉实基金,从研究部一名钢铁行业研究员做起,跑遍了大大小小的钢铁行业上市公司。“那时在调研之前,我会把上市公司的公告从头到尾都看一遍,做足案头工作,梳理出问题清单,有的放矢地去沟通。”
“职业生涯之初可以深耕一个行业的研究,这是一段值得感念的经历。当时钢铁行业在资本市场规模体量特别大,企业之间个体差异性很强,要摸清楚这些企业,需要到处跑,深度接触行业的上下游,各种实地调研和数据研究让我对宏观经济运行、商业运行的具体模式都建立了全面的理解。”深耕钢铁行业多年之后,他接手了交通运输行业的研究工作,之后实现了从研究员到投资经理的跨越。
2016年12月29日,肖觅首度出任基金经理的嘉实物流产业成立。截至2021年7月13日,嘉实物流产业A成立来回报率已达120.30%,超越基准回报123.04%!更难得的是,肖觅高度重视客户体验,所以嘉实物流产业近一年最大回撤还不足7%,在普通股基中位居前列。除了嘉实物流产业,目前肖觅独自管理的嘉实周期优选、嘉实基础产业优选,近一年来最大回撤均控制在8.5%以下,而偏股混合型基金指数同期最大回撤超过20%。
肖觅曾指出,其正在尝试在权益产品上去主动降低波动率,降低波动率的目的则是尽量降低回撤,提升持有人的持有体验,用行动和净值去帮助持有人真正做到长期持有,最终目的还是让大家可以把净值的增长装入口袋。
五大维度 寻觅核心蓝筹

求学时代,肖觅就读于清华大学,本科和硕士学的都是对数学要求极高的会计,“学会计的人对企业的现金流折算估值模型、经营模式能否持续、未来现金流如何都比较了解,这些问题也对应着上市公司的风险特征。”肖觅表示,“这段经历也给我的投研生涯打下了基础,使我对资产价格的估值和安全边际要求极高,对整体组合的风险控制意识和能力也非常敏感。”
在投资上,肖觅很少去选择估值较高的行业或者个股,他更看重的是企业的长期净资产收益率和现金流,对投资标的性价比要求非常苛刻, 擅长于从行业空间大、核心竞争力、企业战略、管理层能力、可跟踪等5个维度来精选个股。
目前由肖觅担纲的嘉实核心蓝筹混合型基金正在发行,这是诠释肖觅深度价值理念的全新力作。区别于市场上已有的用核心、蓝筹命名的产品,只是其中有一部分基金的运作会更侧重于在非常耀眼的行业中去判断哪些行业增长更快,嘉实核心蓝筹一是会聚焦于投资的这些公司是不是真的优质企业,能不能在长期带来α,二是会对估值有更高的要求。肖觅表示,配置的第一原则还是看公司质地本身,是否具备独特的竞争力,净资产收益率究竟如何,能否创造更好的资产回报,符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。

注:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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投研一体化赋能 嘉实“研值担当”肖觅发力“核心蓝筹”

2021-07-15 来源:环球财富网 关键词: 基金 投资 理财

每位行业分析师最重要的任务都是成长为本行业的专家,然后去寻找行业中真正能够创造价值的公司,最后外化成为持续获取超额收益的能力。

“每位行业分析师最重要的任务都是成长为本行业的专家,然后去寻找行业中真正能够创造价值的公司,最后外化成为持续获取超额收益的能力。”在谈及嘉实研究体系根本价值观和方法论时,嘉实基金研究部副总监、大周期研究总监肖觅如是表示。
面对资本市场的瞬息万变和与时俱进,基金公司普遍都注重投研,不断升级锻造自己的核心竞争力。但传统做法通常是将研究团队“雪藏”在投资团队的背后,研究员们通过深入研究票选出优秀的标的,然后再推荐给基金经理。而嘉实的观点是:投资即研究。如果研究与投资是前驱和后驱的关系,那么嘉实现在“投研一体化”下行业赛道投资与全市场齐头并进,象征着投资和研究并列成为驱动马车不断前行的动力之源。
Wind数据显示,2020年嘉实基金行业调研总次数达963次,调研个股数达424家,两项数据均为行业第一——这两个数字也都接近前一年的两倍。作为嘉实研究部副总监,肖觅负责主管嘉实研究部的日常研究工作,对各个行业研究均有涉猎,也是“从研入投”的典型代表,对研究和投资的关系深有体会,在调研中更是一马当先,是名副其实的“投研体验派”。
深入一线,亲身体验
通常人们认为二级市场的研究70%在案头,30%在实地。但嘉实这些年投研改革的大脉络之一正是:加大对企业、产业调研的比重。“案头调研的比重只占我们工作时间的30%。”肖觅指出,基金经理会和研究员共同去到各层级城市做实地调研。比如在2020年社区大战席卷全国时,肖觅和研究部的十几个同事,在湖南某县化身“销售”,一是为了验证社区团购盈利模式问题,二是去了解这场大战中巨头和创业公司的各自优劣。
而沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店,甚至线下店数小票这种事情已经成为肖觅投资研究中的日常。
除此之外,肖觅有很多小习惯,比如说他每出差去一个城市,就会关注城市里有哪些产业园,产业园里有什么样的工厂,通过厂区的规模、运营状态,他可以初步验证所谓的“产业链聚集”优势是否属实。
从研入投 重视客户体验
实际上在担任基金经理之前,肖觅曾有过多年的研究员经历,先后负责钢铁、交通运输等行业研究工作。根据从业履历看,2007年清华大学毕业后肖觅加入嘉实基金,从研究部一名钢铁行业研究员做起,跑遍了大大小小的钢铁行业上市公司。“那时在调研之前,我会把上市公司的公告从头到尾都看一遍,做足案头工作,梳理出问题清单,有的放矢地去沟通。”
“职业生涯之初可以深耕一个行业的研究,这是一段值得感念的经历。当时钢铁行业在资本市场规模体量特别大,企业之间个体差异性很强,要摸清楚这些企业,需要到处跑,深度接触行业的上下游,各种实地调研和数据研究让我对宏观经济运行、商业运行的具体模式都建立了全面的理解。”深耕钢铁行业多年之后,他接手了交通运输行业的研究工作,之后实现了从研究员到投资经理的跨越。
2016年12月29日,肖觅首度出任基金经理的嘉实物流产业成立。截至2021年7月13日,嘉实物流产业A成立来回报率已达120.30%,超越基准回报123.04%!更难得的是,肖觅高度重视客户体验,所以嘉实物流产业近一年最大回撤还不足7%,在普通股基中位居前列。除了嘉实物流产业,目前肖觅独自管理的嘉实周期优选、嘉实基础产业优选,近一年来最大回撤均控制在8.5%以下,而偏股混合型基金指数同期最大回撤超过20%。
肖觅曾指出,其正在尝试在权益产品上去主动降低波动率,降低波动率的目的则是尽量降低回撤,提升持有人的持有体验,用行动和净值去帮助持有人真正做到长期持有,最终目的还是让大家可以把净值的增长装入口袋。
五大维度 寻觅核心蓝筹

求学时代,肖觅就读于清华大学,本科和硕士学的都是对数学要求极高的会计,“学会计的人对企业的现金流折算估值模型、经营模式能否持续、未来现金流如何都比较了解,这些问题也对应着上市公司的风险特征。”肖觅表示,“这段经历也给我的投研生涯打下了基础,使我对资产价格的估值和安全边际要求极高,对整体组合的风险控制意识和能力也非常敏感。”
在投资上,肖觅很少去选择估值较高的行业或者个股,他更看重的是企业的长期净资产收益率和现金流,对投资标的性价比要求非常苛刻, 擅长于从行业空间大、核心竞争力、企业战略、管理层能力、可跟踪等5个维度来精选个股。
目前由肖觅担纲的嘉实核心蓝筹混合型基金正在发行,这是诠释肖觅深度价值理念的全新力作。区别于市场上已有的用核心、蓝筹命名的产品,只是其中有一部分基金的运作会更侧重于在非常耀眼的行业中去判断哪些行业增长更快,嘉实核心蓝筹一是会聚焦于投资的这些公司是不是真的优质企业,能不能在长期带来α,二是会对估值有更高的要求。肖觅表示,配置的第一原则还是看公司质地本身,是否具备独特的竞争力,净资产收益率究竟如何,能否创造更好的资产回报,符合这些要求才是真正理想的“核心蓝筹”。

注:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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