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二季报亮点不断 来看成长投资大咖的“新”解读

2021-07-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

中国经济由于疫情得到很好控制,在去年二季度后就率先复苏,年初以来国内流动性趋于正常化。

二季报已更新完毕,各位基金经理的小作文亮点频出,嘉嘉子整理了我嘉成长风格投资总监归凯、姚志鹏两位明星基金经理所管理产品的二季报中关于基金运作回顾、未来展望等相关内容,希望能帮助大家聚焦未来市场投资的新机遇。

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重点布局新景气、新业态、新成长

今年以来,随着疫苗接种率提高,发达国家的疫情开始缓解,主要经济体经济进入复苏通道。

于此同时,疫情爆发以来对全球供应链的负面影响开始显现,在美元大放水、上游供给端不畅和下游补库存多重因素作用下,大宗商品价格显著上涨推动全球主要经济体PPI大幅走高,而美国由于发动关税战和对居民补贴过度,更是PPI\CPI双高,市场开始担心通胀压力和美国提前收紧流动性的可能,美债收益率一度大幅上涨。中国经济由于疫情得到很好控制,在去年二季度后就率先复苏,年初以来国内流动性趋于正常化。

在上述因素影响下,上半年中国证券市场跌宕起伏,主要指数在年初创下近几年新高后,旋即在春节后开始暴跌,二季度市场迎来显著反弹。其间市场风格也经历了剧烈的切换,去年底就开始表现的周期股今年以来先涨后跌,前期涨幅较大的成长类核心资产则先跌后涨,其中部分优质公司股价创新高。市场风格的变化反映了市场对疫情后经济强复苏的乐观预期开始转向理性。上半年领涨的板块主要有钢铁、新能源、化工、采掘、有色金属;表现较差的板块有非银金融、军工、家电、农林牧渔、传媒。虽然周期类板块在上半年表现领先,但成长类资产中的新能源、医药CXO、半导体表现突出。

本基金二季度持仓结构总体稳定,半导体和医药板块略有增持,消费股略有减持。截止上半年,本基金大类资产持仓比重依次为科技、医药、先进制造和消费。

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 “寻找新行业发展共识

二季度国内经济继续延续复苏,但斜率最快的时候逐步过去,随着通胀压力有所缓解流动性重回宽松,推升了近期一波较为明显的成长类资产反弹。展望后续,由于这轮应对海外流动性释放非常充分,未来依然会有收缩的压力,但全球经济的进一步复苏也有望推动企业盈利上行。中国在这轮复苏之中整体宏观杠杆率控制较好,同时财政没有采取过激的政策,整体在全球需求的背景下健康复苏。
碳中和成为全球共识的重大产业趋势,新能源汽车也开始形成全球共振上行趋势。国内渗透率已经达到12%,相比去年的5%大幅度提升,而且渗透率提升的速度甚至明显快于国家的规划。
全球来看,欧洲德国法国英国的渗透率均接近20%,美国随着政策的推进未来也有望加速渗透。
我们无疑正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻,未来的新的需求的爆发可能会超出市场预期,特别是新供给的创造者,不仅仅引领了技术的变迁,也成为了需求的创造者。短期在芯片短缺的扰动仍未完全消除,但需求端的因素我们认为才是真正的长期的主导力量。
从中长期5-10年的维度来看,中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性,特别是具备全球竞争力的先进制造企业,社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势,我们非常看好中长期的市场表现,也是中国国运之重要体现。从短中期1-3年的趋势来看,在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后,均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。虽然流动性有所反复但最为宽松的时刻已经过去,对长久期资产的长期压力还是会存在,但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产我们依然认为具备配置价值,也是我们重点关注的领域和方向。
结合我们方法论的ROE-DCF工具,新能源和材料体系对世界的变革,和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势,我们持续看好相应趋势下的龙头公司,包括能源革命以及新兴材料技术等方向。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。

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二季报亮点不断 来看成长投资大咖的“新”解读

2021-07-23 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

中国经济由于疫情得到很好控制,在去年二季度后就率先复苏,年初以来国内流动性趋于正常化。

二季报已更新完毕,各位基金经理的小作文亮点频出,嘉嘉子整理了我嘉成长风格投资总监归凯、姚志鹏两位明星基金经理所管理产品的二季报中关于基金运作回顾、未来展望等相关内容,希望能帮助大家聚焦未来市场投资的新机遇。

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重点布局新景气、新业态、新成长

今年以来,随着疫苗接种率提高,发达国家的疫情开始缓解,主要经济体经济进入复苏通道。

于此同时,疫情爆发以来对全球供应链的负面影响开始显现,在美元大放水、上游供给端不畅和下游补库存多重因素作用下,大宗商品价格显著上涨推动全球主要经济体PPI大幅走高,而美国由于发动关税战和对居民补贴过度,更是PPI\CPI双高,市场开始担心通胀压力和美国提前收紧流动性的可能,美债收益率一度大幅上涨。中国经济由于疫情得到很好控制,在去年二季度后就率先复苏,年初以来国内流动性趋于正常化。

在上述因素影响下,上半年中国证券市场跌宕起伏,主要指数在年初创下近几年新高后,旋即在春节后开始暴跌,二季度市场迎来显著反弹。其间市场风格也经历了剧烈的切换,去年底就开始表现的周期股今年以来先涨后跌,前期涨幅较大的成长类核心资产则先跌后涨,其中部分优质公司股价创新高。市场风格的变化反映了市场对疫情后经济强复苏的乐观预期开始转向理性。上半年领涨的板块主要有钢铁、新能源、化工、采掘、有色金属;表现较差的板块有非银金融、军工、家电、农林牧渔、传媒。虽然周期类板块在上半年表现领先,但成长类资产中的新能源、医药CXO、半导体表现突出。

本基金二季度持仓结构总体稳定,半导体和医药板块略有增持,消费股略有减持。截止上半年,本基金大类资产持仓比重依次为科技、医药、先进制造和消费。

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 “寻找新行业发展共识

二季度国内经济继续延续复苏,但斜率最快的时候逐步过去,随着通胀压力有所缓解流动性重回宽松,推升了近期一波较为明显的成长类资产反弹。展望后续,由于这轮应对海外流动性释放非常充分,未来依然会有收缩的压力,但全球经济的进一步复苏也有望推动企业盈利上行。中国在这轮复苏之中整体宏观杠杆率控制较好,同时财政没有采取过激的政策,整体在全球需求的背景下健康复苏。
碳中和成为全球共识的重大产业趋势,新能源汽车也开始形成全球共振上行趋势。国内渗透率已经达到12%,相比去年的5%大幅度提升,而且渗透率提升的速度甚至明显快于国家的规划。
全球来看,欧洲德国法国英国的渗透率均接近20%,美国随着政策的推进未来也有望加速渗透。
我们无疑正处于全球智能汽车新的产业周期的启动时刻,未来的新的需求的爆发可能会超出市场预期,特别是新供给的创造者,不仅仅引领了技术的变迁,也成为了需求的创造者。短期在芯片短缺的扰动仍未完全消除,但需求端的因素我们认为才是真正的长期的主导力量。
从中长期5-10年的维度来看,中国企业拥有全球范围内最为稀缺的稳定成长性,特别是具备全球竞争力的先进制造企业,社会财富向权益资产的配置提升也是长期趋势,我们非常看好中长期的市场表现,也是中国国运之重要体现。从短中期1-3年的趋势来看,在经历了过去两年较为充分的市场上涨和估值扩张之后,均衡配置和估值性价比的考虑需要更加侧重。虽然流动性有所反复但最为宽松的时刻已经过去,对长久期资产的长期压力还是会存在,但景气处在超预期上行趋势、具备较大长期空间的长久期资产我们依然认为具备配置价值,也是我们重点关注的领域和方向。
结合我们方法论的ROE-DCF工具,新能源和材料体系对世界的变革,和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势,我们持续看好相应趋势下的龙头公司,包括能源革命以及新兴材料技术等方向。

*风险提示:投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证,文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。

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