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投资课:消费板块大起大落后,机会是否回来了?

2021-08-11 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

中期而言,我们认为消费和新能源/硬科技板块间的分化处于极值位置。

6月以来,大消费连续被“锤”,许多信仰大消费行业的投资者都非常受挫,Wind数据显示,6月4日——7月30日间,中证消费指数连续跌去-24.1%,其中扛把子的白酒更是连连受挫,许多知名个股跌幅显著,从“小甜甜”变成了“牛夫人”。

而本周以来,大消费似乎终于抬了头,中证消费指数累计上涨+5.43%,许多知名个股涨幅显著,那么,大消费的机会回来了吗?(数据来源:Wind,截至2021年8月11日)

我们为您邀请到了嘉实基金大消费研究总监吴越先生,看看他怎么说!

关于近几月的调整
最近这一段时间消费的“至暗时刻”,最重要的原因是来自于现在市场整体的主线是放在了新能源、光伏、半导体等一些高端制造,有产业趋势、政策导向的一些行业上,今年又是一个非常典型的资金面并没有那么宽松的存量的市场,在这种背景下面,一旦出现了某一个非常极致的方向,整体市场的存量资金就会开始进行全面的迁移。但这个迁移的背景下,消费在这个时候变成了“提款机”,无论是A股的内资还是外资,都把消费当作一个提款机,把大部分的仓位放到了这些新兴的方向上。第二个情况是最近市场看到一些大消费类的行业出现了监管的政策,比如教育,医美,消费类的互联网。

关于白酒
今天白酒板块大涨,很多网友关注白酒是否调整到位。乐观的时候谨慎点,悲观的时候积极点,这是我们一贯的态度。考虑到疫情影响、景气变化以及行业比较,短期白酒板块仍会演绎出结构分化的行情,次高端酒企将是最核心的进攻方向。

白酒依然是一个非常好的赛道,因为这个赛道的商业模式很优秀,它永远会有机会。但是机会可能会体现在出分化,操作难度和投资难度会比以前更高。从今年开始往未来几年来看,假设经济不出现极端的下行的风险,次高端和酱酒依然会是白酒行业里面需要紧密关注的成长的方向,而且也是最有可能出现犀利业绩回报的方向。

但是想要抓住次高端,想要抓住一些黑马,抓住一些所谓的未来能上市的酱酒,必须要求投资人能够具有更加专业的眼光、更加勤奋的态度,以及对一些公司不带偏见的审视,不是说只买白马,只买优秀的公司,而是对于黑马,对于有可能成为白马的公司,我们一定会放更多的精力去进行关注。

展望未来

中期而言,我们认为消费和新能源/硬科技板块间的分化处于极值位置。一旦迎来景气拐点将出现巨大的收益回报,未来的消费大行情值得期待。我认为消费会是A股今年、包括未来几年最核心的赛道,这是毫无疑问的。中国最强的驱动力还是内需,无论是“十四五”判断还是三架马车来看,消费都是必不可少的方向。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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投资课:消费板块大起大落后,机会是否回来了?

2021-08-11 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

中期而言,我们认为消费和新能源/硬科技板块间的分化处于极值位置。

6月以来,大消费连续被“锤”,许多信仰大消费行业的投资者都非常受挫,Wind数据显示,6月4日——7月30日间,中证消费指数连续跌去-24.1%,其中扛把子的白酒更是连连受挫,许多知名个股跌幅显著,从“小甜甜”变成了“牛夫人”。

而本周以来,大消费似乎终于抬了头,中证消费指数累计上涨+5.43%,许多知名个股涨幅显著,那么,大消费的机会回来了吗?(数据来源:Wind,截至2021年8月11日)

我们为您邀请到了嘉实基金大消费研究总监吴越先生,看看他怎么说!

关于近几月的调整
最近这一段时间消费的“至暗时刻”,最重要的原因是来自于现在市场整体的主线是放在了新能源、光伏、半导体等一些高端制造,有产业趋势、政策导向的一些行业上,今年又是一个非常典型的资金面并没有那么宽松的存量的市场,在这种背景下面,一旦出现了某一个非常极致的方向,整体市场的存量资金就会开始进行全面的迁移。但这个迁移的背景下,消费在这个时候变成了“提款机”,无论是A股的内资还是外资,都把消费当作一个提款机,把大部分的仓位放到了这些新兴的方向上。第二个情况是最近市场看到一些大消费类的行业出现了监管的政策,比如教育,医美,消费类的互联网。

关于白酒
今天白酒板块大涨,很多网友关注白酒是否调整到位。乐观的时候谨慎点,悲观的时候积极点,这是我们一贯的态度。考虑到疫情影响、景气变化以及行业比较,短期白酒板块仍会演绎出结构分化的行情,次高端酒企将是最核心的进攻方向。

白酒依然是一个非常好的赛道,因为这个赛道的商业模式很优秀,它永远会有机会。但是机会可能会体现在出分化,操作难度和投资难度会比以前更高。从今年开始往未来几年来看,假设经济不出现极端的下行的风险,次高端和酱酒依然会是白酒行业里面需要紧密关注的成长的方向,而且也是最有可能出现犀利业绩回报的方向。

但是想要抓住次高端,想要抓住一些黑马,抓住一些所谓的未来能上市的酱酒,必须要求投资人能够具有更加专业的眼光、更加勤奋的态度,以及对一些公司不带偏见的审视,不是说只买白马,只买优秀的公司,而是对于黑马,对于有可能成为白马的公司,我们一定会放更多的精力去进行关注。

展望未来

中期而言,我们认为消费和新能源/硬科技板块间的分化处于极值位置。一旦迎来景气拐点将出现巨大的收益回报,未来的消费大行情值得期待。我认为消费会是A股今年、包括未来几年最核心的赛道,这是毫无疑问的。中国最强的驱动力还是内需,无论是“十四五”判断还是三架马车来看,消费都是必不可少的方向。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。