上周以来，教育行业“双减”政策落地、反垄断监管落锤、“强监管”事件接踵而来，港股教育、互联网、科技相关公司股价严重受挫，市场对未来国内政策不确定性的担忧加剧，受此影响，本周市场出现大幅震荡，并引发场内资金恐慌。

然而昨日，港股市场已走出独立行情，截至7月28日收盘，香港恒生指数收涨1.54%，报25473.88点。恒生科技指数涨3.1%，结束三连跌。

我们可以看到，港股互联网板块在产业趋势良好、基本面没有扰动、流动性环境相对稳定的背景下，虽然存在短期冲击，但不影响中期趋势，在有科技周期支撑的方向仍将获得显著的超额收益。面对科技的周期性变革，我们该何去何从？

科技创新的下一站：硬核科技和产业互联网

近期有券商研报指出，国家持续加强平台经济监管，依靠平台垄断获取超额利润的时代将终结。

对此，经济学家任泽平表示：“什么是大势？降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及由此引发的过去长期对民生和实体经济的挤压和成本。大力发展制造业、硬科技、实体经济、新能源、资本市场等。看清这一大趋势，至关重要。每个企业每个人最终都是时代的产物。”

我们认为，反垄断与国家对科技创新的支持并行不悖，巨头或将在未来增加科技创新的投入。以移动互联网、人工智能、大数据、云计算等为代表的新一轮科技革命已经到来，智能化、移动化、数字化将会深刻改变人类生活方式。下一步，互联网的世界将逐步转向产业，借助5G、物联网、云计算等手段，产业链上还有着巨大的空间降本提效，形成资源优化配置，一旦形成相对确定的方向，资本会迅速转入，迎接硬核科技时代到来！

事实上，互联网巨头近年来已纷纷加紧产业互联网和核心科技的布局。而在国家层面，十四五规划中，已经从政策和大针方向上肯定了新基建的发展脉络，发展方向是明确的，但过程也许不会很快，主要困难在于产业不同于消费者领域，很多领域尚未形成成熟的商业模式，仍然在早期的摸索和实践之中。不过，新的科技力量已经在酝酿，硬科技或将带来商业社会的剧变。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。