从上周五开始，由K12课外培训行业的严格政策落地开始的催化，使得全市场包括大部分的外资的投资基金，对于国内政策的监管力度产生了比较系统性的担忧，特别是互联网行业，由于正在经历监管收紧的这么一个过程，所以大家判断不清监管到底会是到了什么样的力度。所以很多投资者撤出了资本市场的投资。反映在我们港股市场上，这一些行业，包括其实港股整体都有比较大幅的下调。这其实就是我觉得政策带来的不确定性的影响。对于我们这支港股互联网产业基金来说，这未尝不是一件好事，因为我们现在来看，我们眼中看出去，好多优秀公司的估值都有比较大幅的下调，其实其中不乏有很多并没有受影响，包括其中长期在规范化的行业以后，仍然有非常强的壁垒，能够长期增长的企业在此次都有比较大的下跌。在我们看来，好机会是变得越来越多的。我觉得这是最重要的影响，对我们投资来说其实是变得更容易了一些。

第二层的影响我想讲的就是对于我们整体投资互联网行业，已经过了过去比较粗暴的、比较无脑的投赛道的那个阶段。因为随着时长、流量、红利的见顶，同时监管逐步收紧，过去一些比较粗放的增长、比较粗放的变现的方法，未来将会变得比较困难。但是我们还是要相信，监管对于这个行业不是说要打压，不是说要打死，监管其实已经在各个新闻以及报道中表达了这么一个定调，平台经济是要继续发展的，继续发展平台经济才有就业，才有科技创新。同时要规范行业，保护好消费者、保护好小商户，保护好一些弱势的群体，例如像快递骑手、外卖骑手等等这一类。所以在这个定调之下，很多的不规范被打掉，监管落地之后，我们相信有很多企业在更加稳定健康的环境下，仍然有长远的成长的空间。所以现在的悲观情绪其实为我们找出这些优秀的企业提供了很好的机会。所以第二点影响，我就想说过去的粗放的投资时代过去了，未来机会仍然很多，但是需要我们仔细去挑选，这是第二层的影响。

第三层，其实我们港股互联网产业的基金投资的范围不仅仅是传统意义上的平台型的互联网企业，我们其实志在投资于很多善于结合互联网、善于结合科技的一些传统型的企业。那些善于利用科技创造额外增长、额外价值的企业，是我非常看重，是会进行投资的公司。其实这里有很多案例，包括像与互联网结合的比较好的消费类的公司、新消费公司，包括像我们这种金融科技的形式，我们通过互联网形式去卖基金、卖保险等等，包括我们的互联网医疗，包括我们的一些互联网基础设施，例如像快递的公司，例如像云计算的公司，例如像我们计算机saas的公司等等，都是我们投资的范围之内。这些行业里面其实有很多是被错杀的，或者说其实有很多是我们政府支持的行业，也在这次港股的下跌之中，估值得到了比较多的调整，在这一方面我们相信也会有比较多的布局。总体来说，这轮政策使大家的情绪变得比较悲观，所以这样使得我们其实在投资上能够更轻松，去找到一些估值比较合理的，但是长期比较好的标的。同时市场对于政策的预期过于悲观了，我们同时能够找到预期差，去找到很多能够有长期投资价值的公司。

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