市场持续震荡、行情分化明显、成交量热度持续，成为近来市场表现的关键词。截至9月14日，两市成交额连续40个交易日突破万亿。未来行情如何演绎？投资又该何去何从？

在“双十”平衡战将、嘉实基金平衡风格投资总监胡涛看来，未来的资本市场大概率不会处于大的牛市或大的熊市，更大可能是震荡市，因为货币政策没有那么宽松，包括经济复苏也存在很多的周折，关键看好的基金经理是不是能够替你选择出最优秀的公司，通过投资它们获得回报。

胡涛是经过资本市场多轮牛熊洗礼的“双十”老将，19年从业经验，其中12年投资经验，年化回报近14%。在多年市场历练中，胡涛坚持自下而上深度挖掘各行业优质个股，将价值和成长相结合总结出一套行之有效的“优质公司”平衡投资方法论。代表作嘉实优质企业自2014年8月20日胡涛任职以来，截止今年上半年末，任职总回报高达331.61%，年化回报23.73%，分别跑赢同期大盘指数和业绩基准收益率达到271.67和215.27个百分点。

秉承胡涛的优质公司投资方法论，全新力作嘉实优质核心两年持有期混合型基金正在各大渠道发行。

何为优质公司？

胡涛明确表示，优质的公司，长期一定是给投资者带来比较好的正的现金流的回报，这种现金流的回报要反映在公司的经营现金流、自由现金流，具有长期比较好的增长。并且通过分红的方式能够分给投资者，而不是通过不断的融资，从投资者拿钱，它是需要有一个好的现金的回报。

另外，优质公司还有一个很重要的方面，它要具有长期比较好的成长，成长空间比较大，并且能够保持一个比较稳定的增长的预期，这种成长的空间和增长的预期是通过公司，可能是护城河，保证它的增长。“它能够比竞争对手做的更好，在行业的市场份额不断的提升，这样的企业可能是一个我认为称得上优质的公司。”

怎么挖掘优质公司？

A股虽然是有4000多家上市公司，其实优质标的非常少。胡涛曾经表示，A股市场只有10%的公司称得上是好公司，要勤奋地寻找优质公司，不断地捡贝壳，最后才能够捡到一个珍珠，最终串成一串珍珠项链。

具体看来，胡涛指出，优质的公司需要一方面对公司的报表有比较深入的研究，看这个公司过去的成长轨迹，资产负债表是不是非常的健康，现金流是不是非常好。另外一个很重要的，考核优质公司的核心竞争力，要看护城河是不是能够持久。有一些公司过去增长比较好，但是未来的竞争力在衰弱，或者说行业的竞争格局在发生变化，新的竞争对手比较多，都会影响公司的竞争力。

“我们选择到的优质公司一定是它的核心竞争力、护城河是能够维持相当长的时间，特别是投资回报率，ROE这些可以长期维持比较好的水平。”要找到这样的企业，胡涛指出，可能还需要做很多的侧面的了解，比如通过一些行业专家、公司的客户、竞争对手等等，通过一些侧面信息去印证这个公司是不是非常的优秀，竞争力是不是能够持续，这个是需要反复研究，并且要去做很多比较。找到一个好的公司确实不是很容易的过程，需要反复的寻找并且做公司行业比较，最终选择出一些优质公司能够长期持有。

优质≠蓝筹

或许有人总是把优质和蓝筹相等同，但在胡涛看来，蓝筹可能就是有好的业绩，好的现金流，但是成长性是缺乏的。但是优质的公司，胡涛认为一方面要具有蓝筹的标准，要有好的现金流，好的回报，好的ROE，另外要有好的成长性。“因为我们投资资本市场的公司，还是要买成长，只有小白马长到大白马的过程，才是最好的回报周期。”

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。