中国股市曾经有牛短熊长、资金市、波动大等标签。一方面，与经济发展阶段有关，市场结构此前集中于周期性行业；另一方面，货币政策在2018年之前往往也是大开大合，导致股市受流动性的冲击明显。但是随着经济结构的持续改善，新经济板块已经超过旧经济板块。当行业分布不再集中于周期性行业，股市结构性机会可能成为常态，背后是经济结构的转型以及产业、消费的升级。

当新兴产业占比越来越高，知识门槛提升，结构性机会特征越来越明显，亟需体现专业性，这正是机构投资者的优势所在。需要重申的是，越来越多的“拇指法则”也许都会失灵，正处于大变革时期的我们，都需要提升自身的认知水平。

今年的通胀是怎么造成的？大家知道，看通胀要看CPI、PPI，今年在上涨的是PPI，最近公布的PPI数据又创新高了。这意味着什么？通胀本来应该反映总需求，现在不但不反映总需求，还反映企业成本压力大，这种情况下不宜过快收紧。这就给了大家看空做多的理由。

我的方案肯定不适用于所有人，从我这个年龄层，固收也会放20%，“固收+”会提高到30%，然后我会把港股的包括QDII配上10%，剩下的百分之三四十还是放在股基上。我自己有一点行业的选择能力，还会留出一点点做交易所行业的ETF。

标准普尔曾经给过四个象限维度的资配建议，很有参考意义。第一个是准备一部分每天都会用的钱，第二部分是专款专用的钱，如保险、孩子的教育金，第三是“钱生钱”的部分，可以是房子等风险稍微高一点点资产，第四个是稳定增值的钱，这个一般可以配置固收或者固收+资产。