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独创“曲式投资法”,这位震荡市里的先锋值得了解一下

2021-10-15 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

在残酷的股票市场里,一些投资风格灵活的基金经理脱颖而出,他们业绩出众,大放异彩,并且有着属于自己的一套投资方法论。

进入今年,市场跌宕起伏,波动相比以往更大,在残酷的股票市场里,一些投资风格灵活的基金经理脱颖而出,他们业绩出众,大放异彩,并且有着属于自己的一套投资方法论。

这其中尤其出众的是嘉实基金的曲盛伟,目前管理着嘉实主题新动力和嘉实逆向策略。

为什么说他出众?

业绩出众  说曲盛伟出众,一方面源于他的业绩出众,无论短期还是中长期,都有着非常不俗的业绩。以嘉实主题新动力为例,曲盛伟于2017年12月12日开始管理嘉实主题新动力混合型基金,截至2021年二季度末,近三年收益率达到181.12%,实现基金单位净值翻倍。

根据海通证券排名,截至2021年8月31日,近一年收益率在强股混合型基金中排名前10%(79/822),近三年收益率排名前10%(46/466),且获海通十年期、三年期五星评级;晨星三年五星评级、十年四星评级。

(注:业绩来自基金定期报告,截止2021年上半年末。评级来源海通证券、晨星;海通证券排名时间截至2021年8月31日,晨星排名截止日期2021年6月30日。)

方法独特  另一方面则源于他独树一帜的“曲氏投资法”:即“一”和“多”的辩证统一——在投资上,一个内核+多元化投资策略。价值投资是“一”,是内核是主线,多元化的投资策略可以更有效地丰富和辅助“价值投资”,使得价值投资的内涵更加丰富,历久弥新以及永葆生机。目的是挖掘大机会,积小胜为大胜等多种盈利手段追求卓越复利。

曲氏名言  不执着,不执着于特定资产,而是在广泛能力圈内寻找符合投资理念的标的。 

基金经理档案

长期业绩不俗  2010年入行,11年的投研经验,管理过年金、QIFF等相对收益和绝对收益产品。2017年10月份加入嘉实基金,2017年12月12日任主题新动力的基金经理,2018年7月份任逆向策略基金,两个产品都管理超过三年。其在管产品嘉实主题新动力业绩相当不俗:

注:数据来源于基金定期报告,截至2021.6.30。

攻守能力出色2018年全年市场出现较大幅度下跌,曲盛伟管理的嘉实主题新动力基金在上半年跌幅达-11.67%,随后下半年对持仓进行了较大幅度调整,下半年业绩-6.49%,回撤远优于市场,根据银河证券排名,全年业绩位列全市场偏股产品前15%(61/365)。体现了出色的前瞻能力以及与众不同的视角,买入的时点相对都比较低,同时拥有比较好的选股能力,挖出了一些大的行情和大的机会。整体组合攻守兼备。

注:数据来源于基金定期报告,银河证券排名截至2018年末。

坚持价值为本,拥有多元策略“兵器库”

曲盛伟表示把组合比喻成大树,树叶就是给客户争取创造长期一流的复利回报。中间的目标,是通过构建高性价比的组合实现,所以整个组合整体比较重视风险收益。

如果概括成一句话,曲盛伟的投资理念即——坚持价值为本+多元策略“兵器库”。

价值为本  坚持以价值投资为本,严控中长期风险,多角度挖掘价值被严重低估的大机会。

多元策略  多元策略即以多行业、多风格、多工具动态构建高性价比组合,追求长期复利,“兵器库”具体包括深度研究、多角度评估价值、量化建模、风险管理、逆向投资、组合管理技巧、广泛能力圈、技术分析技巧等一系列工具,通过各项“兵器”的使用,力争整个组合的管理效率更高,回撤更小,长期收益率更高、更确定,同时风控更加完善。

曲盛伟坦言,入行以来,一直在做的事情是持续的优化升级,如组合管理技巧、选股品质等多方面,打磨各种品质的组合管理,并与时俱进。

关注供需两侧投资机会

在曲盛伟看来,投资的重心,在某些阶段是可以跳出当前市场关注的热点行业,比如说可以重点关注需求侧。

现在来看,新能源、光伏、半导体、信创,包括国5、国6,他们的渗透率目前相对较低,未来有很大的提升空间,这样的行业成长空间很大。包括军工,相比特别强的发达国家,有很大的补课空间。这种需求侧形成的行业,景气度会更高,是真成长。

从供给侧来看,今年来看,缺芯、铝等,碳中和之后供给侧方面的限制,国家对环保要求比较高,很多小企业没法扩产,大企业的份额持续扩张,周期行业掀起涨价潮。要实现周期股估值的提升,选择这个节点比较好的行业,是今年比较明确的策略,但如果是纯粹周期性赛道,它的估值很难连续,但从周期股变为成长股,则享受了周期和成长的双重估值。

“供给侧改革会实现强者更强,随着碳中和的推行,例如很多制造行业的低效率高污染企业将被高效率低污染企业所替代,诸如化工、造纸,及部分传统消费品行业,随着优胜劣汰,行业集中度会进一步提升,将涌现出更多龙头企业市占率和定价权不断提升的机会,那他们的竞争优势,未来不仅仅是中国,在全球来讲都可能会是领先的。”曲盛伟表示。

综合来讲,从需求侧和供给侧寻找投资机会。

曲盛伟表示,未来更侧重于从量化的角度,比如从动量和反转这两个思路去分析未来,机会更加看得清晰一些。动量核心是判断趋势性行业,见证某个历史阶段发生的事情。比如说从2016年到2020年,核心资产,由消费升级带动白酒、消费的崛起,现在来看,包括像新能源汽车、光伏、军工等,在融合的背景下,阶段性机会会持续到明年或更长,属于重量级的机会。

第二是反转型,不少公司今年出现了阶段性困难,这些好的公司跌下来之后给了很多做逆向投资的机会。

拟由曲盛伟担纲管理的嘉实策略精选混合基金(A类 012466;C类 012467)将于10月18日发行。较之其目前在管的嘉实主题新动力混合基金和嘉实逆向策略股票基金,本次发行的嘉实策略精选混合基金在投资范围和投资策略方面将更加广阔和多元,涵盖了港股。

注:数据来源于基金定期报告,截至2021.6.30。嘉实主题新动力2016-2021各年年度收益率及业绩基准分别如下,2016年:-16.33%,-10.50%;2017年:4.26%,20.65%;2018年:-17.40%,-23.92%;2019年:62.01%,34.40%;2020年:59.01%,26.07%;2021H1:16.70%,0.36%。嘉实主题新动力基金成立于2010年12月7日,历任基金经理如下:欧宝林(2010/12/7-2012/7/18);齐海涛(2012/7/18-2018/1/5),嘉实主题新动力历任基金经理如下:欧宝林(2010/12/17-2012/7/18);齐海滔(2012/7/18-2018/1/5);曲盛伟于2017年12月12日管理至今。银河证券排名显示,嘉实主题新动力2019-2020业绩在全市场偏股产品中排名如下,2019:76/415;2020:257/490

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任.

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独创“曲式投资法”,这位震荡市里的先锋值得了解一下

2021-10-15 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

在残酷的股票市场里,一些投资风格灵活的基金经理脱颖而出,他们业绩出众,大放异彩,并且有着属于自己的一套投资方法论。

进入今年,市场跌宕起伏,波动相比以往更大,在残酷的股票市场里,一些投资风格灵活的基金经理脱颖而出,他们业绩出众,大放异彩,并且有着属于自己的一套投资方法论。

这其中尤其出众的是嘉实基金的曲盛伟,目前管理着嘉实主题新动力和嘉实逆向策略。

为什么说他出众?

业绩出众  说曲盛伟出众,一方面源于他的业绩出众,无论短期还是中长期,都有着非常不俗的业绩。以嘉实主题新动力为例,曲盛伟于2017年12月12日开始管理嘉实主题新动力混合型基金,截至2021年二季度末,近三年收益率达到181.12%,实现基金单位净值翻倍。

根据海通证券排名,截至2021年8月31日,近一年收益率在强股混合型基金中排名前10%(79/822),近三年收益率排名前10%(46/466),且获海通十年期、三年期五星评级;晨星三年五星评级、十年四星评级。

(注:业绩来自基金定期报告,截止2021年上半年末。评级来源海通证券、晨星;海通证券排名时间截至2021年8月31日,晨星排名截止日期2021年6月30日。)

方法独特  另一方面则源于他独树一帜的“曲氏投资法”:即“一”和“多”的辩证统一——在投资上,一个内核+多元化投资策略。价值投资是“一”,是内核是主线,多元化的投资策略可以更有效地丰富和辅助“价值投资”,使得价值投资的内涵更加丰富,历久弥新以及永葆生机。目的是挖掘大机会,积小胜为大胜等多种盈利手段追求卓越复利。

曲氏名言  不执着,不执着于特定资产,而是在广泛能力圈内寻找符合投资理念的标的。 

基金经理档案

长期业绩不俗  2010年入行,11年的投研经验,管理过年金、QIFF等相对收益和绝对收益产品。2017年10月份加入嘉实基金,2017年12月12日任主题新动力的基金经理,2018年7月份任逆向策略基金,两个产品都管理超过三年。其在管产品嘉实主题新动力业绩相当不俗:

注:数据来源于基金定期报告,截至2021.6.30。

攻守能力出色2018年全年市场出现较大幅度下跌,曲盛伟管理的嘉实主题新动力基金在上半年跌幅达-11.67%,随后下半年对持仓进行了较大幅度调整,下半年业绩-6.49%,回撤远优于市场,根据银河证券排名,全年业绩位列全市场偏股产品前15%(61/365)。体现了出色的前瞻能力以及与众不同的视角,买入的时点相对都比较低,同时拥有比较好的选股能力,挖出了一些大的行情和大的机会。整体组合攻守兼备。

注:数据来源于基金定期报告,银河证券排名截至2018年末。

坚持价值为本,拥有多元策略“兵器库”

曲盛伟表示把组合比喻成大树,树叶就是给客户争取创造长期一流的复利回报。中间的目标,是通过构建高性价比的组合实现,所以整个组合整体比较重视风险收益。

如果概括成一句话,曲盛伟的投资理念即——坚持价值为本+多元策略“兵器库”。

价值为本  坚持以价值投资为本,严控中长期风险,多角度挖掘价值被严重低估的大机会。

多元策略  多元策略即以多行业、多风格、多工具动态构建高性价比组合,追求长期复利,“兵器库”具体包括深度研究、多角度评估价值、量化建模、风险管理、逆向投资、组合管理技巧、广泛能力圈、技术分析技巧等一系列工具,通过各项“兵器”的使用,力争整个组合的管理效率更高,回撤更小,长期收益率更高、更确定,同时风控更加完善。

曲盛伟坦言,入行以来,一直在做的事情是持续的优化升级,如组合管理技巧、选股品质等多方面,打磨各种品质的组合管理,并与时俱进。

关注供需两侧投资机会

在曲盛伟看来,投资的重心,在某些阶段是可以跳出当前市场关注的热点行业,比如说可以重点关注需求侧。

现在来看,新能源、光伏、半导体、信创,包括国5、国6,他们的渗透率目前相对较低,未来有很大的提升空间,这样的行业成长空间很大。包括军工,相比特别强的发达国家,有很大的补课空间。这种需求侧形成的行业,景气度会更高,是真成长。

从供给侧来看,今年来看,缺芯、铝等,碳中和之后供给侧方面的限制,国家对环保要求比较高,很多小企业没法扩产,大企业的份额持续扩张,周期行业掀起涨价潮。要实现周期股估值的提升,选择这个节点比较好的行业,是今年比较明确的策略,但如果是纯粹周期性赛道,它的估值很难连续,但从周期股变为成长股,则享受了周期和成长的双重估值。

“供给侧改革会实现强者更强,随着碳中和的推行,例如很多制造行业的低效率高污染企业将被高效率低污染企业所替代,诸如化工、造纸,及部分传统消费品行业,随着优胜劣汰,行业集中度会进一步提升,将涌现出更多龙头企业市占率和定价权不断提升的机会,那他们的竞争优势,未来不仅仅是中国,在全球来讲都可能会是领先的。”曲盛伟表示。

综合来讲,从需求侧和供给侧寻找投资机会。

曲盛伟表示,未来更侧重于从量化的角度,比如从动量和反转这两个思路去分析未来,机会更加看得清晰一些。动量核心是判断趋势性行业,见证某个历史阶段发生的事情。比如说从2016年到2020年,核心资产,由消费升级带动白酒、消费的崛起,现在来看,包括像新能源汽车、光伏、军工等,在融合的背景下,阶段性机会会持续到明年或更长,属于重量级的机会。

第二是反转型,不少公司今年出现了阶段性困难,这些好的公司跌下来之后给了很多做逆向投资的机会。

拟由曲盛伟担纲管理的嘉实策略精选混合基金(A类 012466;C类 012467)将于10月18日发行。较之其目前在管的嘉实主题新动力混合基金和嘉实逆向策略股票基金,本次发行的嘉实策略精选混合基金在投资范围和投资策略方面将更加广阔和多元,涵盖了港股。

注:数据来源于基金定期报告,截至2021.6.30。嘉实主题新动力2016-2021各年年度收益率及业绩基准分别如下,2016年:-16.33%,-10.50%;2017年:4.26%,20.65%;2018年:-17.40%,-23.92%;2019年:62.01%,34.40%;2020年:59.01%,26.07%;2021H1:16.70%,0.36%。嘉实主题新动力基金成立于2010年12月7日,历任基金经理如下:欧宝林(2010/12/7-2012/7/18);齐海涛(2012/7/18-2018/1/5),嘉实主题新动力历任基金经理如下:欧宝林(2010/12/17-2012/7/18);齐海滔(2012/7/18-2018/1/5);曲盛伟于2017年12月12日管理至今。银河证券排名显示,嘉实主题新动力2019-2020业绩在全市场偏股产品中排名如下,2019:76/415;2020:257/490

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任.

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