就在刚刚过去的十月，稀土价格扶摇直上九万里。需求旺盛之下，氧化镨钕价格扶摇直上，迭创新高，单月涨幅达到20%。稀土产业后续行情走势如何演绎？嘉实稀土产业ETF联接基金（A类：011035/C类：011036）基金经理田光远给出了5点看法。

1、稀土价格飙涨或将催化行情

稀土本身作为一种资源周期品，价格对企业的利润和行业的景气度影响非常大，历史上稀土价格大幅上升都伴随着企业利润的大幅提高以及市场行情的显现。而根据百川数据，10月28日，稀土主要氧化物氧化镨钕的价格已经大幅上涨到73.3万元每吨，创10年新高，看好未来稀土行业的表现。

2、新能源车行业强烈爆发带动稀土需求

当前时点，稀土产业的明线投资逻辑是：新能源车销量强烈爆发带动的稀土永磁驱动电机（电动车99%以上都用的永磁电机）需求的大幅增长，从而带来稀土永磁的供需失衡。新能车今年的销量是完全超预期的，而需求增长带来的行业增长是最健康最可持续的，像吹气球一样会让整个产业越来越大，不像过去10年稀土主要由供给侧变革驱动的行情一样短暂不可持续。

3、多地限电带动永磁工业电机需求增长

稀土产业还有一条暗线逻辑，今年9月底开始多地限电以及电价持续走高，给企业一个很深的认识就是电贵了、电不够用了，最直接解决的方法就是增加用电效率，使用稀土永磁工业电机就能很好的增加用电效率，永磁电机相对于传统电机每年能够降低20%以上的电能消耗。所以我们也看到，9月底之后永磁电机的订单迅速提升，目前永磁电机占整个工业电机的占比只有5%，未来如果限电降能耗进一步推进，永磁电机很可能迎来大的爆发舞台，这无疑又是需求端的又一个重磅信息。

4、稀土≠锂，利润驱动性更强

目前稀土行情起伏较大的主要原因是，市场将稀土和新能源金属锂当成一个类别。但是，稀土行业和锂又有明显的不同，稀土产业的利润驱动性非常强，今年上半年整个稀土产业创造了去年同期4倍以上的利润增速，部分核心头部个股更是创造了历史最高的单季净利润，三季度利润增速依旧显著，已经远超去年同期水平。这种情况下，虽然稀土产业整体指数在上涨，但估值却越来越低，随着时间的推进、利润的增长，估值将进一步拉低，整个产业的投资安全边际和上涨空间也将进一步拉大，因此稀土行情不是炒作新能源金属，而是本身产业周期的景气度到了的结果。

5、稀土利国利民受政策呵护扶持

稀土产业有一个很多产业都没有的优势，就是头部资源企业大部分都是央企国企，因此政策支持力度非常大，同时我国也是世界上稀土储量、产量、进出口量、消费量全部第一的国家，可以说是中国最具优势的周期品种之一，产业的发展完全符合国家和人民的利益，也一直饱受政府的呵护，这种背景之下，产业只能出现越来越多类似于《稀土管理条例》之类的利好，产业变大变强是国家发展的必然。

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