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曲盛伟:新能源行业蕴含巨大成长空间

2021-11-12 来源:中国证券报 关键词: 基金 投资 理财

在曲盛伟的投资哲学里,实现价值投资不只有一种方法,而抱有一颗敬畏市场的心需要一以贯之。

入行十二年,曲盛伟横跨一二级市场,管理过年金、专户、QFII等不同类型的产品。“我的感受是,不同资产、不同行业价值评估的方法是多元的”。在曲盛伟的投资哲学里,实现价值投资不只有一种方法,而抱有一颗敬畏市场的心需要一以贯之。

曲盛伟认为,在需求侧,新能源汽车、光伏等产业看到明年估值并不贵,且渗透率会持续提升至较高水平,行业具备巨大的成长空间和阶段成长性。因此,他要做的就是坚持长期投资,以时间换空间。

扎根沃土 枝繁叶茂

“我的投资方法整体上类似于树状图,树叶就是大家看到的结果。”曲盛伟以此作比阐释了自己的投资目标与方法论:坚持价值投资为本,多角度挖掘大机会,积小胜为大胜等多种盈利手段追求卓越复利。

“树木是否足够茂盛和强大,取决于根茎所深扎的土壤是否足够肥沃。”在曲盛伟的投资方法论中,有几个环节至关重要。

首先,因地制宜构建“进可攻、退可守”的高性价比组合。“所谓‘以安全边际买入潜在价值低估的资产’,应该不是比较低,我喜欢买严重低估的资产”,曲盛伟偏爱赔率较高的资产,而从量化投资的角度来看,赔率越高可能需要更长时间的耐心来等待。

其次,通过滚动周转复利实现整个组合的高性价比。“支撑一个组合需要综合竞争力。”曲盛伟认为,形成综合竞争力需要学会驾驭多种投资工具,“包括深度研究的能力、多角度评估价值的能力、量化投资的能力等等。”

再次,独立研究,善于先知先觉独立发掘大行情、大机会。“我喜欢在市场最底部的时候买入一些股票。”他的代表作嘉实主题新动力曾前瞻底部重仓隆基股份等数倍牛股,买点几乎都在股价启动前最底部安全位置。

最后,以强防御力应对熊市。2018年下半年,整个市场“抱团”瓦解,曲盛伟的投资组合仅下跌3.54%。“设置前瞻的风控指标,主动控制杀估值、杀业绩、杀逻辑等潜在风险,控制一年之内不产生永久性亏损的风险,提高组合在市场大幅调整时的防御力。”

逆向投资 不断迭代

2018年,曲盛伟刚刚加入嘉实基金,这次职业进阶在最初并未迎来想象中的“完胜”。“当时买了一些低估值、阶段性高增长的标的,上半年业绩相对比较落后。”在这之后曲盛伟痛定思痛,复盘并吸收逆向投资方法论,逆向投资光伏、猪周期、电子烟等行业超额收益明显,并对下行风险控制有了新的理念。2019年初,曲盛伟管理的基金业绩跻身全市场前2%。

“但业绩经常出现一个问题,横盘期比较长,在牛市比较被动”。2020年伊始,曲盛伟在向下风险可控。向上空间巨大情况下做行业集中,逆势重仓光伏、信创两大长期空间大、短期弹性大的板块。

后期光伏行业印证了他的选择。“但由于行业格局急速调整,部分公司业绩不及预期,在牛市中出现了一些拖后腿的现象,所以2020年整体收益率、排名等方面是相对不足的一年。”

于是曲盛伟开始进一步优化投资组合:一是精细管理,能力圈拓展至全市场,盈利来源变广,加强效率管理减少横盘期。二是优化选股,遴选品质更优、胜率更高、长线锐度更大的个股。三是品质升级,综合体系持续优化升级使组合整体效率更高、回撤更小、长期收益更高更确定、风控更完善。

 2021年年初,曲盛伟选择另辟蹊径,跳出高估值的核心资产,寻找更广阔市场中价格合理,有望迎来长期繁荣的标的做价值投资。而二季度之后,他的投资体系也升级到3.0版本,这一体系吸收了索罗斯组合管理的精髓——对错并不重要,重要的就是对的时候能赚多少钱,错的时候能将亏损控制在多少,并根据这一精髓实施一系列细化管理。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

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曲盛伟:新能源行业蕴含巨大成长空间

2021-11-12 来源:中国证券报 关键词: 基金 投资 理财

在曲盛伟的投资哲学里,实现价值投资不只有一种方法,而抱有一颗敬畏市场的心需要一以贯之。

入行十二年,曲盛伟横跨一二级市场,管理过年金、专户、QFII等不同类型的产品。“我的感受是,不同资产、不同行业价值评估的方法是多元的”。在曲盛伟的投资哲学里,实现价值投资不只有一种方法,而抱有一颗敬畏市场的心需要一以贯之。

曲盛伟认为,在需求侧,新能源汽车、光伏等产业看到明年估值并不贵,且渗透率会持续提升至较高水平,行业具备巨大的成长空间和阶段成长性。因此,他要做的就是坚持长期投资,以时间换空间。

扎根沃土 枝繁叶茂

“我的投资方法整体上类似于树状图,树叶就是大家看到的结果。”曲盛伟以此作比阐释了自己的投资目标与方法论:坚持价值投资为本,多角度挖掘大机会,积小胜为大胜等多种盈利手段追求卓越复利。

“树木是否足够茂盛和强大,取决于根茎所深扎的土壤是否足够肥沃。”在曲盛伟的投资方法论中,有几个环节至关重要。

首先,因地制宜构建“进可攻、退可守”的高性价比组合。“所谓‘以安全边际买入潜在价值低估的资产’,应该不是比较低,我喜欢买严重低估的资产”,曲盛伟偏爱赔率较高的资产,而从量化投资的角度来看,赔率越高可能需要更长时间的耐心来等待。

其次,通过滚动周转复利实现整个组合的高性价比。“支撑一个组合需要综合竞争力。”曲盛伟认为,形成综合竞争力需要学会驾驭多种投资工具,“包括深度研究的能力、多角度评估价值的能力、量化投资的能力等等。”

再次,独立研究,善于先知先觉独立发掘大行情、大机会。“我喜欢在市场最底部的时候买入一些股票。”他的代表作嘉实主题新动力曾前瞻底部重仓隆基股份等数倍牛股,买点几乎都在股价启动前最底部安全位置。

最后,以强防御力应对熊市。2018年下半年,整个市场“抱团”瓦解,曲盛伟的投资组合仅下跌3.54%。“设置前瞻的风控指标,主动控制杀估值、杀业绩、杀逻辑等潜在风险,控制一年之内不产生永久性亏损的风险,提高组合在市场大幅调整时的防御力。”

逆向投资 不断迭代

2018年,曲盛伟刚刚加入嘉实基金,这次职业进阶在最初并未迎来想象中的“完胜”。“当时买了一些低估值、阶段性高增长的标的,上半年业绩相对比较落后。”在这之后曲盛伟痛定思痛,复盘并吸收逆向投资方法论,逆向投资光伏、猪周期、电子烟等行业超额收益明显,并对下行风险控制有了新的理念。2019年初,曲盛伟管理的基金业绩跻身全市场前2%。

“但业绩经常出现一个问题,横盘期比较长,在牛市比较被动”。2020年伊始,曲盛伟在向下风险可控。向上空间巨大情况下做行业集中,逆势重仓光伏、信创两大长期空间大、短期弹性大的板块。

后期光伏行业印证了他的选择。“但由于行业格局急速调整,部分公司业绩不及预期,在牛市中出现了一些拖后腿的现象,所以2020年整体收益率、排名等方面是相对不足的一年。”

于是曲盛伟开始进一步优化投资组合:一是精细管理,能力圈拓展至全市场,盈利来源变广,加强效率管理减少横盘期。二是优化选股,遴选品质更优、胜率更高、长线锐度更大的个股。三是品质升级,综合体系持续优化升级使组合整体效率更高、回撤更小、长期收益更高更确定、风控更完善。

 2021年年初,曲盛伟选择另辟蹊径,跳出高估值的核心资产,寻找更广阔市场中价格合理,有望迎来长期繁荣的标的做价值投资。而二季度之后,他的投资体系也升级到3.0版本,这一体系吸收了索罗斯组合管理的精髓——对错并不重要,重要的就是对的时候能赚多少钱,错的时候能将亏损控制在多少,并根据这一精髓实施一系列细化管理。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。