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投资课:神秘的对冲基金是如何做到力争“绝对收益”的?

2021-11-18 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

自资管新规实行后,银行理财不再“保本保收益”,收益率也呈逐年下行趋势。那么,有没有一种力争为投资者实现较低回撤同时具备一定投资回报的产品呢?

全球资产配置之父加里·布林森有一句名言:“从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”对于每位想要获取长期稳定收益的投资者来说,资产配置的重要性都无法忽视。而在资产配置中,作为底层资产的稳健型理财产品,起到“稳定器”的作用,显得尤为重要。

随着市场的变化,被偏好的稳健型理财产品也一直在变化,早些年是银行理财,自资管新规实行后,银行理财不再“保本保收益”,收益率也呈逐年下行趋势。那么,有没有一种力争为投资者实现较低回撤同时具备一定投资回报的产品呢?

今天给大家介绍一类比较特殊的产品——对冲基金

 与固收+通过资产配置降低波动的策略不同,对冲基金主要是通过股指期货对冲的手段,力争把市场风险剥离掉,达到基本不受市场下跌或上涨影响的目标。

具体来说,对冲基金采用的是alpha(阿尔法)策略,指的是股票组合超越股票指数所带来的超额收益,比如在持有个股的同时,通过卖出沪深300或沪深300叠加中证500的股指期货空头,去截流上市公司本身对于指数的超额收益,这就去除了市场beta(贝塔)的影响。

我们可以看到,对冲基金追求的是绝对收益,而绝对收益是否能够稳定,最考验的是投研团队的选股能力。

在这里,小编要着重安利一下嘉实旗下的这只产品——嘉实对冲套利。

嘉实对冲套利基金 立足强大投研基石 追求稳定alpha

作为建立在嘉实基金研究部整体选股能力基础上的一只基金,它在过往为投资者带来了稳定的超额收益。

根据基金三季报显示,嘉实对冲套利近三年收益率达到25.8%(同期业绩比较基准4.57%)

近一年收益率8.67%(同期业绩比较基准1.50%)

海通证券显示,在定期开放式绝对收益目标基金中,嘉实对冲套利近三年同类排名第一(1/18)

海通三年期五星评级

近一年同类排名第三(3/18)

(截至2021年9月30日,同类基金指对冲策略混合型基金)。

(注:数据来源定期报告,排名来自海通证券,截至2021.9.30。嘉实对冲套利成立于2014/5/6,张琦2014/05/16-2016/7/22,刘斌2016/07/22-2020/5/14,龙昌伦2017/6/33-2020/5/14,方晗2021/04/09至今,金猛2020/05/14至今,2014年-2020年各年度收益率及业绩比较基准分别为:-4.02%/1.85%、9.92%/2.12%、1.61%/1.50%、1.68%/1.50%、-2.02%/1.50%、6.66%/1.50%、10.03%/1.50%、2021H1:4.80%/0.74%。)

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数据来源:基金定期报告

优异业绩背后的坚实基础,是嘉实专业团队对超额Alpha持续的跟踪挖掘。

具体而言,嘉实对冲套利采用了三重Alpha+Beta对冲:

精选  在嘉实研究部重仓股票池基础上精选个股。嘉实基金研究部的重仓池大概有200多个公司,在这里面进行重点行业的筛选和重点个股的集中;

增强  根据市场环境主动择时,对行业做适度偏离,也就是把握机会更多的行业来力争更多超额收益。

分散  将收益的来源和风险源,分散在50多个行业专家覆盖的30个不同行业中。

最终实现的结果,就是通过对冲,剥离掉市场波动,获取嘉实研究团队较强的赚取alpha的能力。

主动基本面选股+量化对冲 追求更高胜率

在选股层面,与市场主流的对冲基金不同,嘉实对冲套基金经理方晗、金猛利采用的是主动的基本面选股的方法,同时又保留了量化的优势。

量化的优势在于大样本的数据处理,在嘉实基金数十位研究员对数十个行业的研究基础之上,通过分散化以获取高胜率。同时,嘉实量化对冲也会借助于基金经理在主动研究方面的优势,对重点行业进行侧重,创造行业偏离配置的超额收益。

三月定期开放 优质投资体验

作为一只优质的对冲基金,嘉实对冲套利采用了三个月定期开放的方式,也就是说,我们可以像银行理财一样三个月滚动地购买。

本基金采用“多空”投资策略,在控制基金资产的股票系统性风险暴露的前提下,力争实现基金资产的保值增值。

在波动不断的市场,追求绝对收益的理财产品应该成为长期资产配置的一部分,对冲基金不失为一个优质的选择。

此外,现在购入对冲套利基金还有一个优势,那就是优惠的费率。在国外,对冲基金一般收取2%的管理费+20%的业绩提成,类似私募基金的费率结构。但国内公募对冲基金仍处在早起阶段,收取费率和普通公募基金没有差别,可以较低资费享受优质的投资体验。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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2021-11-18 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

自资管新规实行后,银行理财不再“保本保收益”,收益率也呈逐年下行趋势。那么,有没有一种力争为投资者实现较低回撤同时具备一定投资回报的产品呢?

全球资产配置之父加里·布林森有一句名言:“从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”对于每位想要获取长期稳定收益的投资者来说,资产配置的重要性都无法忽视。而在资产配置中,作为底层资产的稳健型理财产品,起到“稳定器”的作用,显得尤为重要。

随着市场的变化,被偏好的稳健型理财产品也一直在变化,早些年是银行理财,自资管新规实行后,银行理财不再“保本保收益”,收益率也呈逐年下行趋势。那么,有没有一种力争为投资者实现较低回撤同时具备一定投资回报的产品呢?

今天给大家介绍一类比较特殊的产品——对冲基金

 与固收+通过资产配置降低波动的策略不同,对冲基金主要是通过股指期货对冲的手段,力争把市场风险剥离掉,达到基本不受市场下跌或上涨影响的目标。

具体来说,对冲基金采用的是alpha(阿尔法)策略,指的是股票组合超越股票指数所带来的超额收益,比如在持有个股的同时,通过卖出沪深300或沪深300叠加中证500的股指期货空头,去截流上市公司本身对于指数的超额收益,这就去除了市场beta(贝塔)的影响。

我们可以看到,对冲基金追求的是绝对收益,而绝对收益是否能够稳定,最考验的是投研团队的选股能力。

在这里,小编要着重安利一下嘉实旗下的这只产品——嘉实对冲套利。

嘉实对冲套利基金 立足强大投研基石 追求稳定alpha

作为建立在嘉实基金研究部整体选股能力基础上的一只基金,它在过往为投资者带来了稳定的超额收益。

根据基金三季报显示,嘉实对冲套利近三年收益率达到25.8%(同期业绩比较基准4.57%)

近一年收益率8.67%(同期业绩比较基准1.50%)

海通证券显示,在定期开放式绝对收益目标基金中,嘉实对冲套利近三年同类排名第一(1/18)

海通三年期五星评级

近一年同类排名第三(3/18)

(截至2021年9月30日,同类基金指对冲策略混合型基金)。

(注:数据来源定期报告,排名来自海通证券,截至2021.9.30。嘉实对冲套利成立于2014/5/6,张琦2014/05/16-2016/7/22,刘斌2016/07/22-2020/5/14,龙昌伦2017/6/33-2020/5/14,方晗2021/04/09至今,金猛2020/05/14至今,2014年-2020年各年度收益率及业绩比较基准分别为:-4.02%/1.85%、9.92%/2.12%、1.61%/1.50%、1.68%/1.50%、-2.02%/1.50%、6.66%/1.50%、10.03%/1.50%、2021H1:4.80%/0.74%。)

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数据来源:基金定期报告

优异业绩背后的坚实基础,是嘉实专业团队对超额Alpha持续的跟踪挖掘。

具体而言,嘉实对冲套利采用了三重Alpha+Beta对冲:

精选  在嘉实研究部重仓股票池基础上精选个股。嘉实基金研究部的重仓池大概有200多个公司,在这里面进行重点行业的筛选和重点个股的集中;

增强  根据市场环境主动择时,对行业做适度偏离,也就是把握机会更多的行业来力争更多超额收益。

分散  将收益的来源和风险源,分散在50多个行业专家覆盖的30个不同行业中。

最终实现的结果,就是通过对冲,剥离掉市场波动,获取嘉实研究团队较强的赚取alpha的能力。

主动基本面选股+量化对冲 追求更高胜率

在选股层面,与市场主流的对冲基金不同,嘉实对冲套基金经理方晗、金猛利采用的是主动的基本面选股的方法,同时又保留了量化的优势。

量化的优势在于大样本的数据处理,在嘉实基金数十位研究员对数十个行业的研究基础之上,通过分散化以获取高胜率。同时,嘉实量化对冲也会借助于基金经理在主动研究方面的优势,对重点行业进行侧重,创造行业偏离配置的超额收益。

三月定期开放 优质投资体验

作为一只优质的对冲基金,嘉实对冲套利采用了三个月定期开放的方式,也就是说,我们可以像银行理财一样三个月滚动地购买。

本基金采用“多空”投资策略,在控制基金资产的股票系统性风险暴露的前提下,力争实现基金资产的保值增值。

在波动不断的市场,追求绝对收益的理财产品应该成为长期资产配置的一部分,对冲基金不失为一个优质的选择。

此外,现在购入对冲套利基金还有一个优势,那就是优惠的费率。在国外,对冲基金一般收取2%的管理费+20%的业绩提成,类似私募基金的费率结构。但国内公募对冲基金仍处在早起阶段,收取费率和普通公募基金没有差别,可以较低资费享受优质的投资体验。

风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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