2022嘉实远见者投资策略峰会1月8日在线举办，嘉实基金基金经理蔡丞丰在会上发表了主题演讲。

蔡丞丰表示，最近几年，在全球“碳中和”目标、追求共同富裕，以及要求公司负责任的诉求之下，全球ESG基金持续快速提升。

“我们去年做了一个调查，调查显示，中国的投资者对上市公司公司治理议题的关注度越来越高，对于上市公司重大ESG相关问题的容忍度越来越低，比如上市公司财务诈欺方面的问题、贪腐方面的问题、管理层频繁变更的问题。”

蔡丞丰进一步表示，越来越多的投资者认同ESG的理念。在全球“碳中和”及追求共同富裕、以及要求公司负责任等方面的诉求下，全球的ESG基金规模持续快速提升。今年一季度相比去年，全球ESG净资金流入成长了3倍。往后5年看，欧洲的共同基金要求把投资理念纳入ESG框架的比例也会由现在的百分之十几上升到50%。

蔡丞丰称，如果把一个公司的价值比作海里的一座冰山，那么浮在水面上的就是显性价值，是传统投资对股东财务回报的期待。而在水面下的隐性价值，是传统主动投资里面忽视的对人、对社会和对环境的影响因素。

“主动投资+ESG理念它是一个全方位立体式的投资理念。我们希望可以通过投资的手段去支持一些对社会以及环境更为有利的企业。”

那么在“碳中和”、共同富裕的趋势之下，哪些行业、企业会受到约束，哪些可能会受到政策支持？

蔡丞丰认为，从社会的角度看，房地产、教育、医疗，有可能在未来比较长的一段时间内会受到政策的约束，包括房地产开发、平台经济、奢侈品等行业。从自主安全的角度来看，平台经济在过去互联网红利发展过程当中取得的技术和数据，要特别谨慎地运用。从环境的角度，高碳排放的钢铁、煤炭、水泥、火力发电等行业，未来也必须要思考怎么去转型，花更多的成本在可再生能源之上。

而可能会受到支持的，包括“专精特新”的中小公司，以及半导体、生物科技以及基础软件相关的领域。同时也包括高碳排放量的行业去做转型，它们将要对水利、风力、光伏、储能，甚至碳捕捉新的一些技术进行投入，也会带来一些新的机会。

蔡丞丰认为，除了大的行业趋势之外，具体到投资中，在行业中要选择治理好的公司。

蔡丞丰举了个例子，某家公司在2016-2017年股价走势非常好，但是嘉实对它的ESG评分却在2018年之后持续走低，原因在于嘉实发现长期存在独立董事不到位的问题，同时还有一些贪腐行为。而在2019年之后，该公司陆续暴雷。

“ESG评分能提前把风险告知投资人，有可以把风险避掉的价值。”蔡丞丰说，通过避开可能会潜在爆雷的公司，投资组合的折现率是降低了。未来现金流是上升的，但是折现率却下降了，代表投资的这些公司长期的价值是可以持续提升。

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。