百亿补贴下达，大农业板块是否迎来布局“粮”机？

【“真金白银”保障农民种粮收益】

近日，中央财政二度下达年内巨额财政补贴资金100亿元，向实际种粮农民发放一次性农资补贴，旨在支持夏收和秋播生产，缓解农资价格上涨带来的种粮增支影响，进一步调动农民种粮积极性。此次惠农财政补贴下达的时间节点，正是粮食生产极为关键的“夏收秋播”时期。同样的操作已经出现在3月份的补贴下达上。在3月份的“春耕”关键期，中央财政首次下达年内巨额财政补贴资金200亿元时，同样注明“缓解农资价格上涨带来的种粮增支影响，稳定农民收入，调动农民种粮积极性”的政策立意。

【地缘政治+限制出口=粮食危机？】

2 月以来的俄乌战争影响了全球的粮食供给，俄罗斯和乌克兰在全球农产品市场有着举足轻重的地位。乌克兰和俄罗斯的小麦、玉米、菜籽等农产品及其加工品占据着全球农产品份额的相当比例，俄乌冲突加剧了市场对全球谷物粮食市场的担忧。

近日，俄罗斯终于松口了，允许乌克兰的粮食可以从黑海港口出口，国际市场上小麦和玉米等主要粮食品种价格出现回落。但近期受市场高度关注的全球粮食危机，能否借此迎来转机，目前来看，似乎还不能太乐观。乌克兰海港解封意味着全球市场将注入新的粮食，这对只剩下10周小麦库存的世界来说，的确是个好消息。但正如此前农业分析机构Gro Intelligence首席执行官Sara Menker所说，俄乌冲突并不是造成粮食危机的原因。乌克兰的恢复出口只是短期的一个好消息。在乌克兰消耗完上一年度的积压出口量，全球的粮食危机还将继续演进

同时，面对日益紧张的全球供应链，各国选择收紧粮食出口政策，优先保障国内粮食安全。以粮食大国印度为例，据《经济时报》报道，印度可能会考虑限制大米出口的可能性，以防止该国出现商品价格急剧上涨或大米短缺的现象。此前，印度还禁止出口小麦，只有持有禁令颁布日期前的文件，或者根据其他国家政府提出的特殊要求，才能获得印度当局的出口许可。由于这一决定，欧洲小麦价格飙升至创纪录的455美元/吨。而以往经验表明，关于2007-2008年食品价格危机期间，出口限制政策促成农产品价格上涨40%。在此背景下，全球粮食价格将开始稳步上扬。

【猪周期+囤货潮，相关板块逻辑已变】

猪肉再次探底+饲料价格上涨，养殖户亏损加剧，被迫清盘；同时中央第三批猪肉收储工作已开启，有望推动猪价回归，加速猪周期拐点的到来，打开布局窗口期。

疫情反复的背景下，“囤货”潮起。国民对食品、调味品、乳制品等必选消费的依赖度增强，尤其是保质期较长，易保存的食品饮料，很多细分板块的投资逻辑已经有了根本的变化。

 聚焦“囤货潮”+“猪周期”——农业ETF(SH516550)紧密跟踪中证大农业指数，成分股在覆盖养殖、种植等传统农业领域之外，同时布局了调味品、饮料乳品、食品加工等与农业相关性较高的板块，丰富了大农业主题的组成。中证大农业指数前十大成分股如下：

数据来源：中证指数公司，截至5月26日，所属行业整理：嘉实基金。以上仅为中证大农业指数前十大成分股列示，不构成任何意义的个股推荐和投资价值评判。

农业是A股核心赛道之一，随着未来猪周期触底回升、食品饮料等板块景气度修复，有望推动大农业板块趋势反转。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。基金投资需谨慎。