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知识课:4个重要指标,帮你判断市场位置

2022-11-04 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

当前市场的位置是不是底部,只有等市场走出来我们才知道,但是目前已经出现了很多的底部信号,这个需要我们重点关注。历史不会简单的重复,但总压着相同的韵脚,让我们初步了解如何认识部分市场位置的判断指标。

今年以来,市场持续震荡,磨底的过程很难熬,因为底部从来都不是一个具体的点位,而是一个区间。想必绝大多数投资者对于大A“3000点保卫战”已然不陌生,但谁也无法精准确定何时才是最佳抄底时机。

当前市场的位置是不是底部,只有等市场走出来我们才知道,但是目前已经出现了很多的底部信号,这个需要我们重点关注。历史不会简单的重复,但总压着相同的韵脚,让我们初步了解如何认识部分市场位置的判断指标。

指标一:估值

估值可以反映市场的安全边际和配置性价比,往往用于判断投资标的是买贵了还是买便宜了,也就是衡量投资性价比的一杆秤。

拉长来看,当A股估值处于历史高位时,表明未来潜在的收益率降低、市场可能面临回落的风险,而当估值回落至历史低位后,配置性价比提升,未来中长期预期回报率的可能性就会加大。

常用的几个估值指标有市盈率(PE)和市净率(PB)等,市盈率是衡量股票的估值情况的常用指标,其使用频率和市场认可度最高,通常认为数值越低越便宜,越高则性价比越低。

市盈率百分位是表示市场估值指标在历史区间内所处的水平。

以市盈率为例,若市盈率百分位为X%,则意味着当前市场的平均估值水平比历史上(100-X)%的时候都低。

一般来说,分位值数据用以辅助判断A股市场相对自身历史情況的估值水平,以下仅作参考:

30分位值:估值指标历史区间内从低到高30%处的水平,即历史上70%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平低于该值,说明目前A股平均相对低估。

50分位值:估值指标历史区间内从低到高50%处的水平,即历史上50%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平接近该值,说明目前A股平均估值适中。

70分位值:估值指标历史区间内从低到高70%处的水平,即历史上30%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平高于该值,说明目前A股平均相对高估。

以上证指数为例,我们观察其近10年的历史市盈率可发现,当市盈率来到低位时,都对应着一个大周期的相对低位,买入并长时间持有有望获得不错的投资收益。

(数据来源:Wind,统计区间:2012/11/05-2022/11/02)

(数据来源:Wind, 统计区间:2012/11/02-2022/10/31)

上图可以看到目前A股主要宽基指数的市盈率(TTM)基本都位于近3年维度下较低的历史百分位,比大部分时间都要便宜,从而来参考判断市场可能所处的位置或许是性价比较高的位置。

指标二:股债性价比

股债性价比往往此消彼长,历次股市大底时,股票吸引力都极为凸显。

简单来说,股债性价比就是具有市场平均风险的股票或组合的收益率,减去无风险资产收益率的差值,差值越高,说明给予的风险补偿越高,吸引力就越大。

(数据来源:Wind,统计区间:2012/11/05-2022/11/02)

上图所示,万得全A指数目前风险溢价为6.40%,位于近10年87.18%的历史分位数较高区间,又可从侧面映射出市场或许来到了相对的低位,代表市场出现了比较好的投资机会。

指标三:破净率

破净率指的是股票价格跌破每股净资产后,每股净资产减去股票现价之后,同每股净资产的比率。破净率与市场走势相关度较高,在市场底部区域时,破净率会大幅上升,尤其是在市场见底前后。当市场破净率上升时,反映出市场估值较低的状况,同样也预示着市场蕴含比较大的投资机会。

从历史数据来看,破净率一般超过10%时,往往意味市场转机将要来临。

(数据来源:Wind,截至2022/10/31)

A股破净率目前也持续高启。截至10月底,A股破净股数已累升至491家,破净率也达9.86%,逼近10%这一重要关口。一般来说,当市场整体估值处于便宜的位置,表明A股处于相对底部区域,进一步下跌空间或相对有限,其性价比的特点逐步显现。

指标四:成交额

成交额代表的是股票成交的金额,一般用成交额的大小来衡量股票市场资金的参与程度,它们也反应了市场情绪,对认识市场所处区间有较强的指示意义。

成交额越大,代表市场上资金越多,投资者参与度越高,反之亦然。在牛市时,股票有较大的赚钱效应,大家交易的意愿都非常高,市场的换手率也较高,而在市场低点时,投资者的交投意愿跌到了低点。

据兴业证券统计,2000年至今万得全A指数走势和市场成交额的正相关性较明显,说明成交额对于市场位置的判断有较强的指示意义。

(来源:兴业证券,《十一项市场底部指标看本轮调整及与4月对比》,2022/9/28)

判断市场位置的指标比较多,今天的部分指标也仅供大家学习参考,或许对现在的市场位置可以拥有自己的一个初步判断。

最后小tips: 市场底部不是一个具体的位置,而是一个区间。对于投资而言,适合自己的才是最好的。大家一定要在参与投资前明确自己的风险偏好以及资金使用周期,并且做好市场在相对低位震荡的充分心理准备,静待花开。

*风险提示:基金有风险,投资须谨慎。引自证券公司等外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出,今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。


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知识课:4个重要指标,帮你判断市场位置

2022-11-04 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

当前市场的位置是不是底部,只有等市场走出来我们才知道,但是目前已经出现了很多的底部信号,这个需要我们重点关注。历史不会简单的重复,但总压着相同的韵脚,让我们初步了解如何认识部分市场位置的判断指标。

今年以来,市场持续震荡,磨底的过程很难熬,因为底部从来都不是一个具体的点位,而是一个区间。想必绝大多数投资者对于大A“3000点保卫战”已然不陌生,但谁也无法精准确定何时才是最佳抄底时机。

当前市场的位置是不是底部,只有等市场走出来我们才知道,但是目前已经出现了很多的底部信号,这个需要我们重点关注。历史不会简单的重复,但总压着相同的韵脚,让我们初步了解如何认识部分市场位置的判断指标。

指标一:估值

估值可以反映市场的安全边际和配置性价比,往往用于判断投资标的是买贵了还是买便宜了,也就是衡量投资性价比的一杆秤。

拉长来看,当A股估值处于历史高位时,表明未来潜在的收益率降低、市场可能面临回落的风险,而当估值回落至历史低位后,配置性价比提升,未来中长期预期回报率的可能性就会加大。

常用的几个估值指标有市盈率(PE)和市净率(PB)等,市盈率是衡量股票的估值情况的常用指标,其使用频率和市场认可度最高,通常认为数值越低越便宜,越高则性价比越低。

市盈率百分位是表示市场估值指标在历史区间内所处的水平。

以市盈率为例,若市盈率百分位为X%,则意味着当前市场的平均估值水平比历史上(100-X)%的时候都低。

一般来说,分位值数据用以辅助判断A股市场相对自身历史情況的估值水平,以下仅作参考:

30分位值:估值指标历史区间内从低到高30%处的水平,即历史上70%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平低于该值,说明目前A股平均相对低估。

50分位值:估值指标历史区间内从低到高50%处的水平,即历史上50%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平接近该值,说明目前A股平均估值适中。

70分位值:估值指标历史区间内从低到高70%处的水平,即历史上30%的时候市场估值水平高于该值。若最新估值水平高于该值,说明目前A股平均相对高估。

以上证指数为例,我们观察其近10年的历史市盈率可发现,当市盈率来到低位时,都对应着一个大周期的相对低位,买入并长时间持有有望获得不错的投资收益。

(数据来源:Wind,统计区间:2012/11/05-2022/11/02)

(数据来源:Wind, 统计区间:2012/11/02-2022/10/31)

上图可以看到目前A股主要宽基指数的市盈率(TTM)基本都位于近3年维度下较低的历史百分位,比大部分时间都要便宜,从而来参考判断市场可能所处的位置或许是性价比较高的位置。

指标二:股债性价比

股债性价比往往此消彼长,历次股市大底时,股票吸引力都极为凸显。

简单来说,股债性价比就是具有市场平均风险的股票或组合的收益率,减去无风险资产收益率的差值,差值越高,说明给予的风险补偿越高,吸引力就越大。

(数据来源:Wind,统计区间:2012/11/05-2022/11/02)

上图所示,万得全A指数目前风险溢价为6.40%,位于近10年87.18%的历史分位数较高区间,又可从侧面映射出市场或许来到了相对的低位,代表市场出现了比较好的投资机会。

指标三:破净率

破净率指的是股票价格跌破每股净资产后,每股净资产减去股票现价之后,同每股净资产的比率。破净率与市场走势相关度较高,在市场底部区域时,破净率会大幅上升,尤其是在市场见底前后。当市场破净率上升时,反映出市场估值较低的状况,同样也预示着市场蕴含比较大的投资机会。

从历史数据来看,破净率一般超过10%时,往往意味市场转机将要来临。

(数据来源:Wind,截至2022/10/31)

A股破净率目前也持续高启。截至10月底,A股破净股数已累升至491家,破净率也达9.86%,逼近10%这一重要关口。一般来说,当市场整体估值处于便宜的位置,表明A股处于相对底部区域,进一步下跌空间或相对有限,其性价比的特点逐步显现。

指标四:成交额

成交额代表的是股票成交的金额,一般用成交额的大小来衡量股票市场资金的参与程度,它们也反应了市场情绪,对认识市场所处区间有较强的指示意义。

成交额越大,代表市场上资金越多,投资者参与度越高,反之亦然。在牛市时,股票有较大的赚钱效应,大家交易的意愿都非常高,市场的换手率也较高,而在市场低点时,投资者的交投意愿跌到了低点。

据兴业证券统计,2000年至今万得全A指数走势和市场成交额的正相关性较明显,说明成交额对于市场位置的判断有较强的指示意义。

(来源:兴业证券,《十一项市场底部指标看本轮调整及与4月对比》,2022/9/28)

判断市场位置的指标比较多,今天的部分指标也仅供大家学习参考,或许对现在的市场位置可以拥有自己的一个初步判断。

最后小tips: 市场底部不是一个具体的位置,而是一个区间。对于投资而言,适合自己的才是最好的。大家一定要在参与投资前明确自己的风险偏好以及资金使用周期,并且做好市场在相对低位震荡的充分心理准备,静待花开。

*风险提示:基金有风险,投资须谨慎。引自证券公司等外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出,今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。