投资市场的情绪波动是我们不可避免的，这种波动直接关系到投资者的心态和行为。因此，衡量投资市场情绪的数据对于投资者来说非常重要。那么，衡量情绪的指标究竟有哪些呢？本文将从指标的分类以及应用入手，为大家介绍这些指标，并探讨如何利用这些数据制定合理的投资策略。

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衡量市场情绪的6种常见指标

1、股债性价比

股债性价比一般是指股票市场指数的PE倒数与10年期国债收益率的差值（或者商值），它可以有效衡量股票和债券相对估值。在衡量国内股债相对估值时，投资人可以根据自己的策略目标和投资风格来选择具体的指数，可以选取沪深300指数、中证500指数等常见的指数，利用其PE的倒数或股息率与国债收益率的差值（或者商值）计算股债性价比。

股债性价比也被称为“风险溢价”。

通俗解释，股债性价比描绘了股票资产相对债券资产的配置性价比，当股债性价比高时权益类资产更有吸引力，当股债性价比低时债券类资产更有吸引力。

沪深300指数的风险溢价

以沪深300指数为例，当前风险溢价为5.65%，十年历史分位为61.26%，这也从侧面反映市场仍处在一个正常偏低的位置。（统计区间：2013.04.20-2023.04.20，数据来源：iFind）

2、新成立偏股基金份额

“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。”逆向投资大师约翰•邓普顿的这句名言被众多投资者奉为圭臬，短短几字将市场中人性的“恐惧”与“贪婪”展现的淋漓尽致。

基金销售与市场行情的走势密切相关，当市场行情大好时，基金销售火爆，“日光”基金频现，当市场行情低迷时，基金销售也同步陷入冰点。

随着近期市场升温，基金发行也开始出现改善，但整体的新发偏股型基金规模，以五年维度来看，仍然处于相对低位水平。

3、ETF基金变动情况

ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖“标的指数”的ETF，可以获得与该指数基本相同的报酬率。

ETF是一种特殊的开放式基金，既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点，投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样，在二级市场买卖ETF份额；同时，ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点，投资者可以如买卖开放式基金一样，向基金管理公司申购或赎回ETF份额。

由于ETF基金申赎方便，其规模变动能够直接显示当下市场情绪的变化。3月股票型ETF份额为9343.07亿份，环比小幅增加2.70%，同比增加35.80%，显示市场信心修复。

数据来源：iFind

4、换手率

换手率也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映股票流通性强弱的指标之一。以样本总体的性质不同有不同的指标类型，如交易所所有上市股票的总换手率、基于某单个股票发行数量的换手率、基于某机构持有组合的换手率。

换手率越高，说明投资者交易股票的热情越高，此时的行情有可能比较火热，但是当换手过于频繁，就要提防了，可能说明情绪过热且有回调风险。

5、两融交易情况

两融指的是融资交易和融券交易。其中融资交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向具备融资融券资质的证券公司借入资金购买证券，并约定时间归还本息的投资操作。

而融券交易是指，投资者以资金或证券、固定资产等进行抵押，向证券公司借入证券并卖出，约定时间归还借入的证券和的操作。

因为两融业务要承担一定的利息，投资者交易成本更高，风险更大，所以其交易规模的变化能够反映投资者对市场的预期。从数据可以看出，一季度沪深两市融资额快速上升，截至4月20日，单日融资买入额以升至960.92亿元，逼近千亿规模。

6、股指期货升贴水情况

首先股指期货的升贴水指的是期货与现货指数价格的差。股指期货与现货指数价格的差被称为基差。当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。

主要股指期货处于升水阶段，投资者对于后市走向较为乐观。

数据来源：iFind，万联证券

上述指标是较为常见的市场情绪指标，我们在判断市场的时候可以结合上述指标的情况，进行综合判断。

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理性面对市场波动

更重视中长期收获

除了上述量化的指标，我们也可以依据日常生活的感知来了解当下的市场情况。

作为获得诺贝尔经济学奖的丹尼尔•卡尼曼认为，人们在作出财务决策的时候常常会采取非理性的行为。对市场事件的情绪反应是完全正常的。当市场下跌时，我们难免会感到紧张，但如果在情绪发生波动的时候做决策，事后看可能会让自己后悔。

另一位诺贝尔经济学奖获得者理查德•泰勒和其同伴在1985年的一个研究中发现，投资者对于受损失的股票会变得越来越悲观，而对于获利的股票会变得越来越乐观，我们容易对利好消息和利空消息都表现出过度反应。

市场的不成熟和过度的情绪化，导致巨幅波动也给价值投资提供了很大的机会。如果投资标的的基本面没有发生变化，优秀公司的特质依然存在，那么投资的根本逻辑就依然可以延续。我们不用过于关注突发事件的影响或者短期财务数据的变化，使自己的投资逻辑受到干扰。

同样的，如果基金产品的基本面没发生变化，比如管理人的品质和能力、投资策略的一致性等，那么最好不要因为市场的短期变化而改变基金产品投资的认识和投资初衷，减少对不利的市场因素产生的过度反应，避免做出不利于投资的行为。

总之，情绪指标是投资市场的重要参考，在行情波动时对其持续观察，将会使投资更具有可靠性和稳定性。不过，一定要注意，不要单独靠情绪指标来确定投资方向。要根据历史数据及市场前景制定完整的投资策略，并谨慎考虑情绪指标中的时间周期和参与者数量等因素的反映。

以上是关于如何利用情绪指标进行投资决策的一些简单介绍，相信各位读者对情绪指标会有更清晰的认识，并能在未来的投资过程中更好地利用情绪数据来制定自己的投资策略。

*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。