本文相关基金

更多

相关资讯

嘉实动态

2024如何开好“投?这场策略会帮您寻找答案!

字体大小:

如何预判2024年中国经济增长前景?如何寻找最有潜力的板块?指数投资大时代机会在哪里?通过什么策略去实现稳健投资?

围绕投资者们最关注的这些2024年“投”等大事,12月20日,嘉实基金2024年度投资策略会以“起点·拾级而上”为主题,共同探讨新年“投”等大事:2024怎么投?


中金公司首席宏观分析师张文朗、嘉实基金首席策略分析师方晗、嘉实大健康研究总监郝淼、嘉实大科技研究总监王贵重、嘉实大制造研究总监刘杰、嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟、嘉实基金指数基金经理田光远、嘉实基金指数基金经理王紫菡、嘉实固收+投资总监胡永青、嘉实纯债投资总监赵国英、嘉实超短债基金经理李金灿等重磅嘉宾,畅所欲言给出各自精彩的答案。同时,这场年度投资策略会还通过网络直播的形式,分享给广大投资者,共同研判2024投资趋势。

01

2024从内生探底到外生复苏

个股基本面韧性最关键

经历2023年A股震荡向下的洗礼之后,投资者们应该如何把握2024年投资风向?


在嘉实基金年度投资策略会上,中金公司首席宏观分析师张文朗对2024年经济增长表示乐观:他认为在“外生复苏”的推动下,2024年中国经济增长预计将好于今年,而且名义GDP增速将高于实际GDP增速,这意味着“通缩”风险解除,通胀也将回归正轨。张文朗强调说:这对于股市、企业盈利增长都是非常重大的利好,我们对2024年的宏观经济和市场充满期待和信心。

张文朗认为:出口复苏、房地产企稳以及财政政策的走向,将是决定2024年中国宏观经济走势的三大关键变量,而这三大变量目前都展现出了积极的迹象。

首先在出口方面,一方面中美航班数量有望增加,从而推动更多海外游客来华旅游提升消费;另一方面美国在2024年仍有“补库存”需求,有望带动中国出口增长。其次在房地产领域,近期房地产持续呈现出一些积极信号。在宏观政策领域,张文朗认为2024年我国还将持续宽松货币政策和积极财政政策来刺激经济,尤其是在财政政策方面还有较大空间。


站在经济高质量发展和资本市场新一轮周期新的起点之上,嘉实基金首席策略分析师方晗提醒,当前不必过度悲观,而是要认清中国经济和股市“挤泡沫”到了哪个阶段。

“悲观论”不可取,但“速胜论”也不可取。方晗指出,股市总体估值已回到过去十年相对低位,而且上市公司盈利周期正处于过去20年来第四个周期的底部,由此可预计2024年上市公司利润将大概率向上,但向上的弹性目前尚未可知。此外2024年美国也将进入降息周期,中美利差对A股的压力将有望缓解。

基于这些因素,方晗认为2024年A股将实现由上市公司业绩增长和估值修复所推动的正回报。但他也提醒投资者不要直接盲目期待市场出现“快牛”行情。他强调说:目前市场处于底部,微观个股的基本面韧性将盖过更为显性的赛道机会,个股选择创造的超额收益(Alpha)行情将是主要抓手。

展望未来,方晗分析认为,虽然宏观房地产上大概率不会看到特别强的弹性,但是代表中国经济转型的方向,像新能源车、光伏、半导体等,经过两年的调整,目前已经处于周期的低位。明年预计这些自下而上内生增长的行业本身也会进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。“我们希望看到中国经济结构转型在往高质量结构发展过程当中涌现出更多的增长极。”

02

2024板块机会:

聚焦医药、AI、高端制造

2024年哪些板块最有潜力率先“反攻”?围绕人们最关心的医药、科技、制造等板块,行业大咖们也在在嘉实基金年度投资策略会划出了“重点”。


展望明年的投资机会,谁最具生命力?医药或许是答案之一。嘉实大健康研究总监郝淼看好医药板块2024年表现,他指出:医药板块处于政策、业绩、估值三重底部区域,医药板块基本面的拐点是较为清晰,资金增配医药板块的意愿在不断增强。机会说到底还是要靠创新,要靠研发,走出国门,国际化,去出海。


AI是新时代的巨浪,面对科技市场的飞速迭代,如何抓住投资的机遇,实现投资的收获?嘉实大科技研究总监王贵重认为:科技领域的投资机会主要源于互联网、信息化、电子化、5G、云计算和全面AI化这6大线索。大概每十年会有一个科技创新的周期,这一轮他认为是AIoT(人工智能物联网)。他建议,盯住科技大产业趋势,在波动向下的时候坚定信心,在波动向上的稳住阵脚。我们要做的就是从中挖掘优秀公司、分享它们成长的回报。


“发展的问题、安全的问题、低碳的问题,制造业核心是解决这三个关键问题。”嘉实大制造研究总监刘杰犀利指出。我国的高端制造领域目前呈现的是“2+2”结构:一方面通过车和能源解决的发展的问题,实现从大到强;另一方面,通过半导体和军工解决的是补差距和安全的问题。这些高端制造领域的核心行业,有好的盈利模式、竞争力、可投资性变得很强,护城河就变得很强,也蕴含着巨大的投资机会。

03

指数投资三部曲:

2024关注科技与红利指数

在2023年A股走低的背景下,ETF指数投资却实现了逆市增长。截至2023年11月,中国境内ETF总规模已超过2万亿元,2023年以来宽基指数产品累计净流入2193亿元,占比过半,还有超过千亿规模的单只沪深300ETF基金。足见指数投资的火热。


韭圈儿App创始人,北落的师门作为本次指数圆桌对话的主持人犀利发问,投资指数基金,有没有模板公式?

嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟表示,在嘉实内部,这被称为“指数投资三部曲”,三部曲就像一个指数投资的基础公式,可以帮助我们进行资产配置。投资框架是:先配宽基打底(首先风格)、再做长期超额收益赛道(其次行业)、最后是高贝塔方向(再次主题)。

刘珈吟详细解释,第一类是风格贝塔,我们常说的大盘、小盘、价值、成长这四个维度。能把握住风格说明我们就能把握住投资的胜负手。风格类的贝塔是最容易被人接受和理解的。

第二是强趋势、高景气的行业贝塔,由新技术、新趋势、新动能推动的。这类在行业初期渗透率很低,但到第二阶段,全产业链都处于快速增长期,具备非常好的贝塔。我们认为明年会形成新的以TMT为代表的强趋势、高景气的行业。第三类行业比较独特,我国经济在不停地迭代升级中,会出现很多高波动、高风险的主题投资机会,由此而生的产品更是琳琅满目。

而嘉实基金指数基金经理田光远针对2024年指数投资的方向给出了建议:明年我们看好科技赛道,包括细分的芯片和AI相关的软件方向。田光远也提出,看起来是找主题投资,其实是在找高弹性、高波动的方向。而指数传统的历史波动率对投资者参考意义有限,我们定义的优质高波动是历史上年内出现高弹性行情的概率更高,才是优质的高波动。

嘉实基金指数基金经理王紫菡则看好红利低波类指数基金,并详细介绍了该类产品的优势:以红利为矛,低波作为盾,属于“时间的玫瑰”。她也强调:越是在市场相对预期没那么强的时候,越是追逐未来高成长和高弹性的时候,资产配置的另一方面就是想要拿到更多相对确定性。

04

稳健投资靠固收:

2024债市保持乐观

对于绝大多数家庭而言,固定收益类产品都是资产配置中不可缺少的一个组成部分,是确保家庭资金能够实现稳健收益的主要渠道。


“长钱求进、攻守兼备”“余钱投资、追求增值”“闲钱管理、聪明打理”。在本次策略会上的稳健投资请回答的圆桌论坛上,嘉实固收+投资总监胡永青表示:我们希望做“有温度的固收+”。打破刚兑背景下,我们认为,长期表现比较稳健、同时回撤有控制的固收+产品是可以成为长钱优选的重点方向,是在产品收益特性、产品回撤控制等维度方面都是比较好的选择的一种产品形态。

嘉实纯债投资总监赵国英对2024年债券市场走势表示乐观。她指出:债券市场总体来讲是两个特征:一是中枢下移的低利率;二是波动区间不断变窄带来的低波动。看整个2024年的宏观,它依然是在转型的特征里会持续,依然是低利率+低波动的特征,债券市场整体还是相对偏乐观的环境。


在当下这个全面净值化和低利率时代,如何聪明打理闲钱?当市场让人感到有寒意时,我们如何通过固收产品让大家感到有温度?嘉实超短债基金经理李金灿分享了他的投资理念与目标:在我2015年刚开始做基金经理时就在思考,要把嘉实超短债做成什么样的产品?这个产品已经成立了很长时间,已平稳运作17年,目前分红超过200次,我们希望每个投资者在投资这个产品一段时间之后,都能感受到暖暖的温度和长期的陪伴。

*风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。


2024如何开好“投?这场策略会帮您寻找答案!

2023-12-28 来源:嘉实基金

如何预判2024年中国经济增长前景?如何寻找最有潜力的板块?指数投资大时代机会在哪里?通过什么策略去实现稳健投资?

如何预判2024年中国经济增长前景?如何寻找最有潜力的板块?指数投资大时代机会在哪里?通过什么策略去实现稳健投资?

围绕投资者们最关注的这些2024年“投”等大事,12月20日,嘉实基金2024年度投资策略会以“起点·拾级而上”为主题,共同探讨新年“投”等大事:2024怎么投?


中金公司首席宏观分析师张文朗、嘉实基金首席策略分析师方晗、嘉实大健康研究总监郝淼、嘉实大科技研究总监王贵重、嘉实大制造研究总监刘杰、嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟、嘉实基金指数基金经理田光远、嘉实基金指数基金经理王紫菡、嘉实固收+投资总监胡永青、嘉实纯债投资总监赵国英、嘉实超短债基金经理李金灿等重磅嘉宾,畅所欲言给出各自精彩的答案。同时,这场年度投资策略会还通过网络直播的形式,分享给广大投资者,共同研判2024投资趋势。

01

2024从内生探底到外生复苏

个股基本面韧性最关键

经历2023年A股震荡向下的洗礼之后,投资者们应该如何把握2024年投资风向?


在嘉实基金年度投资策略会上,中金公司首席宏观分析师张文朗对2024年经济增长表示乐观:他认为在“外生复苏”的推动下,2024年中国经济增长预计将好于今年,而且名义GDP增速将高于实际GDP增速,这意味着“通缩”风险解除,通胀也将回归正轨。张文朗强调说:这对于股市、企业盈利增长都是非常重大的利好,我们对2024年的宏观经济和市场充满期待和信心。

张文朗认为:出口复苏、房地产企稳以及财政政策的走向,将是决定2024年中国宏观经济走势的三大关键变量,而这三大变量目前都展现出了积极的迹象。

首先在出口方面,一方面中美航班数量有望增加,从而推动更多海外游客来华旅游提升消费;另一方面美国在2024年仍有“补库存”需求,有望带动中国出口增长。其次在房地产领域,近期房地产持续呈现出一些积极信号。在宏观政策领域,张文朗认为2024年我国还将持续宽松货币政策和积极财政政策来刺激经济,尤其是在财政政策方面还有较大空间。


站在经济高质量发展和资本市场新一轮周期新的起点之上,嘉实基金首席策略分析师方晗提醒,当前不必过度悲观,而是要认清中国经济和股市“挤泡沫”到了哪个阶段。

“悲观论”不可取,但“速胜论”也不可取。方晗指出,股市总体估值已回到过去十年相对低位,而且上市公司盈利周期正处于过去20年来第四个周期的底部,由此可预计2024年上市公司利润将大概率向上,但向上的弹性目前尚未可知。此外2024年美国也将进入降息周期,中美利差对A股的压力将有望缓解。

基于这些因素,方晗认为2024年A股将实现由上市公司业绩增长和估值修复所推动的正回报。但他也提醒投资者不要直接盲目期待市场出现“快牛”行情。他强调说:目前市场处于底部,微观个股的基本面韧性将盖过更为显性的赛道机会,个股选择创造的超额收益(Alpha)行情将是主要抓手。

展望未来,方晗分析认为,虽然宏观房地产上大概率不会看到特别强的弹性,但是代表中国经济转型的方向,像新能源车、光伏、半导体等,经过两年的调整,目前已经处于周期的低位。明年预计这些自下而上内生增长的行业本身也会进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。“我们希望看到中国经济结构转型在往高质量结构发展过程当中涌现出更多的增长极。”

02

2024板块机会:

聚焦医药、AI、高端制造

2024年哪些板块最有潜力率先“反攻”?围绕人们最关心的医药、科技、制造等板块,行业大咖们也在在嘉实基金年度投资策略会划出了“重点”。


展望明年的投资机会,谁最具生命力?医药或许是答案之一。嘉实大健康研究总监郝淼看好医药板块2024年表现,他指出:医药板块处于政策、业绩、估值三重底部区域,医药板块基本面的拐点是较为清晰,资金增配医药板块的意愿在不断增强。机会说到底还是要靠创新,要靠研发,走出国门,国际化,去出海。


AI是新时代的巨浪,面对科技市场的飞速迭代,如何抓住投资的机遇,实现投资的收获?嘉实大科技研究总监王贵重认为:科技领域的投资机会主要源于互联网、信息化、电子化、5G、云计算和全面AI化这6大线索。大概每十年会有一个科技创新的周期,这一轮他认为是AIoT(人工智能物联网)。他建议,盯住科技大产业趋势,在波动向下的时候坚定信心,在波动向上的稳住阵脚。我们要做的就是从中挖掘优秀公司、分享它们成长的回报。


“发展的问题、安全的问题、低碳的问题,制造业核心是解决这三个关键问题。”嘉实大制造研究总监刘杰犀利指出。我国的高端制造领域目前呈现的是“2+2”结构:一方面通过车和能源解决的发展的问题,实现从大到强;另一方面,通过半导体和军工解决的是补差距和安全的问题。这些高端制造领域的核心行业,有好的盈利模式、竞争力、可投资性变得很强,护城河就变得很强,也蕴含着巨大的投资机会。

03

指数投资三部曲:

2024关注科技与红利指数

在2023年A股走低的背景下,ETF指数投资却实现了逆市增长。截至2023年11月,中国境内ETF总规模已超过2万亿元,2023年以来宽基指数产品累计净流入2193亿元,占比过半,还有超过千亿规模的单只沪深300ETF基金。足见指数投资的火热。


韭圈儿App创始人,北落的师门作为本次指数圆桌对话的主持人犀利发问,投资指数基金,有没有模板公式?

嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟表示,在嘉实内部,这被称为“指数投资三部曲”,三部曲就像一个指数投资的基础公式,可以帮助我们进行资产配置。投资框架是:先配宽基打底(首先风格)、再做长期超额收益赛道(其次行业)、最后是高贝塔方向(再次主题)。

刘珈吟详细解释,第一类是风格贝塔,我们常说的大盘、小盘、价值、成长这四个维度。能把握住风格说明我们就能把握住投资的胜负手。风格类的贝塔是最容易被人接受和理解的。

第二是强趋势、高景气的行业贝塔,由新技术、新趋势、新动能推动的。这类在行业初期渗透率很低,但到第二阶段,全产业链都处于快速增长期,具备非常好的贝塔。我们认为明年会形成新的以TMT为代表的强趋势、高景气的行业。第三类行业比较独特,我国经济在不停地迭代升级中,会出现很多高波动、高风险的主题投资机会,由此而生的产品更是琳琅满目。

而嘉实基金指数基金经理田光远针对2024年指数投资的方向给出了建议:明年我们看好科技赛道,包括细分的芯片和AI相关的软件方向。田光远也提出,看起来是找主题投资,其实是在找高弹性、高波动的方向。而指数传统的历史波动率对投资者参考意义有限,我们定义的优质高波动是历史上年内出现高弹性行情的概率更高,才是优质的高波动。

嘉实基金指数基金经理王紫菡则看好红利低波类指数基金,并详细介绍了该类产品的优势:以红利为矛,低波作为盾,属于“时间的玫瑰”。她也强调:越是在市场相对预期没那么强的时候,越是追逐未来高成长和高弹性的时候,资产配置的另一方面就是想要拿到更多相对确定性。

04

稳健投资靠固收:

2024债市保持乐观

对于绝大多数家庭而言,固定收益类产品都是资产配置中不可缺少的一个组成部分,是确保家庭资金能够实现稳健收益的主要渠道。


“长钱求进、攻守兼备”“余钱投资、追求增值”“闲钱管理、聪明打理”。在本次策略会上的稳健投资请回答的圆桌论坛上,嘉实固收+投资总监胡永青表示:我们希望做“有温度的固收+”。打破刚兑背景下,我们认为,长期表现比较稳健、同时回撤有控制的固收+产品是可以成为长钱优选的重点方向,是在产品收益特性、产品回撤控制等维度方面都是比较好的选择的一种产品形态。

嘉实纯债投资总监赵国英对2024年债券市场走势表示乐观。她指出:债券市场总体来讲是两个特征:一是中枢下移的低利率;二是波动区间不断变窄带来的低波动。看整个2024年的宏观,它依然是在转型的特征里会持续,依然是低利率+低波动的特征,债券市场整体还是相对偏乐观的环境。


在当下这个全面净值化和低利率时代,如何聪明打理闲钱?当市场让人感到有寒意时,我们如何通过固收产品让大家感到有温度?嘉实超短债基金经理李金灿分享了他的投资理念与目标:在我2015年刚开始做基金经理时就在思考,要把嘉实超短债做成什么样的产品?这个产品已经成立了很长时间,已平稳运作17年,目前分红超过200次,我们希望每个投资者在投资这个产品一段时间之后,都能感受到暖暖的温度和长期的陪伴。

*风险提示:基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。